Электроэнергетика · MOEX: HYDR
РусГидро — крупнейшая в России генерирующая компания по установленной мощности гидроэлектростанций и одна из крупнейших публичных гидрогенерирующих групп мира. Помимо ГЭС, группа управляет тепловой генерацией, электросетями и сбытом на Дальнем Востоке, фактически обеспечивая работу всей энергосистемы региона. Контролируется государством (Росимущество — около 62%; крупный пакет около 12% у ВТБ). Общая установленная мощность активов — около 38,5 ГВт, это порядка 15% генерирующих мощностей страны.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка (без субсидий) | 663,8 | 579,8 | +14,5% |
| Выручка с госсубсидиями | 741,3 | ~642,9 | +15,3% |
| EBITDA | 219,7 | 150,8 | +45,7% |
| Маржа EBITDA (от выручки без субсидий) | 33,1% | 26,0% | +7,1 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 117,8 | −61,2 | — (убыток → прибыль) |
| Чистая маржа (от выручки без субсидий) | 17,7% | отрицательная | — |
| CapEx | ~270,9 | ~199,3 | +35,9% |
| Свободный денежный поток | отрицательный (оценка) | отрицательный (оценка) | — |
| Чистый долг / EBITDA | ~3,2–3,4x | ~3,2x | ≈ |
Вывод из таблицы: выручка выросла умеренно (+14,5%), а из убытка прошлого года компания вышла в крупную прибыль. Главные причины — переход энергосистемы Дальнего Востока к рыночному ценообразованию (вторая ценовая зона с 2025 года), индексация тарифов и рост выработки ГЭС, что резко подняло EBITDA, плюс эффект низкой базы 2024 года (тогда прибыль «съели» обесценения и процентные расходы). При этом долговая нагрузка остаётся высокой (чистый долг свыше 700 млрд ₽), а инвестпрограмма требует больше денег, чем компания генерирует.
Продолжить в приложении: бизнес-модель РусГидро →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.