ИТ и технологии · MOEX: DATA
ПАО «Группа Аренадата» (Arenadata)
«Группа Аренадата» (Arenadata) — российский разработчик систем управления базами данных (СУБД) и платформ для хранения и обработки больших данных. Продуктовая линейка строится на технологиях аналитических и распределённых СУБД (на базе open-source Greenplum, Hadoop и др.) и нацелена на замещение западных решений — Oracle, Teradata, SAP, Cloudera. Бизнес работает в быстрорастущем сегменте данных и аналитики, где импортозамещение совпадает с ростом объёмов корпоративных данных. Компания вышла на Мосбиржу через IPO в октябре 2024 года. Ключевая операционная метрика — выручка от лицензий и от технической поддержки/услуг; бизнесу присуща выраженная сезонность (пик отгрузок — четвёртый квартал).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 8 753 | 6 015 | +46% |
| Скорректированная OIBDA | 3 156 | 2 192 | +44% |
| OIBDAC | 2 783 | 2 126 | +31% |
| Маржа OIBDAC | 32% | ~35% | — |
| Чистая прибыль | 2 956 | 1 938 | +52% |
| NIC (норм. чистая прибыль) | 2 822 | 2 233 | +26% |
| Чистая маржа | ~34% | ~32% | +2 п.п. |
| Чистый долг / OIBDA | -0,9x (денежная позиция) | отриц. | — |
OIBDA — операционная прибыль до вычета амортизации; OIBDAC — то же с поправкой на капитализированные расходы на разработку (более консервативный показатель, учитывающий R&D как расход). NIC — нормализованная чистая прибыль с поправкой на капитализацию. Компания раскрывает именно эти метрики вместо классической EBITDA.
Вывод из таблицы: Самый быстрорастущий из тройки — выручка +46% за 2025 год, перевыполнен собственный прогноз (изначально 20–30%). Чистая прибыль выросла на 52%, маржа OIBDAC удержана на ~32%. Компания не имеет долга и сидит на денежной позиции (чистый долг/OIBDA -0,9x). Разрыв между ростом OIBDA (+44%) и более консервативной OIBDAC (+31%) показывает, что часть прибыльности обеспечена капитализацией R&D, — это нормально для растущего софта, но за этим показателем важно следить.
1. Импортозамещение СУБД — главный драйвер. Уход Oracle, Teradata, Cloudera, SAP вынуждает крупные компании и госсектор мигрировать на российские СУБД. Adata замещает дорогие проприетарные хранилища данных. Риск: основная волна первичной миграции конечна; после неё рост смещается к допродажам.
2. Рост объёмов данных и аналитики — структурный долгосрочный тренд: бизнесу нужно больше хранить и обрабатывать данных (BI, ML, отчётность). Риск: при секвестре IT-бюджетов компании откладывают «тяжёлые» дата-проекты.
Полный разбор бизнес-модели «Группа Аренадата» (Arenadata) →
| Суть бизнеса | Российский разработчик СУБД и платформ для больших данных, замещает Oracle, Teradata, Cloudera. |
|---|---|
| Собственник/контроль | Публичная компания, IPO в октябре 2024 на Мосбирже. |
| Типы акций | Обыкновенные акции (тикер DATA). |
| Штаб-квартира | Россия. |
| Ключевая операционная метрика | Выручка от лицензий (64%) и техподдержки/услуг (36%). |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Выручка | 1,55 млрд ₽ | 2,49 млрд ₽ | 3,95 млрд ₽ | 6,01 млрд ₽ |
| EBITDA | 694 млн ₽ | 904 млн ₽ | 1,66 млрд ₽ | 1,93 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 664 млн ₽ | 856 млн ₽ | 1,59 млрд ₽ | 1,83 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 651 млн ₽ | 970 млн ₽ | 1,46 млрд ₽ | 1,94 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Совет директоров при подготовке рекомендаций общему собранию будет стремиться ежегодно направлять на дивиденды не менее 50% NIC (управленческой чистой прибыли — чистой прибыли без учёта капитализированных расходов на разработку, скорректированной на расходы по программам долгосрочной мотивации, оплачиваемым акциями). Выплата возможна, если отношение Чистый долг/OIBDA ниже 2х; при значении 2х и выше выплаты не производятся. Источник выплаты по закону — чистая прибыль по РСБУ материнской компании; совет ориентируется также на консолидированную прибыль по МСФО. Периодичность — не реже раза в год, на практике также промежуточные выплаты по итогам квартала/полугодия/девяти месяцев. Прямо оговорено, что решение о выплате — право, а не обязанность общества, и собрание вправе не выплачивать дивиденды.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2026 | 5,72 ₽ | — | — | выплачен |
| 2025 | 3,28 ₽ | — | — | выплачен |
| 2024 | 0,86 ₽ | — | — | выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | — | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | — | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика всё ещё жёсткая, но уже разворачивается к смягчению. ЦБ снизил ключевую ставку до 14% (июль 2026), инфляция замедлилась примерно до 5,94% годовых, а в июле рост цен замедлился. Рубль крепкий — около 72–73 за доллар. Для Аренадаты — растущего разработчика СУБД без долга и с денежной позицией — это в целом благоприятный, но смешанный фон: главный плюс (снижение ставки поддерживает оценку) пока работает умеренно, потому что ставка остаётся двузначной.
1. Ставка дисконтирования — главный рычаг для этой акции. Факт: ставка снижена до 14%, длинные ОФЗ дают около 13–15%, ЦБ сигнализирует о более плавном снижении. Как доходит до компании: у растущего софта основная прибыль ожидается в будущем, а чем выше ставка, тем сильнее будущие деньги «уцениваются» сегодня — поэтому оценка акции особенно чувствительна к ставке. Наше суждение: снижение ставки — позитив для котировки, но эффект умеренный, пока ставка высокая; его сила зависит от того, как быстро ЦБ продолжит смягчение.
Полный макроразбор «Группа Аренадата» (Arenadata) →
Аренадата — бенефициар санкций, а не их жертва. Санкции и уход Oracle / Teradata / SAP / Cloudera + реестр отечественного ПО и обязательный перевод КИИ создали и питают её рынок. Прямых санкций на саму компанию нет — это чище, чем у Астры (та в SDN с мая 2024, у DATA — нет). Этот центральный тезис теперь верифицирован прямо: сверка названия/ИНН 9717163245 в OpenSanctions (агрегатор OFAC SDN + EU FSF + UK OFSI + UN, суточное обновление) на 13.07.2026 — ПАО «Группа Аренадата» не designated ни в одном реестре (раньше опора была только на устаревшую карту ict.moscow 2024). Нюанс: отдельное однофамильное ООО «СПК Аренадата» помечено «sanction-linked» — это иное юрлицо, к публичному эмитенту не приравнивается, но оставлено в триггерах E1 на мониторинг. Санкционно-экспортно-платёжно-владельческие оси (E1-E11) прижаты к полу: рублёвая внутренняя выручка, российский холдинг без офшора, IPO пост-2022 (нет расписок, нет навеса нерезидентов). Механическое усреднение GRE дало бы «низкий гео-риск» и скрыло бы то, что весь риск — не в среднем, а в двух хвостах: E14 (peace-risk) и E6 (технологический апстрим).
Полный геополитический разбор →
Данные на 18 октября 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.