Транспорт (авиаперевозки) · MOEX: AFLT
1К2026 · МСФО · опубликован 2026-08-30
Аэрофлот: выручка 201,1 млрд, EBITDA 29,6 млрд, чистый убыток 11,9 млрд
Аэрофлот отчитался за 1К2026: выручка 201,1 млрд руб., EBITDA 29,6 млрд руб., но чистый убыток 11,9 млрд руб. Долговая нагрузка остается высокой (Чистый долг/EBITDA 18,4x). Данные за аналогичный период прошлого года отсутствуют, что ограничивает анализ динамики.
Ознакомительный разбор события «вышел отчёт». Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Выручка за 2025 — 902 млрд ₽ выросла на 5% к 2024 году. Чистая прибыль за 2025 — 105 млрд ₽ выросла на 79% к 2024 году. Чистый долг на конец 2025 — 144 млрд ₽, это 0,57 EBITDA. Полная динамика по годам — в таблице ниже, разбор каждой строки — в финансах компании.
Важно для понимания цифр. Профиль искажён тремя факторами. (1) IFRS16: операционный лизинг флота. Аггрегатор/витрина считают «финансовый�� долг и чи��тый долг только по кредитам и облигациям (182 367 млн, чистый 143 582 млн) — отсюда EV/EBITDA 1,3x и ND/EBITDA 0,57x выглядят аномально дёшево. Полный долг с лизинг��выми обязательствами ~609 млрд, чистый ~535 млрд (ND/EBITDA_adj ~2,1x). (2) Капитал восстановился из глубоко отрицательного (−72 497 в 2024) в слабоположительный (+50 706 в 2025) после убытков 2020–2022, поэтому ROE/P/BV/D/E нестабильны и плох�� интерпретируем�� — P/B как метод оценки неприменим. (3) Отчётная прибыль 2024–2025 во многом разовая/неденежная: курсовые +41,9 млрд и страховое урегулирование по ВС ~+68,4 млрд в 2025. Скорр. чистая прибыль 22,6 млрд против отчётной 104,7 млрд; скорр. EBITDA 185 млрд против отчётной 253,7 млрд.
| Показатель | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 302 млрд ₽ | 492 млрд ₽ | 413 млрд ₽ | 612 млрд ₽ | 857 млрд ₽ | 902 млрд ₽ |
| EBITDA | 26,5 млрд ₽ | 115 млрд ₽ | 113 млрд ₽ | 318 млрд ₽ | 214 млрд ₽ | 254 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | -92,2 млрд ₽ | -5,01 млрд ₽ | -13,4 млрд ₽ | 182 млрд ₽ | 99,5 млрд ₽ | 139 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | -118 млрд ₽ | -34,1 млрд ₽ | -50,4 млрд ₽ | -8,86 млрд ₽ | 58,5 млрд ₽ | 105 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Компании на Мосбирже публикуют отчётность в двух стандартах, и это разные вещи. МСФО — международный стандарт: он показывает группу целиком, вместе с дочерними предприятиями, и ближе к экономической реальности. РСБУ — российский бухгалтерский стандарт, он считается по юридическому лицу и нужен прежде всего налоговой; по нему прибыль может сильно отличаться от групповой. Когда речь об инвестиционной оценке, смотрят МСФО, а РСБУ используют как быстрый промежуточный сигнал — он выходит раньше.
Квартальный отчёт не сравнивают с предыдущим кварталом напрямую: у большинства бизнесов есть сезонность, и правильное сравнение — с тем же кварталом прошлого года. Годовой отчёт важнее квартального: в нём отражены итоговые начисления, переоценки и резервы, которые внутри года могли распределяться неравномерно.
Наконец, прибыль и деньги — не одно и то же. Прибыль можно начислить, не получив оплату, поэтому рядом с ней всегда смотрят денежный поток: если прибыль растёт, а поток нет, стоит разобраться, во что превратилась разница — обычно в дебиторскую задолженность или запасы.
Продолжить в приложении: разбор отчёта Аэрофлот →Данные на 6 октября 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.