Телекоммуникации · MOEX: CNTL
ПАО Центральный телеграф
ПАО «Центральный телеграф» — небольшой телеком-оператор, исторически известный как оператор телеграфной связи и передачи данных в Москве и Московской области. Входит в группу ПАО «Ростелеком» (контролирующий акционер). Сегодня основной бизнес — услуги передачи данных и телематика, местная и зоновая телефонная связь, присоединение/пропуск трафика, а также небольшие доходы от аренды. Компания крайне мала по выручке (~1,3 млрд руб. в год) и низколиквидна.
> Важное уточнение про недвижимость. Историческая инвестиционная легенда > CNTL — «скрытая стоимость» здания Центрального телеграфа на Тверской улице. > Однако основная недвижимость была отчуждена из самого ПАО ещё к 2019 году: > в 2019 году профильный объект был продан (около 3,5 млрд руб.), а сделка > Т-Банка по покупке здания на Тверской в феврале 2025 года (оценочно 35+ млрд > руб.) происходила уже между другими собственниками (девелопер Vos'hod → > Т-Банк), а не с самим эмитентом CNTL. Поэтому тезис «купить телеком ради > здания в центре Москвы» к текущему ПАО применять следует с осторожностью — > прайм-актив уже не на балансе эмитента. (Состав недвижимости на балансе > требует сверки по последнему годовому отчёту.)
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 1 190 | 1 270 | −6,3% |
| Операционная прибыль/убыток | −465 | 101 | в убыток |
| Чистая прибыль/убыток | −355 | 111 | в убыток |
| Чистая маржа | −29,8% | 8,7% | −38,6 п.п. |
| CapEx | 79 | 100 | −21,0% |
| Операционный денежный поток (CFO) | 84 | 13 | ×6,5 |
2025 год — первый убыточный год за пятилетку: выручка снизилась на 6,3%, а на операционном уровне возник убыток 465 млн руб. Ряд — консолидированный МСФО- периметр группы (financials.json), отличный от РСБУ-отчётности материнского ПАО (см. справочную таблицу ниже). По суждению аналитика (data_flags), без разового обесценения скорректированная чистая прибыль 2025 года была бы околонулевой положительной (~69 млн руб.) — большая часть убытка, вероятно, неденежная и разовая, но подтверждения по первичному отчёту нет (МСФО-отчёт за 2025 год за WAF/Cloudflare не добыт).
Полный разбор бизнес-модели Центральный телеграф →
| Контролирующий акционер | ПАО «Ростелеком» |
|---|---|
| Основной регион деятельности | Москва и Московская область |
| Типы акций | Обыкновенные и привилегированные |
| Суть бизнеса | Небольшой телеком-оператор: передача данных, телефония, присоединение трафика, аренда |
| Годовая выручка (2024) | ~1,3 млрд руб. |
| Чистая прибыль (2024) | 124,3 млн руб. |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 1,46 млрд ₽ | 1,33 млрд ₽ | 1,30 млрд ₽ | 1,27 млрд ₽ | 1,19 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 125 млн ₽ | 20,4 млн ₽ | 168 млн ₽ | 37,7 млн ₽ | 45,3 млн ₽ |
| Чистая прибыль | 308 млн ₽ | 7,25 млн ₽ | 79,8 млн ₽ | 219 млн ₽ | -365 млн ₽ |
Годовая отчётность (РСБУ (ГИР БО ФНС)). «—» — данных за период нет.
По уставу на привилегированные акции направляется 10% чистой прибыли, делённой на число акций, составляющих 25% уставного капитала. Ключевая оговорка: если дивиденд по обыкновенной акции превышает расчётный по префам, дивиденд по префам повышается до паритета. По обыкновенным акциям формализованной отдельной политики нет, но фактически выплаты осуществляются, и в 2018–2024 совпадают с дивидендом по префам.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 0,224 ₽ | 3,36% | — | выплачен |
| 2023 | 0,189 ₽ | 1,87% | — | выплачен |
| 2022 | 0,034 ₽ | 0,28% | — | выплачен |
| 2021 | 1,524 ₽ | 20,43% | — | выплачен |
| 2020 | 0,25 ₽ | 2,08% | — | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика жёсткая, но уже разворачивается к смягчению: в июле 2026 ЦБ снизил ключевую ставку до 14% и, по консенсусу, продолжит её плавно снижать (следующее заседание — 11 сентября). Инфляция замедлилась примерно до 5,94% годовых и движется к цели, рубль крепкий — около 73 за доллар. Для крошечного домашнего телеком-оператора, каким является «Центральный телеграф», эта среда в целом нейтральная с лёгким уклоном в минус: главный канал влияния макро — не операции, а процентный доход на денежную подушку, который по мере снижения ставки будет таять.
Высокая, но снижающаяся ставка — двоякий эффект (главный для прибыли). Факт: ставка снижена до 14% и, вероятно, продолжит снижаться. Логика канала: пока ставка высока, проценты на денежные остатки компании высоки и подпирают её крошечную прибыль; когда ставка снижается, тот же запас денег приносит меньше дохода. Заметного долга у компании нет, поэтому канал «дороже обслуживать кредит» почти не работает — важен именно процентный доход. На наш взгляд (суждение), эффект умеренный и двоякий: часть недавнего роста прибыли держалась на высокой ставке и будет сходить на нет по мере смягчения ДКП. Точную величину оценить трудно из-за сокращённого раскрытия.
Полный макроразбор Центральный телеграф →
Из всего этого списка к CNTL первопорядково не касается почти ничего: санкц-ядро (G3=5, G5, G7) бьёт по экспортёрам и финансовой инфраструктуре, а не по домашней рублёвой выручке микротелекома.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.