ИТ и технологии · MOEX: YDEX
МКПАО Яндекс
Яндекс (МКПАО «Яндекс») — крупнейшая российская технологическая компания и цифровая экосистема. Зарабатывает на онлайн-рекламе вокруг доминирующего поиска, а рекламную прибыль реинвестирует в вертикали с сетевыми эффектами: маркетплейс, такси и доставку, подписку Плюс, облако и финтех. Все сервисы связаны единым Яндекс ID и подпиской Плюс. После реструктуризации 2024 года российские активы выделены в МКПАО «Яндекс»; контролирующий акционер — менеджерский консорциум (ЗПИФ «Консорциум.Первый»), доминирующего собственника нет.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 1 441,1 | 1 094,6 | +31,7% |
| Скорр. EBITDA | 280,8 | 188,6 | +48,9% |
| Маржа скорр. EBITDA | 19,5% | 17,2% | +2,3 п.п. |
| Чистая прибыль по МСФО | 79,6 | 11,5 | +6,9x |
| Скорр. чистая прибыль | 141,4 | 100,9 | +40,1% |
| Скорр. чистая маржа | 9,8% | 9,2% | +0,6 п.п. |
| CapEx | 145,9 | 124,6 | +17,1% |
| Свободный денежный поток | компания не раскрывает отдельной строкой | — | — |
| Скорр. чистый долг / EBITDA | 0,2x | н/д | — |
Вывод из таблицы: бизнес растёт быстро (выручка +32%) и одновременно повышает маржу — это эффект «маховика», когда высокомаржинальный поиск масштабируется, а ранее убыточные вертикали выходят в плюс. Бухгалтерская прибыль по МСФО (79,6 млрд) выросла кратно к низкой базе 2024 года, но компания опирается на скорректированные метрики, очищенные от вознаграждения акциями и разовых статей. Долговая нагрузка минимальна (0,2x), поэтому ставка ЦБ влияет на прибыль слабее, чем у закредитованных компаний.
Полный разбор бизнес-модели Яндекс →
| Контроль | Менеджерский консорциум (ЗПИФ «Консорциум.Первый»), доминирующего собственника нет |
|---|---|
| Доля рынка поиска РФ | 69,3% (FY2025) |
| Суть бизнеса | Цифровая экосистема: реклама вокруг поиска, реинвестиции в вертикали (маркетплейс, такси, подписка, облако, финтех) |
| Штаб-квартира | Россия (МКПАО «Яндекс») |
| Типы акций | Не раскрыто |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 356 млрд ₽ | 522 млрд ₽ | 798 млрд ₽ | 1,09 трлн ₽ | 1,44 трлн ₽ |
| EBITDA | 10,8 млрд ₽ | 44,1 млрд ₽ | 122 млрд ₽ | 128 млрд ₽ | 272 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | -13,3 млрд ₽ | 13,2 млрд ₽ | 63,9 млрд ₽ | 51,5 млрд ₽ | 174 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | -14,7 млрд ₽ | 39,5 млрд ₽ | 53,7 млрд ₽ | 11,5 млрд ₽ | 79,6 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Компания заявила о намерении платить дивиденды на полугодовой основе. Конкретная доля прибыли не зафиксирована — размер определяет совет директоров исходя из FCF и инвестпотребностей, утверждает ГОСА
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 190 ₽ | 4,3% | — | выплачен |
| 2024 | 160 ₽ | — | — | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
ДКП жёсткая, но уже смягчается: ключевая ставка снижена до 14% и ЦБ находится в цикле снижения, хотя сигнал осторожный. Инфляция замедлилась до ~5,94% (факт ЦБ). Главная особенность момента — резкое охлаждение потребительского спроса: реальные доходы в начале года выросли всего на 1,5% (против +7% годом ранее), а розничный оборот почти стоит. Для Яндекса это смешанная среда: спрос под давлением, но снижение ставки помогает оценке компании роста, а почти полное отсутствие долга защищает прибыль. Общий знак — нейтрально-смешанный.
Яндекс — редкий случай, когда геополитика для бизнеса скорее полезна, чем вредна, а прямой гео-риск сконцентрирован в одной узкой точке — доступе к передовым чипам. Это домашняя технологическая компания: ~95% выручки рублёвая и внутренняя, экспорта нет, логистика внутренняя, санкций на головную МКПАО нет (SDN — не про неё; ЕС задел только дочерний Яндекс Банк, головной компании это не касается). Уход Google и обязательная предустановка российского ПО подняли долю поиска с 64% до 69,3% — это положительный прямой гео-вклад в ядро прибыли, а не убыток. Поэтому типовую рамку «санкции убили компанию» здесь применять нельзя: причинная атрибуция даёт прямому гео ~15% исхода и со знаком плюс, основной рост — управленческое масштабирование вертикалей и финтеха.
Три компоненты определяют профиль: E5 (импорт чипов/GPU, 3.0) — единственный серьёзный прямой геориск через экспортконтроль США на NVIDIA Blackwell/Rubin, бьёт по фронтир-ИИ и облаку, но не по ядру (поиск/такси работают на заместимом компьюте); E9 (периметр владения, 2.5) — уникальный кейс раздела 2022–2024, но риск в основном СНЯТ (актив переведён в российскую МКПАО, иностранный контур отрезан в Nebius, держатели в НРД получили обмен 1:1 — позитивный контроль типа X5/K12); E15 (непрозрачность, 3.0) — раскрытие частичное, только PDF-инфографика без постатейного P&L.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.