Нефтегаз / ВИНК · MOEX: ROSN
«Роснефть» — крупнейшая вертикально-интегрированная нефтяная компания России и одна из крупнейших публичных нефтяных компаний мира, контролируемая государством через АО «Роснефтегаз» (40,4%). По итогам 2024 года компания установила исторический рекорд по выручке — 10 139 млрд рублей (+10,7% г/г) и по EBITDA — 3 029 млрд рублей, однако чистая прибыль акционеров сократилась на 14,4% до 1 084 млрд рублей под давлением роста процентных расходов, курсовых разниц и разовой переоценки налоговых обязательств в связи с повышением ставки налога на прибыль до 25% с 2025 года. Бизнес-модель строится на масштабном апстриме (~40% добычи нефти в России), переработке на 13 НПЗ и долгосрочном стратегическом проекте «Восток Ойл» с ресурсной базой 7 млрд тонн нефти на севере Красноярского края. Ключевые инвестиционные риски — санкционное давление на флот и расчёты, дисконт Urals к Brent (~10–14 $/барр. в 2024 г.), ограничения ОПЕК+ на добычу и высокая долговая нагрузка на фоне роста ставок.
---
«Роснефть» осуществляет полный цикл операций от геологоразведки до розничной реализации топлива. Компания занимает доминирующее положение в российском нефтяном секторе: около 40% добычи нефти и 35% переработки нефти на территории страны. Государство является стратегическим акционером через структуру «Роснефтегаза», что обеспечивает компании особый регуляторный статус и доступ к крупным лицензионным блокам.
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Тип модели | Вертикально-интегрированная нефтегазовая компания (ВИНК) |
| Основная деятельность | Геологоразведка, добыча нефти и газа, переработка, нефтехимия, сбыт |
| Добыча жидких углеводородов (2024) | 184,0 млн т (3 737 тыс. барр./сут) |
| Добыча газа (2024) | 87,5 млрд куб. м (крупнейший независимый производитель газа в РФ) |
| Суммарная добыча углеводородов (2024) | 255,9 млн т н.э. |
| Переработка нефти (2024) | 82,6 млн т |
| НПЗ | 13 нефтеперерабатывающих заводов + 3 нефтехимических + 4 газоперерабатывающих |
| Доля в добыче нефти в России | ~40% |
| Структура акционеров | АО «Роснефтегаз» (госструктура) — 40,4%; QHG Oil Ventures (структура консорциума Glencore/QIA) — 18,93%; free float — ~19,1%; прочие — ~21,6% |
| Листинг | Московская биржа (ROSN), Лондонская биржа (до делистинга в 2022 г.) |
---
Выручка «Роснефти» формируется преимущественно за счёт реализации нефти сырой (экспорт и внутренний рынок) и нефтепродуктов. Газовый и нефтехимический сегменты вносят меньший, но растущий вклад. Компания не раскрывает жёсткого сегментного деления выручки в пресс-релизах МСФО в процентном выражении; оценки долей сегментов основаны на отраслевых данных и структуре активов.
| Статья | Сумма (FY 2024) | Доля (оценка) | Динамика г/г |
|---|---|---|---|
| Реализация нефти сырой (экспорт + внутренний рынок) | ~5 500–6 000 млрд руб. | ~55–60% | +10–12% |
| Реализация нефтепродуктов | ~3 500–4 000 млрд руб. | ~35–38% | +8–10% |
| Реализация газа и газового конденсата | ~450–550 млрд руб. | ~5% | +5–7% |
| Прочие доходы (нефтехимия, сервисы) | ~150–200 млрд руб. | ~1–2% | — |
| Итого выручка | 10 139 млрд руб. | 100% | +10,7% |
EBITDA: 3 029 млрд руб. (+0,8% г/г); маржа EBITDA — 29,7% Чистая прибыль акционеров: 1 084 млрд руб. (-14,4% г/г) Свободный денежный поток: 1 295 млрд руб. (-9,3% г/г) Капитальные затраты: 1 442 млрд руб. (+11,2% г/г) Налоговые платежи в бюджет РФ: рекордные 6,1 трлн руб. по итогам 2024 г.
---
«Роснефть» входит в пятёрку крупнейших нефтедобывающих компаний мира по объёму добычи. В 2024 году добыча ограничивалась квотами в рамках соглашения ОПЕК+, которое Россия соблюдала на уровне около 9,2 млн барр./сут при разрешённом уровне 9,53 млн барр./сут.
| Актив / Кластер | Описание | Роль в добыче |
|---|---|---|
| РН-Юганскнефтегаз (Западная Сибирь) | Основное добывающее дочернее предприятие; накопленная добыча — более 2,67 млрд т | ~30% совокупной добычи Роснефти; исторически — крупнейший актив бывшего ЮКОСа |
| Самотлорнефтегаз (ХМАО, Западная Сибирь) | Разработка Самотлорского месторождения (запасы ~7,1 млрд т); зрелое, применяются МУН | Ключевой зрелый актив; добыча стабилизирована технологиями |
| Ванкорский кластер (Красноярский край) | Ванкор, Сузун, Тагул, Лодочное; трубопровод к ВСТО | Крупный экспортный хаб на восток; нефть марки ESPO |
| Оренбургнефть | Оренбургская область | Региональный актив средней значимости |
| Восток Ойл (Красноярский край + ЯНАО) | Стратегический мегапроект; 60 лицензионных участков, Пайяхский и Ванкорский кластеры | Ресурсная база — 7 млрд т нефти (2024: расширена с 52 до 60 участков); нефть — премиальное качество; планируемая добыча — 25 млн т в 2025–2026 гг., 100 млн т к 2030 г. |
| Шельфовые проекты (RN-Shelf и СП) | Сахалин-1 (42,22%), Сахалин-5, Русское море и др. | Долгосрочные ресурсы; часть проектов приостановлена из-за санкций |
Ресурсная база (запасы по SEC, 2023/2024): ~41 млрд барр. н.э. в доказанных запасах (данные компании, российская классификация); горизонт запасов — более 20 лет при текущих темпах добычи.
Добыча газа: 87,5 млрд куб. м в 2024 г. — статус крупнейшего независимого производителя газа в РФ. Газ в основном монетизируется через поставки на внутренний рынок и частично — на экспорт через Сахалин СПГ.
---
| Направление / Регион | Описание | Доля/Объём |
|---|---|---|
| Западная Сибирь (ХМАО, ЯНАО) | Зрелый апстрим; Самотлор, Юганскнефтегаз, Приобское | Крупнейший добывающий регион компании |
| Восточная Сибирь и Дальний Восток | Ванкорский кластер, Сахалин-1, будущий «Восток Ойл» | Ориентирован на азиатский экспорт |
| Поволжье и Урал | Оренбургнефть, Самарская группа предприятий | Средний апстрим + НПЗ |
| Центральная и Южная Россия | НПЗ (Рязань, Саратов, Краснодар, Туапсе и др.) | Переработка и сбыт ГСМ |
| Экспортные маршруты | — | — |
| — ВСТО (трубопровод Восточная Сибирь — Тихий океан) | Ванкор → Козьмино; порт Козьмино — 44,7 млн т в 2024 г. | Нефть сорта ESPO; основные покупатели — Китай, Япония, Южная Корея |
| — Балтийские порты (Приморск, Усть-Луга) | Транспортировка Urals на запад / через посредников в Азию | Дисконт к Brent ~10–14 $/барр. в 2024 г. |
| — Черноморский порт (Новороссийск / Туапсе) | Urals; рынки Средиземноморья и Индийского океана | Дисконт к Brent ~10–14 $/барр. |
| — Прямые поставки в Китай (трубопровод ВСТО — КНПЗ) | Долгосрочные контракты с Sinopec, CNPC | Около 40–45 млн т/г. в совокупности по всем маршрутам |
| Международный апстрим | Египет (разведка), Иракский Курдистан, Венесуэла (доли) | Маржинальный вклад; часть проектов заморожена |
Ключевой географический сдвиг 2022–2024: Западное направление экспорта (ЕС) практически прекратилось после введения санкций и нефтяного эмбарго ЕС в декабре 2022 г. Перенаправление потоков на восток (Индия, Китай) завершено: ~80% российского нефтяного экспорта идёт в Азию.
---
---
«Роснефть» занимает безусловно доминирующее положение в российском нефтедобывающем секторе. Компания добывает примерно столько же нефти, сколько три следующих за ней конкурента вместе взятые.
| Компания | Тикер | Добыча нефти и конденсата (млн т, 2024) | Доля в добыче РФ (оценка) |
|---|---|---|---|
| Роснефть | ROSN | 184,0 | ~36% |
| ЛУКОЙЛ | LKOH | ~73,4 | ~14% |
| Сургутнефтегаз | SNGS | ~54,8 | ~11% |
| Газпром нефть | SIBN | ~38,9 | ~8% |
| Татнефть | TATN | ~26,0 | ~5% |
1. Масштаб и ресурсная база: крупнейшие лицензионные участки, «Восток Ойл» как опцион на будущий рост добычи, который не имеет аналогов у конкурентов по масштабу. 2. Государственный контроль и доступ к ресурсам: государственный статус обеспечивает приоритет при распределении новых лицензий, доступ к государственной поддержке (льготный НДПИ, отдельные субсидии). 3. Вертикальная интеграция: 13 НПЗ позволяют захватывать маржу переработки и частично снижать зависимость от экспортного ценообразования. 4. Диверсификация по маршрутам: уникальный доступ к ВСТО и нефти ESPO, которая торгуется с минимальным дисконтом; контракты с китайскими потребителями. 5. «Восток Ойл»: проект не имеет западносибирских ограничений по геологии; нефть с низким содержанием серы — премиальный сорт.
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.