Девелопмент · MOEX: RU000A10DA74
Эталон-Финанс 002Р-04 · ISIN RU000A10DA74
Оценка Basis: доходность vs риск · оценка, не рекомендация
Риск существенно недоплаченВДО (спред +1777 б.п.): высокая доходность — это плата за реальный риск дефолта, а не «подарок». Сначала вопрос «вернут ли тело».
Спред к ОФЗ 1 777 б.п. при требуемых по методике ~10 905 б.п. — премия −9 128 б.п. Risk Score Basis: 3,0 из 5 (группа BBB).
Агентский рейтинг: BBB+ (нац. шкала, smart-lab (агрегат агентств)). Достаточная кредитоспособность (нижняя граница «инвестиционного» уровня) — платит, но запас прочности умеренный.
Рынок требует доходность ВЫШЕ, чем подразумевает рейтинг BBB+: либо рынок видит свежие проблемы, не отражённые в рейтинге (повод проверить эмитента), либо бумага недооценена и премия за риск избыточна. Это место, где «доходность не соответствует рейтингу».
Факт — данные Московской биржи
| ISIN | RU000A10DA74 |
|---|---|
| Выпуск / эмитент | Эталон-Финанс 002Р-04 — разбор эмитента ETLN на Basis |
| Тип | Корпоративная |
| Валюта номинала | рубль |
| Номинал | 1 000 ₽ |
| Купон | 20% годовых — Фикс. купон |
| Периодичность купона | 30 дн. (ежемесячный) |
| Погашение | 11.11.2027 |
| Амортизация номинала | нет |
| Уровень листинга MOEX | 2 |
| Цена | 93,2% номинала |
|---|---|
| Сделок за день | 882 |
| Доходность к погашению | 31,44% годовых |
| Дюрация | 0,9 года |
| НКД | 4,93 ₽ |
Расчёт Basis по параметрам выпуска — оценка, не рекомендация
| Купонов в год | 12 × 16,4 ₽ = 200 ₽ на одну бумагу (21,5% к текущей цене) |
|---|---|
| Цена входа за одну бумагу | 932 ₽ + НКД 4,93 ₽ = 937 ₽ |
| Если ставка вырастет на 1 п.п. | цена упадёт примерно на 0,7% — и настолько же вырастет при снижении на 1 п.п. (оценка по дюрации 0,9 года) |
| Сколько добавляет к госбумаге | 31,4% против 13,7% у ОФЗ сопоставимой длины — разница +17,8 п.п. премия крупная — рынок видит здесь заметный риск, а не подарок |
| Выплат до погашения | осталось примерно 12, погашение 11.11.2027 |
Расчётная сетка по купонному периоду — не официальный график эмитента
| № | Дата | Выплата на одну бумагу |
|---|---|---|
| 1 | 16.11.2026 | 16,4 ₽ |
| 2 | 16.12.2026 | 16,4 ₽ |
| 3 | 15.01.2027 | 16,4 ₽ |
| 4 | 14.02.2027 | 16,4 ₽ |
| 5 | 16.03.2027 | 16,4 ₽ |
| 6 | 15.04.2027 | 16,4 ₽ |
Всего за эти 6 выплат держатель получит около 98,6 ₽ на бумагу. Даты рассчитаны от погашения 11.11.2027 с шагом 30 дн.: при переносах или нестандартном первом купоне фактическая дата может отличаться на несколько дней — точный график даёт эмитент.
Открыть в приложении Basis: скринер и карточка облигации →← Все облигации: каталог и подборки Basis
Basis — аналитический слой, не брокер: без сигналов «купить/продать». Числа на странице — данные Московской биржи и расчёты Basis на 25.10.2026; актуальные котировки и полный разбор — в приложении. «Оценка Basis» — оценка соотношения доходности и риска по открытой методике, а не рейтинг и не совет. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.