Электроэнергетика · MOEX: TGKA
ТГК-1 (Территориальная генерирующая компания № 1) — крупнейший производитель тепловой и электрической энергии Северо-Запада России. Бизнес — регулируемая и рыночная генерация: компания владеет теплоэлектроцентралями (ТЭЦ) и каскадами гидроэлектростанций (ГЭС) в Санкт-Петербурге, Ленинградской и Мурманской областях и Республике Карелия, продаёт электроэнергию и мощность на оптовом рынке, а тепло — конечным потребителям городов присутствия. Ключевая особенность — большая доля ГЭС: около 40 гидростанций дают порядка 43% выработки электроэнергии при себестоимости в разы ниже тепловой генерации. Контролируется государством через ООО «Газпром энергохолдинг» (51,79%); вторым крупным акционером исторически была финская Fortum (около 29,5%), чьи российские активы с апреля 2023 года переданы во временное управление Росимущества (статус доли на дату составления — требует перепроверки).
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 110,6 | 99,3 | +11,4% |
| EBITDA | 17,5 | 17,1 | +2,3% |
| Маржа EBITDA | 15,9% | 17,2% | −1,3 п.п. |
| Операционная прибыль | 8,0 | 5,7 | +41,7% |
| Чистая прибыль (акционеров) | 0,78 | −9,18 | возврат к прибыли |
| Чистая маржа | 0,7% | −9,2% | +9,9 п.п. |
| CapEx | 16,1 | 22,1 | −27,1% |
| Свободный денежный поток | −4,2 | −10,2 | убыток сократился |
| Чистый долг / EBITDA | ~1,1x | ~0,8x | +0,3 |
(Якоря — выручка, EBITDA, чистый долг — подтверждены релизом и обзором «Эксперт РА» за 2024 год; чистая прибыль 2024 по МСФО ~0,78 млрд ₽ против убытка ~9,2 млрд ₽ в 2023 году по данным агрегатора smart-lab.ru, точные строки отчёта МСФО требуют сверки с консолидированной отчётностью компании.)
Вывод из таблицы: операционно бизнес стабилен — выручка выросла на 11%, а EBITDA почти не изменилась, значит рост затрат «съел» прибавку. Резкая разница в чистой прибыли (с убытка ~9 млрд в 2023-м к небольшой прибыли в 2024-м) объясняется в основном неденежными факторами 2023 года — обесценением активов (оценка: для российских генераторов в 2023 году типичны крупные списания основных средств), а не провалом операций. Главное: операционная маржа тонкая, и любой опережающий рост условно-постоянных затрат сразу давит на итог.
Продолжить в приложении: бизнес-модель Территориальная генерирующая компания № 1 →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.