ИТ и технологии · MOEX: YDEX
Яндекс — редкий случай, когда геополитика для бизнеса скорее полезна, чем вредна, а прямой гео-риск сконцентрирован в одной узкой точке — доступе к передовым чипам. Это домашняя технологическая компания: ~95% выручки рублёвая и внутренняя, экспорта нет, логистика внутренняя, санкций на головную МКПАО нет (SDN — не про неё; ЕС задел только дочерний Яндекс Банк, головной компании это не касается). Уход Google и обязательная предустановка российского ПО подняли долю поиска с 64% до 69,3% — это положительный прямой гео-вклад в ядро прибыли, а не убыток. Поэтому типовую рамку «санкции убили компанию» здесь применять нельзя: причинная атрибуция даёт прямому гео ~15% исхода и со знаком плюс, основной рост — управленческое масштабирование вертикалей и финтеха.
Три компоненты определяют профиль: E5 (импорт чипов/GPU, 3.0) — единственный серьёзный прямой геориск через экспортконтроль США на NVIDIA Blackwell/Rubin, бьёт по фронтир-ИИ и облаку, но не по ядру (поиск/такси работают на заместимом компьюте); E9 (периметр владения, 2.5) — уникальный кейс раздела 2022–2024, но риск в основном СНЯТ (актив переведён в российскую МКПАО, иностранный контур отрезан в Nebius, держатели в НРД получили обмен 1:1 — позитивный контроль типа X5/K12); E15 (непрозрачность, 3.0) — раскрытие частичное, только PDF-инфографика без постатейного P&L.
Нестандартная и смешанная. Классические пис-беты (Газпром/Аэрофлот) при мире однозначно растут — у Яндекса прямой гео-эффект мира неоднозначен: плюс от нормализации доступа к чипам и разблокировки нерезидентов, но минус от постепенного конкурентного возврата Google. По прямому гео эскалация вредит сильнее (~−10…20%), чем мир помогает (~+5…10%) — лёгкий негативный скос.
Ключевая оговорка: основной свинг цены Яндекса на оси война/мир идёт не через прямой гео, а через ставку (снижение Rf при мире → мощный ре-рейтинг длинных растущих потоков, −1 п.п. ставки ≈ +8…12% капитализации). Но это опосредованный макроканал — он уже в безрисковой ставке, и я его в свои гео-каналы намеренно НЕ добавляю (иначе двойной счёт). То есть мир для YDEX очень хорош, но по большей части «руками макро», а не санкционной разрядки.
По гео-линии расхождения почти нет. Цена 4134₽ (на фоне IMOEX на многолетних минимумах) отражает домашний free float, высокую ставку и базу S3. Навес нерезидентов для YDEX меньше типичного (раздел уже отделил иностранный пласт), и он частично «в цене», так как нерезиденты и так исключены из торгов. Как торговый edge гео-фактор не заявляю — это согласуется с малым (<20 п.п.) расхождением барометра.
Пересечение с institutions.json по двум факторам моей зоны, о котором предупреждал прошлый прогон, разрешено. ИНСТ перегенерирован 2026-07-12 по обновлённому протоколу A02 §1: из его WACC-премии удалён санкционно-технологический компонент (2,5 → 2,0 п.п.), из мультипл-дисконта — навес/недоступность нерезидентам (12 → 6%). Оба риска теперь единолично живут в моих гео-каналах A/B/C. С моей стороны в этой ревизии снята и остаточная координация на стыке: (1) канал A теперь содержит только чип-хвост — риск госконсолидации/изъятия IT-актива оставлен ИНСТ; (2) канал C пересчитан только из навеса нерезидентов + конвертируемости (E9) + непрозрачности (E15) — прецедент сегрегации/размытия миноритария удалён и оставлен ИНСТ (его S9). Двойного счёта на стыке больше нет; механический сборщик карточки не задвоит.
Главный содержательный риск ошибки: масштаб чип-ограничения по фронтир-ИИ оценочен (закрытая статистика по парку GPU РФ) — E5 может дрейфовать ±0,5. И хвостовой риск принудительной госконсолидации стратегического IT-актива (давление VK/Сбер/государства) — это зона ИНСТ (граница K31), геополитически лишь триггерится; трактую как найтов триггер, не вероятность.
Все числа — инструмент сравнимости при явных допущениях, а не «справедливая цена». Базовую оценку владеет financials.json; гео здесь — оверлей. Отчёт — черновик для передачи geo-redteam-critic (следующий вызов в конвейере).
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.