Нефть и газ · MOEX: LKOH
ЛУКОЙЛ — крупнейшая частная нефтяная компания России и одна из крупнейших публичных нефтекомпаний мира. Вертикально интегрированный холдинг полного цикла: разведка и добыча нефти и газа, переработка на собственных НПЗ, продажа топлива оптом и через свою сеть АЗС. Контролируется частными акционерами (нет государства как контролирующего собственника). В октябре 2025 года внесена в блокирующий SDN-список США и под санкции Великобритании, после чего утратила контроль над международным холдингом Lukoil International GmbH (LIG) и деконсолидировала зарубежный сегмент.
Показатели даны по продолжающейся деятельности (российский периметр после выбытия LIG), чтобы 2025 и 2024 были сопоставимы. Зарубежный сегмент (LIG) с 2025 года отражён как прекращённая деятельность.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 3 768 | ~4 427 | −15% |
| EBITDA | 892 | ~1 392 | −36% |
| Маржа EBITDA | 23,7% | ~31,4% | −7,7 п.п. |
| Чистая прибыль от продолж. деят. (акционеров) | 96,7 | 792,5 | −88% |
| Чистая маржа (продолж. деят.) | 2,6% | 17,9% | −15,3 п.п. |
| CapEx | ~775 | ~780 | −1% |
| Свободный денежный поток | 640 | ~1 008 | −36% |
| Чистый долг / EBITDA | отрицат. | отрицат. | — |
(Выручка и чистая прибыль 2025 и чистая прибыль 2024 от продолжающейся деятельности — официальные якоря из отчётности. EBITDA, маржи и сопоставимая выручка/FCF 2024 реконструированы от раскрытых компанией темпов снижения (выручка −15%, EBITDA −36%, FCF −36%) — ориентир, не прямой якорь.)
Отдельно: итоговый результат группы за 2025 год — чистый убыток ~1 060 млрд ₽ впервые почти за 30 лет. Он сформирован неденежным списанием инвестиции в LIG на ~1 667 млрд ₽ (прекращённая деятельность) после утраты контроля из-за санкций. Сам российский бизнес остался прибыльным и денежно-генерирующим (FCF 640 млрд ₽).
На конец 2025 года чистый долг сократился на ~78% до ~226 млрд ₽ при крупной денежной позиции — фактически чистая долговая нагрузка близка к нулю либо отрицательна (компания — нетто-кредитор). Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2025 год суммарно 675 ₽/акцию (финальные 278 ₽).
Вывод из таблицы: продажи упали умеренно, прибыль продолжающейся деятельности — кратно. Значит проблема не в объёмах, а в марже: ниже цены нефти, крепче рубль, выше налоговая нагрузка. Гигантский убыток года — бумажное списание зарубежных активов, а не операционная просадка.
Продолжить в приложении: бизнес-модель ЛУКОЙЛ →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.