Нефть и газ · MOEX: TRNFP
Транснефть — естественная монополия трубопроводного транспорта нефти и нефтепродуктов России: компания владеет и управляет магистральной системой протяжённостью около 67 тыс. км и транспортирует порядка 83% добываемой в стране нефти и около 30% производимых нефтепродуктов. Это не нефтедобывающая компания, а инфраструктурный оператор-перевозчик: основной доход — регулируемый тариф за прокачку, который устанавливает ФАС по принципу «инфляция минус 0,1%». Компания контролируется государством (Росимуществу принадлежат все обыкновенные акции); на бирже торгуются только привилегированные акции (TRNFP).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 1 440 | 1 424 | +1,1% |
| EBITDA | 585 | 545 | +7,3% |
| Маржа EBITDA | 40,6% | 38,3% | +2,3 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 226 | 288 | −21,5% |
| Чистая маржа | 15,7% | 20,2% | −4,5 п.п. |
| CapEx (инвестпрограмма) | ~357 | (не раскрыто отдельно за 2024) | — |
| Свободный денежный поток | (не раскрыто за 2025) | ~199 | — |
| Чистый долг / EBITDA | отрицательный (чистая денежная позиция) | отрицательный | — |
Вывод из таблицы: выручка почти не растёт (тариф индексируется ограниченно, а объёмы прокачки снижаются вслед за сокращением добычи по ОПЕК+), EBITDA при этом прибавила за счёт контроля над расходами, но итоговая прибыль упала на пятую часть. Причина падения — не операционная: по данным компании, на прибыль 2025 года давили повышение ставки налога на прибыль до 40%, неденежное обесценение основных средств (~98 млрд ₽), снижение грузооборота и высокая ключевая ставка. Бизнес остаётся практически без чистого долга (денежные средства превышают заёмные).
Продолжить в приложении: бизнес-модель «Транснефть» (привилегированные акции) →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.