Потребительский сектор · MOEX: KROT
ПАО «Московская кондитерская фабрика «Красный Октябрь»»
ПАО «Красный Октябрь» — исторический московский производитель шоколада и кондитерских изделий (бренды «Алёнка», «Мишка косолапый», «Красная Шапочка»), основанный в XIX веке. Компания входит в холдинг «Объединённые кондитеры» — крупнейшую кондитерскую группу России. Помимо производства, существенную часть стоимости компании формирует недвижимость в центре Москвы (территория бывшей фабрики на Берсеневской набережной, в 1 км от Кремля, реконструирована в бизнес-центр и арт-кластер «Красный Октябрь»). Акции низколиквидны, раскрытие ограничено; финансовый год компании заканчивается 30 апреля (не календарный).
Внимание: финансовый год Красного Октября заканчивается 30 апреля. «2024» ниже — год, закончившийся 30.04.2025; «2023» — год, закончившийся 27.04.2024.
| Показатель | 2024 (на 30.04.2025) | 2023 (на 27.04.2024) | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 24,3 | 21,4 | +13,6% |
| EBITDA | −0,48 | 2,05 | н/п |
| Маржа EBITDA | отрицательная | ~9,6% | н/п |
| Чистая прибыль (акционеров) | 0,004 | 1,77 | −99,8% |
| Чистая маржа | ~0,0% | ~8,3% | −8,3 п.п. |
| Чистый долг | 2,56 | −0,15 | из чистой денежной позиции в долг |
Вывод из таблицы: Выручка выросла на 13,6%, но операционная экономика обвалилась: EBITDA ушла в минус, прибыль почти обнулилась, а компания из чистой денежной позиции перешла в чистый долг 2,56 млрд руб. Это типичная картина для производителя массовой кондитерки в период резкого роста цен на сырьё (какао, сахар) и ставок: себестоимость растёт быстрее отпускных цен, а рентабельность производства тонкая. (Данные смарт-лаб по МСФО KROT; компания публикует сокращённое раскрытие, постатейная разбивка ограничена.)
1. Цена какао и сахара — главный драйвер себестоимости. Мировые цены на какао в 2023–2024 годах обновляли исторические максимумы. Риск: рост цен на сырьё напрямую съедает и без того тонкую маржу шоколадного производства, что и произошло в отчётном году (EBITDA ушла в минус).
2. Ценовая эластичность спроса — массовая кондитерка чувствительна к цене, переложить рост сырья в полку сложно. Риск: при повышении отпускных цен потребитель уходит в более дешёвые бренды и СТМ сетей.
Полный разбор бизнес-модели Московская кондитерская фабрика «Красный Октябрь»» →
| Собственник/контроль | Входит в холдинг «Объединённые кондитеры» |
|---|---|
| Суть бизнеса | Производство шоколада и кондитерских изделий (бренды «Алёнка», «Мишка косолапый», «Красная Шапочка»); также… |
| Штаб-квартира | Москва, Россия |
| Финансовый год | Заканчивается 30 апреля |
| Риски | Зависимость от цен на какао и сахар, низкая ликвидность акций, ограниченное раскрытие |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 15,8 млрд ₽ | 18,2 млрд ₽ | 20,9 млрд ₽ | 24,2 млрд ₽ | 24,3 млрд ₽ |
| EBITDA | -820 млн ₽ | 1,68 млрд ₽ | 2,05 млрд ₽ | -479 млн ₽ | 161 млн ₽ |
| Операционная прибыль | -1,15 млрд ₽ | 1,56 млрд ₽ | 1,94 млрд ₽ | -592 млн ₽ | 26,7 млн ₽ |
| Чистая прибыль | -210 млн ₽ | 570 млн ₽ | 1,77 млрд ₽ | 46,2 млн ₽ | 102 млн ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Формализованной публичной дивидендной политики (с фиксированным payout от прибыли по МСФО) у компании нет. Уставом закреплён минимум по привилегированным акциям типа Б: не менее 10% чистой прибыли за отчётный период, делённой на число привилегированных акций. По обыкновенным акциям размер определяется решением общего собрания без фиксированной формулы.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | — | — | — | пропуск |
| 2024 | — | — | — | пропуск |
| 2023 | 0,1 ₽ | — | — | выплачен |
| 2022 | 0,1 ₽ | — | — | выплачен |
| 2021 | — | — | — | пропуск |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Смягчающаяся, но всё ещё жёсткая денежная политика (ставка 14%, реальная ~8–9%), крепкий рубль (~77 за доллар) и замедляющаяся инфляция. Но судьбу Красного Октября решает не ставка ЦБ, а мировая цена какао — а она снова поднялась к ~$5 200/т (максимум с января) на страхах El Niño за урожай 2026/27. Общий знак — смешанный: крепкий рубль удешевляет импортное сырьё, но дорогое какао держит маржу у нуля.
При нейтральном сырье (какао ~$3 000/т), нормальном рубле и ставке нормализованная прибыль была бы ориентировочно ~1,35 млрд ₽ — как в 2022–2023. Факт последнего финансового года (до 30.04.2025) — всего 101 млн ₽. Куда делись остальные ~1,2 млрд?
Вывод: прибыль съело какао, а не долг. Ставка для этого кейса — третьестепенный рычаг.
Полный макроразбор Московская кондитерская фабрика «Красный Октябрь»» →
Геополитической истории у KROT нет — и это добросовестный вывод, а не пропуск анализа. Внутренний производитель массовой кондитерки: ~95% выручки в РФ, прямых санкций на компанию, холдинг «Объединённые кондитеры» и группу «Гута» не выявлено, экспорта/зарубежных активов/навеса нерезидентов нет, бенефициары — граждане РФ вне списков. Топ-3 компонента профиля — не про войну: E15 непрозрачность (3.5), E8 курсовая хрупкость обратного знака (3.0), E5 импортозависимость по какао (2.5). Все три — либо governance, либо макро/сырьё, а не санкционная рамка.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.