Металлургия · MOEX: CHMF
Для Северстали геополитика прежде всего усиливает давление на внутренний спрос через дорогой кредит. Санкции ограничивают рынки сбыта и оборудование, а мировая конкуренция влияет на цену стали.
Прямой санкционный удар уже вошёл в текущую базу: компания потеряла европейский рынок и доступ к части оборудования и ПО. Через мировые рынки важны экспорт стали из Китая и цена покупного коксующегося угля. Изоляция одновременно сократила конкуренцию внутри России.
оценка
мировая цена плоского проката под давлением: Китай выпускает около 53% мировой стали, и рост его экспорта сбивает цену для всех производителей — уровень низкий
прямой экспорт компании (около 10% продаж) идёт по мировой цене со скидкой; внутренняя цена держится в коридоре, верхнюю границу которого задаёт импортный паритет, нижнюю — экспортный, и при мировой слабости коридор оседает вниз
факт
торговая политика ЕС охватывает около 8% мирового потребления стали; для российского проката это закрытая дверь, для турецкого и индийского — преимущество
премиальный европейский сбыт (до 2022 года около трети продаж) закрыт; объём перенаправлен в Азию, на Ближний Восток и в Африку по более низкой цене со скидкой — это постоянный сдвиг потолка выручки вниз, уже реализованный
оценка
Австралия даёт около 55% мировой морской торговли коксующимся углём; сбои в Квинсленде поднимают мировую цену за считанные дни, а рост выплавки в Индии создаёт новый спрос
коксующийся уголь — около 12% расходов и закупается целиком на стороне (после продажи «Воркутаугля» в 2022 году); на тонну чугуна идёт около 0,6 тонны кокса, поэтому рост мировой цены прямо поднимает себестоимость чугуна и стали
оценка
Китай забирает около 72% мирового ввоза железной руды; спад его стройки обрушивает мировую цену руды и стали независимо от издержек продавцов — разрушение спроса
двойной эффект: падает мировая цена стали и через паритет — потолок внутренней цены проката; одновременно дешевеет руда, но у компании она своя (самообеспеченность 97%), поэтому выигрыш по сырью почти не компенсирует потерю в цене готового проката
Продолжить в приложении: геополитика Северсталь →Редакция геополитического разбора от 26 сентября 2026 года. Периоды отдельных наблюдений указаны в тексте.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.