Финансы · MOEX: KUZB
ПАО Банк Кузнецкий
ПАО Банк «Кузнецкий» — небольшой региональный банк, единственная кредитная организация, зарегистрированная в Пензенской области. Основан в 1990 году, с 2015 года — публичное акционерное общество, акции торгуются на Мосбирже. Ключевые направления: кредитование малого и среднего бизнеса, привлечение вкладов населения, розничное кредитование. Сеть: 28 отделений в Пензенской области плюс по одному офису в Самаре и Чебоксарах; около 50 банкоматов. Контролируется группой физических лиц — региональных бизнесменов: М. Дралин (~30%), семья Ларюшкиных (~27%), семья Есяковых (~24%). Кредитный рейтинг АКРА: BB+(RU), прогноз «стабильный» (подтверждён в декабре 2025).
| Показатель | 2025 | 2024 | Д г/г |
|---|---|---|---|
| Чистые процентные доходы (ЧПД) | 589,9 | 555,6 | +6,2% |
| Чистые комиссионные доходы (ЧКД) | 163,5 | 185,2 | -11,7% |
| Операционные расходы | 618,8 | 547,0 | +13,1% |
| Чистая прибыль | 104,5 | 195,0 | -46,4% |
| ROE (рентабельность капитала) | 11,0% | 23,6% | -12,6 п.п. |
| Стоимость риска (CoR) | 0,3% | н/д | — |
| Кредитный портфель | 6 500 | 6 260 | +3,8% |
| Вклады физлиц | 4 600 | 3 820 | +20,4% |
| Активы | 10 200 | 9 600 | +6,3% |
| Собственный капитал | 995 | 879 | +13,2% |
| Н1.0 (достаточность капитала) | 11,02% | 10,66% | +0,36 п.п. |
Вывод из таблицы: Чистая прибыль за 2025 год упала почти вдвое (104,5 млн руб. против 195 млн руб. годом ранее), а ROE снизился с 23,6% до 11%. Причины: (1) рост операционных расходов (+13%) на фоне умеренного роста процентных доходов (+6%), (2) снижение комиссионных доходов (-12%), (3) давление высоких ставок на маржу. При этом банк нарастил капитал (+13%) и вклады населения (+20%), сохранив запас по нормативам ЦБ.
1. Ключевая ставка ЦБ РФ — определяет стоимость фондирования и спрос на кредиты. На 24 апреля 2026 года ставка составляет 14,5% (снижение с 21% в начале 2025). Высокая ставка удорожает депозиты быстрее, чем переоценивается кредитный портфель, что сжимает маржу. Риск: при сохранении высоких ставок маржа продолжит сжиматься; при резком снижении ставки — отток вкладчиков в поисках доходности.
2. Концентрация на одном регионе — более 95% операций в Пензенской области. Экономика региона зависит от нескольких крупных предприятий (машиностроение, пищевая промышленность). Риск: спад в ключевых отраслях региона ударит по качеству портфеля и спросу на кредиты.
Полный разбор бизнес-модели Банк Кузнецкий →
| Суть бизнеса | Региональный банк, кредитование МСБ и розница, вклады населения |
|---|---|
| Регион | Пензенская область (95% операций) |
| Контроль | Группа физлиц: Дралин (~30%), Ларюшкины (~27%), Есяковы (~24%) |
| Акции | Обыкновенные, торгуются на Мосбирже |
| Кредитный рейтинг | BB+(RU) от АКРА, прогноз стабильный |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Чистые процентные доходы | 390 млн ₽ | 450 млн ₽ | 590 млн ₽ | 590 млн ₽ | 590 млн ₽ |
| Чистые комиссионные доходы | 184 млн ₽ | 200 млн ₽ | 214 млн ₽ | 185 млн ₽ | 164 млн ₽ |
| Резервы под кредитные убытки | -36,1 млн ₽ | 86,4 млн ₽ | 79,7 млн ₽ | 17,8 млн ₽ | 3,81 млн ₽ |
| Чистая прибыль | 87,5 млн ₽ | 164 млн ₽ | 224 млн ₽ | 195 млн ₽ | 105 млн ₽ |
Годовая отчётность (РСБУ). «—» — данных за период нет.
Формализованной публичной дивидендной политики с фиксированным минимальным коэффициентом выплат банк в открытом доступе не раскрывает. Выплаты — по решению годового собрания акционеров, нерегулярны.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | — | — | — | пропуск |
| 2024 | — | — | — | пропуск |
| 2023 | — | — | — | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Ключевая ставка 14% (снижена 24.07.2026, спуск с пика 21% начала 2025), инфляция ~5,94% и охлаждается, но инфляционные ожидания всё ещё высокие (12,1%). Экономика у грани рецессии (ВВП Q1 2026 −0,2% г/г), при этом рынок труда перегрет (реальные зарплаты +8,7%). Для банка знак смешанный: снижение ставки — структурный плюс, но зарплатная инфляция давит на издержки, а спад грозит ростом потерь по кредитам.
Ключевая особенность, которую легко упустить: «Кузнецкий» — liability-sensitive банк. У него нет дешёвых текущих счетов, фондирование — дорогие срочные вклады населения (~54% пассивов). Поэтому, в отличие от расхожего «банк любит высокую ставку», для этого банка высокая ставка была ядом, а её снижение — лекарством: удешевление вкладов рельефит маржу.
Прибыль 2025 обвалилась на −46% (195 → 104,5 млн ₽). Но, вопреки ожиданию, виновата не столько ставка через маржу — чистая процентная маржа (NIM) держалась стабильно (~5,96%). От устойчивого уровня ~165 млн ₽ прибыль съели:
Полный макроразбор Банк Кузнецкий →
Это эталон минимальной гео-экспозиции: маленький рублёвый региональный банк Пензенской области без внешнеэкономической деятельности, валютной выручки, зарубежных активов, расписок и трансграничных расчётов. Сам банк и его бенефициары — вне санкционных списков. Из 15 компонентов GRE двенадцать стоят на «полу» (1–1,5). Профиль определяют лишь три: E15 непрозрачность (4,0) — только РСБУ-пресс-релизы, без МСФО/ОДДС; E6 техзависимость (2,5) — незавершённое импортозамещение банковского ПО; E5 импортозависимость (2,0) — IT-железо/софт. Ни один из них не является катастрофой; вместе они дают «скорее фон сектора, чем индивидуальный риск».
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.