Машиностроение и промышленность · MOEX: TUZA
ПАО «Туймазинский завод автобетоновозов» (ТЗА) — машиностроительное предприятие из Башкортостана, ведущий российский производитель бетонотранспортной спецтехники: автобетоносмесителей («миксеров») и автобетононасосов на шасси КАМАЗ, а также прицепов, полуприцепов и навесного оборудования. Контролируется ПАО «КАМАЗ» (входит в группу с 2004 года; по данным раскрытия за 2025 год КАМАЗ владеет ~51,8% уставного капитала). Это малоликвидный микрокап с ограниченным раскрытием: отчётность — только РСБУ, сегментные и постатейные данные раскрываются скупо.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | ~4 200 (оценка) | 13 150 | −3,1x (≈ −68%) |
| EBITDA | не раскрывается | не раскрывается | — |
| Маржа EBITDA | не раскрывается | не раскрывается | — |
| Чистая прибыль (убыток) | −434 | 457 | убыток |
| Чистая маржа | отрицательная | 3,5% | — |
| CapEx | не раскрывается | не раскрывается | — |
| Свободный денежный поток | не раскрывается | не раскрывается | — |
| Чистый долг / EBITDA | чистая денежная позиция | чистый долг −0,61 млрд (кэш) | — |
Вывод из таблицы: в 2024 году завод показал рекордную выручку (13,15 млрд ₽, +20,6% г/г), но прибыль уже снижалась (−7% к 2023-му) из-за опережающего роста себестоимости (+23,2% г/г). В 2025 году бизнес резко сжался: выручка упала примерно втрое, и при недостаточном снижении издержек завод впервые за годы ушёл в чистый убыток (−434 млн ₽). EBITDA отдельной строкой в РСБУ не публикуется; процентные расходы исторически близки к нулю, у компании чистая денежная позиция (кэш превышает долг), что снижает финансовый риск.
1. Объём строительного спроса на бетон — главный драйвер: миксеры и насосы покупают бетонные заводы и строители, спрос цикличен и зависит от темпов стройки и инфраструктурных проектов. Риск: охлаждение стройки (в т.ч. из-за высокой ключевой ставки и сворачивания льготной ипотеки) обрушивает заказы — именно это видно в провале 2025 года. 2. Зависимость от шасси и заказов КАМАЗа — продукция строится на шасси КАМАЗ, а сам КАМАЗ — крупнейший клиент (в 2025 году обеспечил ~3,78 млрд ₽ выручки) и контролирующий акционер. Риск: сокращение заказов или программ КАМАЗа напрямую бьёт по загрузке завода; конфликт интересов мажоритария и миноритариев. 3. Цены на металл и комплектующие — основа себестоимости (сталь, гидравлика, узлы). Риск: рост цен на металл при фиксированных контрактах сжимает и без того тонкую маржу от продаж (4,7% в 2024 году). 4. Господдержка отрасли — субсидии на спецтехнику поддерживают спрос; в 2025 году поддержка сократилась примерно втрое (до ~744,6 млн ₽). Риск: урезание субсидий снижает доступность техники для покупателей и объёмы продаж. 5. Импортная конкуренция в насосах — в сегменте автобетононасосов 95–97% рынка занимает иностранная техника. Риск: при ослаблении ограничений на импорт ТЗА теряет даже свою небольшую долю. 6. Операционный рычаг и постоянные расходы — при падении выручки издержки (зарплата, содержание производства) снижаются медленнее. Риск: малейшее падение объёмов уводит в убыток, что и произошло в 2025 году (численность персонала пришлось сократить с 1 484 до 1 017 человек, −31%). 7. Низкая ликвидность акции и слабое раскрытие — микрокап, малый free-float, отчётность только по РСБУ. Риск: инвестору трудно оценить экономику; цена акции волатильна и слабо связана с фундаментом. 8. Дивиденды — за 2024 год дивиденды решено не платить (как и ранее). Риск: история выплат нестабильна, при убытке 2025 года выплат ждать не приходится.
---
Доли ниже даны на основе 2024 года (последний полный год с нормальной загрузкой; 2025-й аномален — выручка обвалилась втрое, поэтому структура того года нерепрезентативна). Точные якоря — выручка 13,15 млрд ₽, себестоимость 12,35 млрд ₽, прибыль от продаж 0,406 млрд ₽, чистая прибыль 0,457 млрд ₽ — из отчёта РСБУ за 2024 год. Внутренняя разбивка себестоимости заводом не раскрывается и реконструирована по природе машиностроительного производства (оценка).
Выручка — это продажа готовой спецтехники и узлов; компания не публикует точную разбивку выручки по продуктам, доли ниже — оценка по производственным объёмам 2024–2025 годов и рыночным позициям.
ТЗА не раскрывает разбивку себестоимости; доли — оценка по структуре затрат машиностроительного завода. Себестоимость в 2024 году составила 12,35 млрд ₽, то есть ~94% выручки — бизнес низкомаржинальный по своей природе.
Главный вывод по экономике. ТЗА — низкомаржинальный машиностроительный сборщик: ~94% выручки уходит в себестоимость, операционная маржа всего ~3%, и весомую часть чистой прибыли делают господдержка и прочие доходы, а не основной бизнес. При тонкой марже и высоком операционном рычаге даже умеренное падение заказов уводит завод в убыток — что и показал 2025 год (выручка −3x, чистый убыток 434 млн ₽). Долговой нагрузки практически нет, поэтому риск сосредоточен не в финансах, а в загрузке производства.
Продолжить в приложении: бизнес-модель «Туймазинский завод автобетоновозов» (ТЗА) →Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.