Телекоммуникации · MOEX: CNTLP
ПАО Центральный телеграф
ПАО «Центральный телеграф» — небольшой телеком-оператор, исторически известный как оператор телеграфной связи и передачи данных в Москве и Московской области. Входит в группу ПАО «Ростелеком» (контролирующий акционер). Сегодня основной бизнес — услуги передачи данных и телематика, местная и зоновая телефонная связь, присоединение/пропуск трафика, а также небольшие доходы от аренды. Компания крайне мала по выручке (~1,3 млрд руб. в год) и низколиквидна.
> Важное уточнение про недвижимость. Историческая инвестиционная легенда > CNTL — «скрытая стоимость» здания Центрального телеграфа на Тверской улице. > Однако основная недвижимость была отчуждена из самого ПАО ещё к 2019 году: > в 2019 году профильный объект был продан (около 3,5 млрд руб.), а сделка > Т-Банка по покупке здания на Тверской в феврале 2025 года (оценочно 35+ млрд > руб.) происходила уже между другими собственниками (девелопер Vos'hod → > Т-Банк), а не с самим эмитентом CNTL. Поэтому тезис «купить телеком ради > здания в центре Москвы» к текущему ПАО применять следует с осторожностью — > прайм-актив уже не на балансе эмитента. (Состав недвижимости на балансе > требует сверки по последнему годовому отчёту.)
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 1 190 | 1 270 | −6,3% |
| Операционная прибыль/убыток | −465 | 101 | в убыток |
| Чистая прибыль/убыток | −355 | 111 | в убыток |
| Чистая маржа | −29,8% | 8,7% | −38,6 п.п. |
| CapEx | 79 | 100 | −21,0% |
| Операционный денежный поток (CFO) | 84 | 13 | ×6,5 |
2025 год — первый убыточный год за пятилетку: выручка снизилась на 6,3%, а на операционном уровне возник убыток 465 млн руб. Ряд — консолидированный МСФО- периметр группы (financials.json), отличный от РСБУ-отчётности материнского ПАО (см. справочную таблицу ниже). По суждению аналитика (data_flags), без разового обесценения скорректированная чистая прибыль 2025 года была бы околонулевой положительной (~69 млн руб.) — большая часть убытка, вероятно, неденежная и разовая, но подтверждения по первичному отчёту нет (МСФО-отчёт за 2025 год за WAF/Cloudflare не добыт).
Полный разбор бизнес-модели Центральный телеграф →
| Контролирующий акционер | ПАО «Ростелеком» |
|---|---|
| Типы акций | Обыкновенные (CNTL) и привилегированные (CNTLP) |
| Основной регион деятельности | Москва и Московская область |
| Суть бизнеса | Небольшой телеком-оператор: передача данных, телематика, местная/зоновая телефония, присоединение/пропуск… |
| Годовая выручка (2024) | ~1,27 млрд руб. |
| Чистая прибыль (2024) | ~124 млн руб. |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 1,46 млрд ₽ | 1,33 млрд ₽ | 1,30 млрд ₽ | 1,27 млрд ₽ | 1,19 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 125 млн ₽ | 20,4 млн ₽ | 168 млн ₽ | 37,7 млн ₽ | 45,3 млн ₽ |
| Чистая прибыль | 308 млн ₽ | 7,25 млн ₽ | 79,8 млн ₽ | 219 млн ₽ | -365 млн ₽ |
Годовая отчётность (РСБУ (ГИР БО ФНС)). «—» — данных за период нет.
По уставу на привилегированные акции направляется 10% чистой прибыли, делённой на число акций, составляющих 25% уставного капитала. Ключевая оговорка: если дивиденд по обыкновенной акции превышает расчётный по префам, дивиденд по префам повышается до паритета. По обыкновенным акциям формализованной отдельной политики нет, но фактически выплаты осуществляются, и в 2018–2024 совпадают с дивидендом по префам.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 0,224 ₽ | 3,36% | — | выплачен |
| 2023 | 0,189 ₽ | 1,87% | — | выплачен |
| 2022 | 0,034 ₽ | 0,28% | — | выплачен |
| 2021 | 1,524 ₽ | 20,43% | — | выплачен |
| 2020 | 0,25 ₽ | 2,08% | — | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Сейчас в экономике жёсткая, но постепенно смягчающаяся денежная политика: ЦБ держит ключевую ставку 14% (снизил с 15% в апреле), годовая инфляция замедлилась примерно до 5,94%, рубль крепкий (~72–73 ₽ за доллар).
Для «Центрального телеграфа» — крошечного оператора связи без экспорта, без импортной себестоимости и без заметного долга — этот макрофон почти второстепенен по операциям. Спрос на связь защитный, тарифы в регулируемой части индексируются примерно по инфляции, валюта и цены сырья к делу не относятся. Единственный реально работающий макроканал — и тот временный: высокая ставка пока приносит компании финансовые доходы на её денежной подушке, поддерживая прибыль. Общий знак — смешанный.
1. Высокая ставка поддерживает прибыль через финансовые доходы (сейчас плюс). Факт: ставка 14%, депозиты и короткие облигации дают высокую доходность. Логика: свободные средства компании размещаются под высокий процент → финансовые доходы заметно добавляют к итоговой прибыли. Это важно, потому что рост прибыли в 2024 году обеспечила не выручка (она даже снизилась), а контроль расходов и, вероятно, прочие/финансовые доходы. Наше суждение: эффект сейчас умеренно положительный, но точную величину оценить нельзя — компания не раскрывает размер денежной позиции.
Полный макроразбор Центральный телеграф →
Это гео-невинная бумага, и короткие гео-строки здесь — правильный ответ, а не пробел в анализе. Центральный телеграф — крошечный внутренний оператор связи Москвы и МО: вся выручка рублёвая (~1,3 млрд ₽), экспорта, валютного баланса и зарубежных активов нет, расписок и внешнего контура владения нет. Санкции и война доходят до него только косвенно — через (а) стоимость импортного сетевого оборудования и (б) санкционный периметр материнской группы Ростелеком. Оба канала тонкие: capex ЦТ мизерный (~7% выручки), а материнский Ростелеком, по проверке OpenSanctions, НЕ в SDN — он в секторальном non-SDN списке OFAC плюс ЕС/Украина/Австралия/Канада. Значит правило 50% (блокировка) до дочки не дотягивается. Из 15 компонентов GRE реально повышен только один — непрозрачность (E15 = 3,5), но и она структурная (микрокап 3-го уровня с сокращённым раскрытием), а не санкционная закрытость, поэтому в гео-дисконт я её не перевожу.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.