Химия и удобрения · MOEX: NKNCP
ПАО «Нижнекамскнефтехим»
NKNCP — привилегированные акции ПАО «Нижнекамскнефтехим» (NKNC). Это не отдельная компания: NKNCP — акции того же нефтехимического комплекса, что и обыкновенные NKNC, с тождественными финансовыми результатами, активами и управлением, но отличаются в правах голоса и ликвидности дивидендов. Подробное описание бизнеса см. [NKNC (обыкновенные акции)](../NKNC/business_model.md).
Ключевое отличие: по уставу ПАО префы имеют преимущество на получение дивиденда (минимум от объявленного на обыкновенные), но БЕЗ права голоса на общем собрании акционеров.
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 269,7 | 254,8 | +5,8% |
| EBITDA | 56,3 | 48,3 | +16,6% |
| Маржа EBITDA | 20,9% | 19,0% | +1,9 п.п. |
| Операционная прибыль | 43,8 | 21,1 | +107,6% |
| Чистая прибыль (акционеров) | 30,8 | 16,6 | +85% |
| Чистая маржа | 11,4% | 6,5% | +4,9 п.п. |
| CapEx | 79,7 | 52,8 | +51% |
| Свободный денежный поток | н/д (ОДДС 2022–2024 компанией не раскрыт) | н/д | — |
| Чистый долг / EBITDA | 3,29x (чистый долг 185,0 млрд ₽) | 2,55x (чистый долг 123,2 млрд ₽) | долг вырос |
Ряд — financials.json (единый источник чисел карточки), финансовые результаты общие для NKNC и NKNCP (одна компания, две категории акций). Примечание к таблице: показатели идентичны обыкновенным акциям NKNC, поскольку прибыль компании единая на обе категории. Принципиальное отличие NKNCP — в порядке распределения этой прибыли и прав участия. Резкий рост операционной прибыли (+107,6% при выручке +5,8%) — не органический эффект, а следствие временно приостановленной амортизации по строящемуся ЭП-600 (см. полный разбор у NKNC); кратный рост чистой прибыли (+85%) обеспечила прежде всего положительная валютная переоценка.
Идентичны NKNC с одним добавлением:
1. Все операционные факторы NKNC (цены на сырьё, курс рубля, доступ к экспортным рынкам, инвестпрограмма ЭП-600, спрос на каучуки, энергозатратность) — действуют одинаково на обе категории. 2. Риск ликвидности и дивидендного преимущества в условиях кризиса: если компания объявляет дивиденды — префы имеют приоритет; но если доходности нет — префы теряют смысл относительно обыкновенных (нет голоса, нет дивиденда). Риск: дивидендная политика остаётся решением совета и материнского холдинга СИБУР; гарантии нет.
---
Доли и структура расходов — идентичны обыкновенным акциям NKNC (см. полный анализ по тикеру NKNC). Ниже — только отличия по правам акционера.
Полный разбор бизнес-модели Нижнекамскнефтехим →
| Тип акций | Привилегированные акции ПАО «Нижнекамскнефтехим» (NKNCP) |
|---|---|
| Отличие от обыкновенных | Префы имеют преимущество по дивидендам, но без права голоса |
| Контроль | Материнский холдинг СИБУР |
| Суть бизнеса | Нефтехимический комплекс, производство каучуков и нефтехимической продукции |
| Регион | Нижнекамск, Россия |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | — | — | 236 млрд ₽ | 270 млрд ₽ | 255 млрд ₽ |
| EBITDA | — | — | 69,7 млрд ₽ | 71,3 млрд ₽ | 51,3 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | — | — | 39,2 млрд ₽ | 46,2 млрд ₽ | 21,1 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | — | — | 16,6 млрд ₽ | 30,8 млрд ₽ | 27,1 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Целевой ориентир — не менее 15% годовой чистой прибыли по МСФО, скорректированной на курсовые разницы и разовые/исключительные неденежные доходы и расходы. На обыкновенные и привилегированные акции платят одинаково на акцию.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0,83 ₽ | — | 5,6% | выплачен |
| 2024 | 2,93 ₽ | — | 17,4% | выплачен |
| 2023 | 2,94 ₽ | — | 32,5% | выплачен |
| 2022 | 1,49 ₽ | — | — | выплачен |
| 2021 | 10,27 ₽ | — | — | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Жёсткий цикл сменился смягчением. Ставка ЦБ снижена до 14% и, по консенсусу аналитиков, может уйти ниже (хотя регулятор допускает паузу при росте проинфляционных рисков). Инфляция замедляется — около 5,94% годовых. Рубль умеренно крепкий — порядка 73–77 за доллар. Для НКНХ это смешанная картина: смягчение ставки помогает, а крепкий рубль и слабые цены на каучук мешают.
Полный макроразбор Нижнекамскнефтехим →
НКНХ — гражданский нефтехимик (мировой лидер по изопреновому каучуку, №3 по бутиловому), чья гео-экспозиция средняя и смещена в сбыт и технологии, а не в прямые санкции. Сам эмитент и материнский СИБУР как юрлица не в SDN/списках ЕС (СИБУР выиграл венские суды — бенефициары Михельсон/Тимченко под ЕС/UK, но судом установлено отсутствие их контроля, поэтому правило 50% операционно не бьёт). Бьёт по компании не «санкция на неё», а продуктовый запрет ЕС на синткаучук (премиальный европейский рынок обнулён) и вынужденная переориентация каучуков на Китай — покупателя, который одновременно наращивает собственные мощности и забирает переговорную силу.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.