Нефть и газ · MOEX: YAKG
ЯТЭК (Якутская топливно-энергетическая компания) — основное газодобывающее предприятие Республики Саха (Якутия) и единственный производитель моторного топлива в регионе. Полный цикл: геологоразведка, добыча природного газа и газоконденсата на Средневилюйском и Мастахском газоконденсатных месторождениях, переработка и сбыт газа, конденсата и моторного топлива (бензин, дизель, СУГ). На ЯТЭК приходится около 86% газа, добываемого в республике; газоснабжение центральной Якутии (включая Якутск) обеспечивается мощностями компании. Контролируется группой «А-Проперти» Альберта Авдоляна (около 90,6% акций — оценка по раскрытиям; free-float небольшой).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 10,42 | 8,68 | +20,1% |
| Операционная прибыль | 3,89 | 2,24 | +74,0% |
| EBITDA | 4,50 | н/д (DA за 2024 год не раскрыта отдельной строкой) | — |
| Маржа EBITDA | 43,2% | — | — |
| Чистая прибыль (акционеров) | 2,19 | 0,735 (восстановленное значение, см. примечание) | в 3 раза |
| Чистая маржа | 21,0% | 8,5% | +12,5 п.п. |
| CapEx | 1,79 | ~2,29 (оценка — построчный ОДДС за 2024 год недоступен) | — |
| Свободный денежный поток | 1,01 | н/д | — |
| Чистый долг | 8,28 | 7,91 | +4,7% |
| Чистый долг / EBITDA | 1,84x | н/п (EBITDA не раскрыта) | — |
Ряд — financials.json (единый источник чисел карточки), отчётность компании по МСФО. Примечание к 2024 году: net_profit[2024] в основном массиве financials.json хранится как 698 млн ₽ (исходное значение), но годовой отчёт за 2025 год (Прим. 5, пересчитанные сравнительные данные) даёт restated-значение 735 млн ₽ — расхождение не связано с прежней аномалией ETR 56,9%, решение о замене значения в массиве оставлено financial-analyst (см. data_flags); в таблице используется restated-значение как более актуальное.
Вывод из таблицы: выручка выросла на 20%, EBITDA и операционная прибыль — ещё заметнее (+74% по операционной прибыли), а чистая прибыль выросла втрое после провального 2024 года (аномально высокая эффективная налоговая ставка 56,9% из-за отложенного налога по СПГ-инвестициям съедала прибыль). Чистый долг подрос до 8,28 млрд ₽, но левередж (1,84x по EBITDA) остаётся умеренным благодаря сильному росту EBITDA. СПГ-проект заморожен в октябре 2025 года — возможны списания по СПГ-активам в 2025–2026 годах, требует уточнения по следующей отчётности.
1. Региональная монополия в Якутии — компания обеспечивает ~86% добычи газа республики и полностью газоснабжает Якутск; спрос внутреннего рынка стабилен. Риск: тарифы на газ для населения и ЖКХ регулируются государством, что ограничивает рост цены продаж вслед за издержками. 2. Цена газоконденсата и моторного топлива — конденсат (~39% выручки) и нефтепродукты привязаны к рыночной конъюнктуре. Риск: падение цен или снижение демпфера/маржи переработки бьёт по выручке несырьевой части. 3. Капиталоёмкость и долговая нагрузка — большая инвестпрограмма (бурение, переработка, ранее — СПГ) финансируется долгом. Риск: чистый долг/EBITDA ~2,4x плюс высокие купоны облигаций (выпуски с купонами ~15–23,5%) повышают процентные расходы и давят на прибыль. 4. Ключевая ставка — определяет стоимость обслуживания и рефинансирования долга. Риск: высокая ставка (на конец мая 2026 года — 14,5%, снижается с июня 2025) удорожает заёмное финансирование инвестпрограммы. 5. Заморозка проекта «Якутский СПГ» — 29 октября 2025 года ЯТЭК объявила о приостановке СПГ-завода (санкции, попадание проекта в SDN-лист, высокая себестоимость, отсутствие компетенций на рынке СПГ) и развороте к монетизации газа через ЦОДы, майнинг и облачные вычисления (первый этап — 200 МВт генерации). Риск: стратегическая неопределённость, списания по СПГ-активам и долгий срок окупаемости новой цифровой модели. 6. Концентрация запасов и логистика — деятельность завязана на два месторождения и удалённую инфраструктуру Якутии. Риск: геологические и логистические ограничения, зависимость от состояния газопроводов в регионе. 7. Контролирующий собственник — ~90,6% у структур А. Авдоляна (А-Проперти). Риск: решения по стратегии, дивидендам и сделкам зависят от мажоритария; малый free-float снижает ликвидность акции.
---
Доли ниже — ориентир на 2024 год: точные якоря (выручка, EBITDA, прибыль) из отчётности МСФО; разбивка выручки по продуктам — по раскрываемой структуре (52/39/8), постатейная разбивка расходов реконструирована по марже и типична для добывающе-перерабатывающей компании (оценка). Полную постатейную структуру себестоимости ЯТЭК публично не детализирует — проверить по примечаниям к МСФО.
(Доли продуктов — по раскрываемой структуре выручки; распределение может смещаться год к году вслед за ценами на конденсат и топливо.)
(Постатейные доли от выручки публично не раскрыты; перечень отражает типовую структуру и не подтверждён отдельными цифрами МСФО — реконструкция.)
Главный вывод по экономике. Бизнес генерирует достойную операционную маржу (EBITDA ~37–42%), но это капиталоёмкая компания с высоким долгом: амортизация и проценты съедают основную часть EBITDA, поэтому при почти неизменной выручке чистая прибыль упала более чем втрое. Прибыль ЯТЭК определяется не столько объёмом продаж, сколько стоимостью капитала (ставка, купоны) и масштабом инвестпрограммы. Заморозка СПГ снимает часть будущих капзатрат, но добавляет неопределённости по новой цифровой стратегии.
ЯТЭК публично не выделяет отчётные сегменты с раздельной выручкой и прибылью — бизнес ведётся как единый добывающе-перерабатывающе-сбытовой комплекс. Условные направления по продуктовой структуре:
Объёмы добычи — ориентир ~1,7 млрд м³ газа и ~93 тыс. тонн газоконденсата в год. Аудированные извлекаемые запасы природного газа — 774,4 млрд м³. (Объёмы и запасы — по корпоративным раскрытиям/презентациям; перепроверить по последнему годовому отчёту.)
Геологоразведка → добыча газа и конденсата на Средневилюйском и Мастахском месторождениях → подготовка и переработка газа → производство моторного топлива и СУГ → транспортировка по региональной инфраструктуре → сбыт потребителям Якутии (газ — ЖКХ, энергетика; топливо — розница/опт). Высокая степень вертикальной интеграции внутри региона: компания контролирует звено от скважины до конечного потребителя в Якутии. (Разбивку выручки по этапам цепочки компания не публикует.)
Основной рынок — Республика Саха (Якутия); ключевой потребитель газа — Якутск и центральные районы республики. Газоконденсат и часть продукции реализуются за пределы региона (субъекты Дальневосточного федерального округа); ранее прорабатывался экспорт СПГ в Восточную Азию, но проект «Якутский СПГ» приостановлен (октябрь 2025). (Точную разбивку выручки по регионам и долю экспорта компания публично не раскрывает — оценка по описанию рынков сбыта.)
Структура: денежный поток формируется в основном внутри Якутии от газоснабжения и продажи конденсата. Рыночную силу имеют: государство (тарифы на газ, налоги, регулирование), контролирующий акционер (стратегия), рынок сырья (цена конденсата), а также кредиторы/держатели облигаций (стоимость долга).
Продолжить в приложении: бизнес-модель «ЯТЭК» (Якутская топливно-энергетическая компания) →Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.