Химия и удобрения · MOEX: PHOR
ПАО «ФосАгро»
ФосАgро — крупнейший в России и Европе производитель фосфорных удобрений и ведущий мировой поставщик высокосортного фосфатного сырья. Вертикально интегрированный холдинг полного цикла: добыча апатит-нефелиновой руды в Кировске (Хибины) → производство фосфорной и серной кислоты → выпуск фосфорных, азотных и сложных (NPK) удобрений на площадках в Череповце, Балаково и Волхове → продажа в России и более чем в 100 странах. Около 70–75% продукции уходит на экспорт. Контролируется структурами семьи Гурьевых; акции торгуются на Мосбирже.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 573,6 | 507,7 | +13,0% |
| EBITDA | 176,3 | 177,0 | −0,4% |
| Скорр. EBITDA | 199,4 | 170,6 | +16,9% |
| Маржа EBITDA | 30,7% | 34,9% | −4,2 п.п. |
| Чистая прибыль | 114,2 | 84,5 | +35,2% |
| Чистая маржа | 19,9% | 16,6% | +3,3 п.п. |
| Чистый долг | 320,5 | 325,4 | −1,5% |
| Чистый долг / EBITDA | ~1,8x | 1,84x | ≈0 |
Источники: пресс-релизы и отчётность ФосАгро по МСФО за 12 мес. 2025 и 2024. Скорр. EBITDA приведена компанией без влияния курсовых разниц по операционной деятельности.
Вывод из таблицы: Выручка выросла на 13% за счёт роста цен на удобрения и увеличения объёмов продаж сложных удобрений (NPK). Чистая прибыль прибавила сразу 35% — здесь сработали два фактора: отмена с 1 января 2025 года «курсовой» экспортной пошлины (экономия порядка 30 млрд руб., оценка) и положительный эффект курсовых разниц по долгу. При этом отчётная EBITDA почти не изменилась, а её маржа просела на 4,2 п.п. из-за опережающего роста себестоимости — прежде всего резкого удорожания серы и серной кислоты (+236% г/г) и природного газа (+35% г/г). Чистый долг стабилен, нагрузка остаётся в районе 1,8x EBITDA.
1. Мировые цены на фосфорные удобрения (DAP/MAP, NPK) — главный рычаг выручки. Цены формируются на глобальном рынке и привязаны к доллару. Риск: падение цен на удобрения напрямую снижает выручку и EBITDA, при этом значительная часть себестоимости (руда, газ, сера) фиксирована и не сжимается пропорционально.
2. Курс рубля — выручка в значительной части экспортная и долларовая, а расходы преимущественно рублёвые. Риск: укрепление рубля снижает рублёвую выручку и маржу; ослабление рубля — поддерживает их (но даёт убыток по валютному долгу).
Полный разбор бизнес-модели ФосАгро →
| Контроль | Семья Гурьевых |
|---|---|
| Доля рынка | Крупнейший в России и Европе производитель фосфорных удобрений |
| Тип акций | Обыкновенные, торгуются на Мосбирже |
| Штаб-квартира | Россия |
| Суть модели | Вертикально интегрированный холдинг: добыча руды → производство удобрений → продажа в РФ и экспорт в 100+ стран |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 420 млрд ₽ | 570 млрд ₽ | 440 млрд ₽ | 508 млрд ₽ | 574 млрд ₽ |
| EBITDA | 192 млрд ₽ | 258 млрд ₽ | 183 млрд ₽ | 177 млрд ₽ | 176 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 164 млрд ₽ | 228 млрд ₽ | 151 млрд ₽ | 140 млрд ₽ | 136 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 130 млрд ₽ | 185 млрд ₽ | 86,1 млрд ₽ | 84,4 млрд ₽ | 114 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Дивиденды рассчитываются от консолидированного свободного денежного потока (FCF) по МСФО и привязаны к долговой нагрузке: чем ниже отношение Чистый долг/EBITDA, тем выше доля FCF на выплату (>75% FCF при <1,0x; 50–75% при 1,0–1,5x; <50% при >1,5x). Гарантирован минимум не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Выплаты ежеквартальные; решение принимает собрание по рекомендации совета директоров.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 360 ₽ | — | 40,8% | выплачен |
| 2024 | 552 ₽ | — | 84,7% | выплачен |
| 2023 | 1020 ₽ | — | 153,4% | выплачен |
| 2022 | 1098 ₽ | — | 77% | выплачен |
| 2021 | 558 ₽ | — | 55,7% | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Годовая база сверяется с полным первичным отчётом. В приложении показаны последняя принятая версия, отдельные чувствительности признанных расходов и источники расчёта. Условное изменение собственной статьи расходов не заменяет прогноз курса, инфляции или цены удобрений.
Единый годовой сценарий требует среднегодовых макроусловий, параметров передачи на продажи и условия финансирования. При отсутствующих входах сохраняются явные пробелы и предыдущая проверенная версия. Актуальные суммы, даты и степень готовности загружаются из API при открытии карточки.
На Ближнем Востоке война нарушает поставки серы и удобрений через Ормуз. ФосАгро может получать более высокую цену продукции, но одновременно дороже закупать сырьё.
DAP, мировой ориентир: 800,6 $/т. сентябрь 2026; опубликовано 02.10 · факт.
Карбамид, мировой ориентир: 407,5 $/т. сентябрь 2026; опубликовано 02.10 · факт.
Полный геополитический разбор →
Данные на 18 октября 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.