Потребительский сектор · MOEX: VSEH
ПАО «ВИ.ру» (бренд «ВсеИнструменты.ру») — крупнейший в России онлайн-ритейлер товаров для дома, ремонта и строительства (DIY): инструмент, оборудование, крепёж, сантехника, электрика, товары для дачи и сада. Модель — мультикатегорийный маркетплейс с собственной логистикой и крупнейшей в DIY-сегменте сетью пунктов выдачи (более 1 000 ПВЗ в каждом четвёртом городе РФ). Ключевая особенность — сильный перекос в B2B: профессиональные и корпоративные покупатели дают около 70% товарной выручки. Провела IPO на Московской бирже в июле 2024 года.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 182,9 | 170,1 | +7,5% |
| Валовая прибыль | 59,5 | 51,3 | +15,9% |
| Операционная прибыль | 10,56 | 5,83 | +81,0% |
| EBITDA | 17,6 | 12,8 | +37,4% |
| Маржа EBITDA | 9,6% | 7,5% | +2,1 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 3,37 | 0,67 | в 5 раз |
| Чистая маржа | 1,8% | 0,4% | +1,4 п.п. |
| CapEx | 1,09 | 1,95 | −44,2% |
| Свободный денежный поток | 14,67 | 2,55 | в 5,8 раза |
| Чистый долг | −1,77 (чистая денежная позиция) | 9,68 | из долга в денежную позицию |
Ряд — financials.json (единый источник чисел карточки), аудированная консолидированная МСФО-отчётность компании. Вывод из таблицы: компания продолжает расти (выручка +7,5%, EBITDA +37%), и чистая прибыль восстановилась в 5 раз после провального 2024 года (0,67 млрд ₽ — в 2024-м её «съели» скачок процентных расходов на фоне высокой ставки и роста долга, а также аномально высокая эффективная налоговая ставка). В 2025 году долг замещён денежной позицией (чистый долг стал отрицательным), а свободный денежный поток вырос почти в 6 раз — компания перешла от фазы агрессивного заёмного роста к самофинансированию.
Примечание к 2024 году: разные источники давали разные оценки чистой прибыли 2024 года — Smart-Lab называл ~1,41 млрд ₽, AKM.RU — более консервативные ~0,67 млрд ₽ (это значение сходится с аудированной отчётностью и используется в таблице); скорректированная прибыль без расходов на IPO и SBC-компенсаций оценивалась около ~2,9 млрд ₽.
1. Конкуренция с маркетплейсами — Wildberries, Ozon, «Яндекс Маркет» активно заходят в DIY и инструмент. Риск: ценовое давление и борьба за трафик сжимают маржу; универсальные маркетплейсы имеют больший охват аудитории.
2. Конкуренция в офлайн-DIY — Leroy Merlin (ныне «Лемана ПРО»), «Петрович», «Сатурн». Риск: офлайн-игроки развивают онлайн и B2B-направления, отъедая профессиональных клиентов.
3. Доля B2B (~70% выручки) — ядро модели: профи и компании покупают часто, крупными чеками, лояльны. Риск: B2B-выручка чувствительна к деловой активности и строительному циклу; замедление стройки бьёт по спросу.
4. Логистика и сеть ПВЗ — собственная инфраструктура (склады, ПВЗ, доставка) обеспечивает сервис, но это капитал и амортизация. Риск: рост инвестиций в инфраструктуру давит на чистую прибыль (что и видно в 2024).
5. Ключевая ставка — влияет и на процентные расходы, и на спрос (стройка, ремонт чувствительны к кредитам). Риск: высокая ставка тормозит ремонтную и строительную активность клиентов и удорожает заимствования.
6. Тонкая чистая маржа — характерна для ритейла; ~0,83% в 2024. Риск: при росте расходов на логистику, ИТ и труд маржа легко уходит к нулю.
7. Зависимость от поставок и валюты — часть ассортимента импортная (электроинструмент, оборудование). Риск: удорожание импорта и логистики из-за курса и санкционных ограничений поставок.
| Сценарий | Рост выручки / стройка | EBITDA-маржа (ориентир) | Чистая маржа (ориентир) |
|---|---|---|---|
| Рост | спрос крепкий, расходы под контролем | ~8% | ~1,5–2% |
| Базовый | рост ~20–25%, инвестиции в инфраструктуру | ~7,5% | ~0,5–1% |
| Стресс | замедление стройки, высокая ставка, ценовая война | ~5–6% | около нуля или минус |
Оценка: сценарии иллюстративны, от выручки ~170 млрд руб.; компания публикует ориентиры по выручке, но не по чистой прибыли.
Вывод по сценариям: ВсеИнструменты.ру — история роста с тонкой маржой: компания масштабирует выручку и инфраструктуру, но чистая прибыль остаётся уязвимой к расходам на логистику, ставке и конкуренции с маркетплейсами. Ключ к устойчивости — сохранение лидерства в B2B-DIY, где лояльность и частота покупок выше, чем в массовом B2C.
---
Доли ниже — на 2024 год по данным МСФО-раскрытия компании; структура выручки B2B/B2C — из официального релиза, постатейная разбивка операционных расходов реконструирована по экономике онлайн-ритейла (оценка).
По типу клиента:
По товарным категориям (ассортимент >15 тыс. брендов):
По каналу: онлайн-заказ с выдачей через собственную сеть >1 000 ПВЗ, курьерскую доставку и самовывоз; часть оборота — маркетплейс сторонних продавцов на платформе.
Главный вывод по экономике. Из 170 млрд выручки около 70% уходит на закупку товара, ещё значимая часть — на логистику и сеть ПВЗ. EBITDA-маржа ~7,5% типична для ритейла, но после амортизации (быстрорастущей из-за инвестиций в инфраструктуру) и процентов остаётся лишь ~0,83% чистой маржи. Поэтому при росте EBITDA на 28% чистая прибыль упала на 62%: компания вкладывается в масштаб.
1. B2B (профессиональные и корпоративные клиенты)
2. B2C (частные покупатели)
3. Маркетплейс / 3P (сторонние продавцы)
`` Закупка у поставщиков / 3P-продавцы → Склады и фулфилмент → Онлайн-витрина → Доставка / сеть ПВЗ (>1000) → B2B-клиент (70%) | B2C-клиент (30%) ``
Через собственную вертикаль (закупка → склад → ПВЗ/доставка) проходит основная часть оборота (1P); маркетплейс-модель (3P) добавляет ассортимент без нагрузки на баланс. Контроль логистики и сети выдачи — ключевое конкурентное преимущество в DIY, где важны сроки и доступность профессионального ассортимента.
Вся территория России: сеть ПВЗ присутствует «в каждом четвёртом городе» страны (более 1 000 пунктов выдачи). Экспорт незначителен. (Подробная разбивка выручки по регионам компанией не детализируется.)
---
Документ составлен на основе financials.json (единый источник чисел карточки; аудированная консолидированная МСФО-отчётность) и публичных данных. Чистая прибыль 2024 года по аудированной отчётности — 0,67 млрд руб. (Smart-Lab на момент выхода отчёта называл 1,41 млрд руб. — расхождение снято после сверки с аудитом). Постатейная структура операционных расходов — оценка по экономике онлайн-ритейла.
Продолжить в приложении: бизнес-модель «ВИ.ру» / ВсеИнструменты.ру →Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.