Транспорт (авиаперевозки) · MOEX: AFLT
Аэрофлот — крупнейший авиаперевозчик России и национальный авиационный холдинг. Группа объединяет три авиакомпании с разным позиционированием: сетевой премиальный перевозчик «Аэрофлот», среднеценовая «Россия» (эксплуатант отечественных Superjet) и лоукостер «Победа». Основной бизнес — пассажирские авиаперевозки по России и за рубеж, плюс грузовые перевозки и сопутствующие услуги. Контролируется государством (Росимущество — мажоритарный акционер).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 902,3 | 856,8 | +5,3% |
| Скорр. EBITDA | 185,0 | 237,6 | −22,1% |
| Маржа скорр. EBITDA | 20,5% | 27,7% | −7,2 п.п. |
| Чистая прибыль (отчётная) | 105,5 | 55,0 | +91,8% |
| Чистая прибыль (скорректированная) | 22,6 | 64,2 | −64,8% |
| Скорр. чистая маржа | 2,5% | 7,5% | −5,0 п.п. |
| CapEx | ~209,7 | ~91,9 | ×2,3 (оценка по агрегатору) |
| Свободный денежный поток | отрицательный (оценка) | положительный (оценка) | — |
| Чистый долг / скорр. EBITDA | ~2,9x (оценка) | ~2,5x (оценка) | — |
Вывод из таблицы: выручка прибавила скромно (+5,3%), отчётная прибыль почти удвоилась — но это иллюзия. Рост отчётной прибыли создан разовыми неденежными эффектами (урегулирование лизинга с иностранными лизингодателями, курсовые разницы, восстановление резервов). Если очистить от разовых статей, операционная картина обратная: скорректированная EBITDA упала на 22%, а скорректированная прибыль — почти втрое. Причина — расходы росли быстрее выручки: пассажиропоток уперся в потолок (+0,1%), а зарплаты, ремонт и аэропортовые сборы дорожали двузначными темпами. (Чистый долг/EBITDA, CapEx и FCF не из единого официального релиза — пометить как оценку; см. отчёт.)
Продолжить в приложении: бизнес-модель Аэрофлот →Basis — независимый аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.