Химия и удобрения · MOEX: VLHZ
ПАО «Владимирский химический завод»
ПАО «ВХЗ» (Владимирский химический завод) — одно из старейших предприятий химии полимеров в России (г. Владимир). Специализируется на переработке полимерных материалов: производит ПВХ-пластикаты (в том числе кабельные), гранулированные и листовые ПВХ-композиции, полиэфирные (ПЭТ) плёнки, простые полиэфиры, изделия из стеклопластиков. Продукция применяется в кабельной, автомобильной, строительной, пищевой и других отраслях. Малая компания с низкой ликвидностью акций и ограниченным раскрытием.
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 3,22 | 3,90 | -17% |
| Чистая прибыль | 0,048 | 0,238 | -80% |
| Чистый долг | 0,37 | 0,38 | ~без изм. |
(Данные агрегатора smart-lab по МСФО. По РСБУ выручка близка: 3,22 млрд (2024) против 3,90 млрд (2023); прибыль по РСБУ за 2023 — около 185 млн руб. EBITDA в открытом раскрытии не детализирована; CapEx и FCF не публикуются. Квартальная прибыль волатильна — в I квартале 2025 прибыль резко выросла на снижении себестоимости.)
Вывод из таблицы: 2024 год — слабый: выручка упала на 17%, а чистая прибыль обвалилась на 80% — до символических 48 млн руб. Это классический эффект операционного рычага у малого переработчика: при снижении объёмов и давлении на цены постоянные затраты съедают почти всю прибыль. Долговая нагрузка небольшая и стабильная. Бизнес балансирует около точки безубыточности и сильно зависит от загрузки и цен на сырьё (ПВХ, пластификаторы).
1. Спрос со стороны кабельной и строительной отраслей — ПВХ-пластикаты и кабельные компаунды — основной продукт. Риск: спад в стройке и кабельной промышленности напрямую снижает заказы и выручку.
2. Цены на сырьё (ПВХ-смола, пластификаторы, стабилизаторы) — крупнейшая статья себестоимости переработчика. Риск: рост цен на ПВХ-смолу сжимает тонкую маржу почти до нуля.
3. Операционный рычаг (высокая доля постоянных затрат) — в 2024 падение выручки на 17% обвалило прибыль на 80%. Риск: дальнейшее снижение объёмов уводит компанию в убыток.
4. Загрузка мощностей — малый завод с фиксированными издержками. Риск: недозагрузка резко ухудшает экономику.
5. Конкуренция и импорт — рынок ПВХ-пластикатов конкурентен; присутствуют крупные производители компаундов и импорт. Риск: ценовое давление снижает маржу и долю.
Полный разбор бизнес-модели Владимирский химический завод →
| Суть бизнеса | Переработка полимеров: ПВХ-пластикаты, композиции, ПЭТ-плёнки, полиэфиры, стеклопластики |
|---|---|
| Основной рынок | Россия, B2B (кабельная, строительная, автомобильная промышленность) |
| Выручка (2024) | 3,22 млрд руб. (МСФО) |
| Чистая прибыль (2024) | 48 млн руб. (МСФО) |
| Чистый долг (2024) | 0,37 млрд руб. |
| Риски | Зависимость от цен на ПВХ-смолу, высокая доля постоянных затрат, низкая ликвидность |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 3,60 млрд ₽ | 3,54 млрд ₽ | 3,90 млрд ₽ | 3,22 млрд ₽ | 1,14 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 109 млн ₽ | 184 млн ₽ | 349 млн ₽ | 116 млн ₽ | 44,7 млн ₽ |
| Чистая прибыль | 47,6 млн ₽ | 98,6 млн ₽ | 238 млн ₽ | 47,8 млн ₽ | 11,1 млн ₽ |
Годовая отчётность (МСФО (агрегатор; первичка не верифицирована)). «—» — данных за период нет.
Формальная дивполитика не задаёт фиксированного уровня выплат. Рекомендуемый размер определяет совет директоров по финансовым результатам года (а также квартала/полугодия/9 мес.) — то есть выплата дискреционна и не гарантирована.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 20 ₽ | 14,1% | — | выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2020 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Ставка ЦБ — 14,25% (снижена 19 июня 2026, идёт вниз с пика 21%), инфляция замедляется к ~5,3%, рубль крепкий (~77 ₽/$). Но за этим смягчением — охлаждённая экономика на грани рецессии: ВВП −0,2% г/г, инвестиции в основной капитал −14,3%, стройка слабая, а потребление ПВХ в России упало на 16% за 2025. Для Владимирского химзавода — внутреннего переработчика ПВХ, чей спрос держится на кабельной отрасли и стройке, — этот фон сейчас скорее враждебный. (факт — макропоказатели; суждение — общий знак)
ВХЗ — малый переработчик с тонкой маржой и высокой долей постоянных затрат. В нормальном цикле (умеренная ставка, загруженные мощности, спокойные цены на сырьё) его устойчивая прибыль была бы порядка 130 млн ₽. Фактически 2024 год дал лишь 48 млн, а за 9 месяцев 2025 компания ушла в убыток (−9 млн).
Полный макроразбор Владимирский химический завод →
> date: 2026-07-12 · kb_version: geo-system v0.9 > G-баллы: G1 4.5, G2 4.0, G3 5.0, G4 4.0, G5 4.0, G6 4.0, G7 4.0, G8 4.0, G9 3.0, G10 3.5, G11 3.0, G12 3.5, G13 3.0 (все Δ n/a — первый прогон схемы) > Сценарии: S1_breakthrough 5% 6м / 10% 18м · S2_ceasefire 16% 6м / 25% 18м · S3_attrition 64% 6м / 47% 18м · S4_escalation 15% 6м / 18% 18м > scenario_confidence: M — мирный трек жив, но структурно заблокирован гарантиями безопасности США; хвост S4 приподнят войной инфраструктур и Ближним Востоком. > stale_after: 2026-08-12 либо срабатывание major-триггера: заседание ЦБ 24.07, закрытие Ормуза, инцидент РФ-НАТО, принятие/провал 21-го пакета ЕС.
Барометр на дату отчёта — 10 дней, в пределах окна свежести. Но опорное заседание ЦБ 24.07 (через 2 дня) — явный триггер устаревания; после него барометр надо обновить. Для ВХЗ, впрочем, исход ЦБ бьёт по опосредованному макроканалу, а не по прямой геополитике.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.