Потребительский сектор · MOEX: VSEH
ПАО «ВИ.ру» / ВсеИнструменты.ру
ПАО «ВИ.ру» (бренд «ВсеИнструменты.ру») — крупнейший в России онлайн-ритейлер товаров для дома, ремонта и строительства (DIY): инструмент, оборудование, крепёж, сантехника, электрика, товары для дачи и сада. Модель — мультикатегорийный маркетплейс с собственной логистикой и крупнейшей в DIY-сегменте сетью пунктов выдачи (более 1 000 ПВЗ в каждом четвёртом городе РФ). Ключевая особенность — сильный перекос в B2B: профессиональные и корпоративные покупатели дают около 70% товарной выручки. Провела IPO на Московской бирже в июле 2024 года.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 182,9 | 170,1 | +7,5% |
| Валовая прибыль | 59,5 | 51,3 | +15,9% |
| Операционная прибыль | 10,56 | 5,83 | +81,0% |
| EBITDA | 17,6 | 12,8 | +37,4% |
| Маржа EBITDA | 9,6% | 7,5% | +2,1 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 3,37 | 0,67 | в 5 раз |
| Чистая маржа | 1,8% | 0,4% | +1,4 п.п. |
| CapEx | 1,09 | 1,95 | −44,2% |
| Свободный денежный поток | 14,67 | 2,55 | в 5,8 раза |
| Чистый долг | −1,77 (чистая денежная позиция) | 9,68 | из долга в денежную позицию |
Ряд — financials.json (единый источник чисел карточки), аудированная консолидированная МСФО-отчётность компании. Вывод из таблицы: компания продолжает расти (выручка +7,5%, EBITDA +37%), и чистая прибыль восстановилась в 5 раз после провального 2024 года (0,67 млрд ₽ — в 2024-м её «съели» скачок процентных расходов на фоне высокой ставки и роста долга, а также аномально высокая эффективная налоговая ставка). В 2025 году долг замещён денежной позицией (чистый долг стал отрицательным), а свободный денежный поток вырос почти в 6 раз — компания перешла от фазы агрессивного заёмного роста к самофинансированию.
Примечание к 2024 году: разные источники давали разные оценки чистой прибыли 2024 года — Smart-Lab называл ~1,41 млрд ₽, AKM.RU — более консервативные ~0,67 млрд ₽ (это значение сходится с аудированной отчётностью и используется в таблице); скорректированная прибыль без расходов на IPO и SBC-компенсаций оценивалась около ~2,9 млрд ₽.
1. Конкуренция с маркетплейсами — Wildberries, Ozon, «Яндекс Маркет» активно заходят в DIY и инструмент. Риск: ценовое давление и борьба за трафик сжимают маржу; универсальные маркетплейсы имеют больший охват аудитории.
2. Конкуренция в офлайн-DIY — Leroy Merlin (ныне «Лемана ПРО»), «Петрович», «Сатурн». Риск: офлайн-игроки развивают онлайн и B2B-направления, отъедая профессиональных клиентов.
Полный разбор бизнес-модели «ВИ.ру» / ВсеИнструменты.ру →
| Суть бизнеса | Крупнейший онлайн-ритейлер DIY в России, мультикатегорийный маркетплейс с собственной логистикой и сетью ПВЗ (>1000) |
|---|---|
| Доля B2B | ~70% товарной выручки от профессиональных и корпоративных клиентов |
| IPO | Провела IPO на Московской бирже в июле 2024 года |
| География | Вся Россия, сеть ПВЗ в каждом четвёртом городе, экспорт незначителен |
| Показатель | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| Выручка | 133 млрд ₽ | 170 млрд ₽ | 183 млрд ₽ |
| EBITDA | 10,0 млрд ₽ | 12,8 млрд ₽ | 17,6 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 6,97 млрд ₽ | 5,83 млрд ₽ | 10,6 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 3,76 млрд ₽ | 670 млн ₽ | 3,37 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Не менее 50% чистой прибыли по МСФО при условии чистый долг/EBITDA ≤ 3,0x; при превышении порога долга размер дивидендов определяет совет директоров с учётом потребностей в финансировании и инвестпрограммы.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 3 ₽ | 4,17% | 44,5% | выплачен |
| 2024 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Ставка ЦБ 14% и снижается (пик был 21%, последнее снижение −25 б.п. 24 июля, осторожнее ожиданий). Инфляция притормаживает к ~5,94% г/г, но инфляционные ожидания застряли на ~12,1%, а сигнал ЦБ жёсткий — «пространство для снижения сузилось». Рубль крепкий (~78 ₽/$). Для ВсеИнструменты.ру фон смешанный: высокая ставка через строительный и ремонтный спрос давит на выручку (главный минус), но крепкий рубль удешевляет импортный ассортимент, а снятый после IPO долг убрал процентный пресс.
При EBITDA 17,6 млрд чистая прибыль 2025 — лишь ~3,4 млрд. Основное «съедание» между ними — не макро, а инвестфаза: быстрорастущая амортизация логистики/ИТ, аренда по IFRS 16 и налог 25%. Макро добавляет своё поверх этого.
Полный макроразбор «ВИ.ру» / ВсеИнструменты.ру →
Сценарный крен — S3_attrition (затяжная война инфраструктур). Вероятности: S1 5% / S2 16% / S3 64% / S4 15% на 6 мес; S1 10% / S2 25% / S3 47% / S4 18% на 18 мес; scenario_confidence M. G-баллы: G1 4.5, G2 4.0, G3 5.0, G4 4.0, G5 4.0, G6 4.0, G7 4.0, G8 4.0, G9 3.0, G10 3.5, G12 3.5, G11 3.0, G13 3.0. stale_after: 2026-08-12 либо major-триггер (заседание ЦБ 24.07, закрытие Ормуза, инцидент РФ-НАТО, принятие/провал 21-го пакета ЕС).
Оговорка: для домашнего DIY-ритейлера первого порядка работает только один флаг барометра — «ставка-чувствительные» через G12. Нефтяные/санкционные оси (G3/G5/G13), доминирующие в барометре, для VSEH — фон, не драйвер.
VSEH — низкогео-рисковый домашний ритейлер, чья судьба решается ставкой, а не геополитикой. Сбыт целиком в РФ (E2=1), санкций нет (E1=1), экспортной логистики нет (E3=1), зарубежных активов нет (E10=1). Вся гео-экспозиция сжата в один угол — сторона импорта: ~15-20% себестоимости (электро-/бензоинструмент, оборудование) завозится из Китая через юань и параллельный импорт (E4/E5 ≈ 2.5), плюс технически-владельческий слой (непрозрачность E15=2.5, тонкий free-float). Топ-3 компонента (E5/E4/E15) — все ≤2.5; это профиль «гео почти нет, кроме закупки и раскрытия».
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.