Электроэнергетика · MOEX: STSBP
STSBP — это привилегированные акции ПАО «Ставропольэнергосбыт», один класс ценных бумаг одного эмитента. Обыкновенные акции STSB и префы STSBP обладают одинаковой экономикой бизнеса (одна и та же компания, один и тот же генерирующий денежные потоки операционный бизнес), но имеют разные права по голосованию и дивидендам. Полная описание сути компании, её модели, рынков и рисков совпадает с STSB (см. companies/STSB/business_model.md). Ниже указаны только различия между преф и обыкновенными акциями.
Финансовые показатели компании ПАО «Ставропольэнергосбыт» (единые для всех акционеров, независимо от класса акций):
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 27,4 | 24,6 | +11,4% |
| EBITDA | 1,44 | 0,85 | +69,4% |
| Маржа EBITDA | 5,3% | 3,5% | +1,8 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 1,43 | 0,66 | +2,2x |
| Чистая маржа | 5,2% | 2,7% | +2,5 п.п. |
| CapEx | 0,47 | 0,32 | +45,4% |
| Свободный денежный поток | не раскрывается отдельной строкой | — | — |
| Чистый долг / EBITDA | отрицательный (чистая денежная позиция −1,04 млрд ₽) | −0,18 млрд ₽ | — |
(Источник — годовая отчётность МСФО за 2024 г. Финансовые результаты одинаковы для обыкновенных (STSB) и привилегированных (STSBP) акций.)
Полный список рисков операционного бизнеса совпадает с STSB (см. раздел выше). Дополнительные различия между классами акций:
1. Голосующие права у обыкновенных, у преф их нет. STSB имеют право голоса на собраниях акционеров, STSBP нет. По уставу компании, обыкновенные акции — голосующие, привилегированные — без голоса. 2. Дивиденды STSBP фиксированы в уставе. По уставу ПАО, привилегированные акции получают 10% чистой прибыли по РСБУ, делённой на число преф-акций. На 2024 год это составило 0,4703 ₽/акцию (суммарно ~0,123 млрд ₽ на весь выпуск в 262,1 млн шт.). Это не зависит от решения совета директоров — дивиденд по преф гарантирован уставом. 3. Приоритет в очереди распределения прибыли. По российскому уставному праву, с привилегированных акций дивиденды выплачиваются ДО дивидендов по обыкновенным. Если компания убыточна — привилегированные могут остаться без дивиденда, но не обязаны компенсировать убыток. 4. Остаток прибыли (после дивидендов преф) достаётся обыкновенным. После выплаты 10% прибыли по РСБУ привам, остаток по решению совета может быть распределён между STSB, или переведён в резервы, или использован на стабилизацию тарифа. Так как большинством владеет Росимущество (с августа 2025), это решение принимает по сути государство. 5. Ликвидность ниже, чем у обыкновенных, а волатильность выше. STSBP торгуются ещё тоньше, чем STSB, что усиливает рыночный риск неликвидности.
Продолжить в приложении: бизнес-модель Ставропольэнергосбыт →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.