электросети · MOEX: MRKS
ПАО «Россети Сибирь»
Россети Сибирь (бывшая МРСК Сибири) — межрегиональная распределительная сетевая компания: передаёт и распределяет электроэнергию по сетям среднего и низкого напряжения в десяти регионах Сибири — республики Алтай, Бурятия, Тыва, Хакасия, Алтайский, Забайкальский и Красноярский края, Кемеровская и Омская области. Это регулируемый бизнес-«труба»: компания не производит и не продаёт электроэнергию как товар, а зарабатывает на тарифе за её доставку до потребителя, плюс берёт плату за технологическое присоединение новых объектов к сети. В части регионов (через филиалы, в т.ч. Читаэнерго, Тываэнерго) совмещает сетевую деятельность с функциями гарантирующего поставщика — то есть ещё и продаёт саму электроэнергию конечному потребителю. Контролируется государством через ПАО «Россети» (около 57,8% уставного капитала; данные раскрытия компании, доля по итогам допэмиссии 2016 года).
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 77,6 | 69,3 | +12,0% |
| EBITDA | 12,0 | 6,5 | +85,4% |
| Маржа EBITDA | 15,4% | 9,3% | +6,1 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | −0,98 | −2,95 | убыток сокращён в 3 раза |
| Чистая маржа | −1,3% | −4,3% | +3,0 п.п. |
| CapEx | 11,1 | 11,2 | −0,9% |
| Свободный денежный поток | отрицательный (оценка) | отрицательный (оценка) | — |
| Чистый долг / EBITDA | 4,0x | 6,6x | −2,6 |
Источник чисел таблицы — financials.json (данные из агрегатора smart-lab, data_quality=medium; первичный МСФО PDF не получен, точные якоря рекомендуется сверить с официальной отчётностью компании на e-disclosure.ru). CapEx и CFO за 2021-2025 переоценены report-fetcher 2026-07-29 (устранён сдвиг лет между выгрузками smart-lab, выровнено по независимому якорю «Выручка») — CapEx 2023 теперь доступен (11,2 млрд).
Вывод из таблицы: компания убыточна по чистой прибыли два года подряд, хотя на операционном уровне (EBITDA) зарабатывает. Разрыв между положительной EBITDA и отрицательной чистой прибылью съедают амортизация большого сетевого хозяйства и проценты по долгу. Тариф растёт медленнее, чем расходы и стоимость обслуживания долга, поэтому бизнес балансирует около нуля. В 2024 году убыток заметно сократился за счёт роста выручки и индексации тарифа, но в плюс компания не вышла.
Полный разбор бизнес-модели Россети Сибирь →
| Контролирующий акционер | ПАО «Россети» (около 57,8% уставного капитала) |
|---|---|
| Суть бизнеса | Передача и распределение электроэнергии по сетям среднего и низкого напряжения в 10 регионах Сибири… |
| Регионы деятельности | Республики Алтай, Бурятия, Тыва, Хакасия; Алтайский, Забайкальский, Красноярский края; Кемеровская и Омская области |
| Дополнительная функция | В части регионов — гарантирующий поставщик (продажа электроэнергии конечным потребителям) |
| Финансовый результат (2024) | Выручка 77,6 млрд ₽, EBITDA 12,8 млрд ₽, чистый убыток -0,98 млрд ₽ |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 60,7 млрд ₽ | 64,8 млрд ₽ | 69,3 млрд ₽ | 77,6 млрд ₽ | 133 млрд ₽ |
| EBITDA | 8,89 млрд ₽ | 8,61 млрд ₽ | 6,45 млрд ₽ | 12,0 млрд ₽ | 15,5 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 3,29 млрд ₽ | 3,81 млрд ₽ | -153 млн ₽ | 5,96 млрд ₽ | 10,6 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 696 млн ₽ | -187 млн ₽ | -2,95 млрд ₽ | -981 млн ₽ | 1,13 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Применяется дивидендная политика группы «Россети»: целевой ориентир ~50% чистой прибыли как максимум из РСБУ/МСФО, скорректированной на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли и погашение убытков прошлых лет. На практике для убыточной дочерней сети база для выплат отсутствует, а сверх того действует директивный мораторий на дивиденды «Россетей» за 2022–2026 годы.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0 ₽ | — | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2024 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | — | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика смягчается, но всё ещё жёсткая: в июле 2026 года ЦБ снизил ключевую ставку до 14%, годовая инфляция замедлилась примерно до 5,94%, а в мае недельные темпы роста цен были около нуля. Для Россетей Сибирь — регулируемой сетевой «трубы», убыточной по чистой прибыли два года подряд, — эта среда смешанная: тариф индексируется неплохо и спрос держится, но высокая стоимость долга по-прежнему давит на и без того тонкий результат.
Индексация тарифа на передачу — плюс (главный рычаг выручки). Это факт: с 1 октября 2026 года тариф на передачу электроэнергии для прочих потребителей повышается примерно на 13%, для населения — на 15,3% (срок индексации перенесён с июля на октябрь). Как это доходит до компании: тариф — почти единственный источник дохода сетевого сегмента, поэтому его рост увеличивает выручку даже без роста физического объёма передачи, оставляя больше денег на покрытие издержек, амортизации и процентов. На наш взгляд (это суждение о силе), это главный позитивный макрорычаг: индексация двузначная и обгоняет текущую инфляцию. Но эффект частичный — регулятор годами держит тариф ниже экономически обоснованного уровня, а повышение работает лишь с 1 октября, то есть на результат 2026 года влияет неполный квартал.
Полный макроразбор Россети Сибирь →
Барометр (geo-macro, 12.07.2026): «Затяжная война инфраструктур», общий уровень 4.0, ведущий сценарий — S3 (изнурение), 64% на 6 мес / 47% на 18 мес; G3 (санкции) 5.0, G6 (техдоступ) 4.0, G12 (военная фискмонетарика) 3.5. Барометр в пределах свежести (stale_after 12.08.2026); ближайший major-триггер — заседание ЦБ 24.07, но для MRKS оно бьёт через ставку, а не через гео.
Геополитика объясняет в судьбе MRKS почти ничего — и это честный вывод, а не пробел. Это внутренняя регулируемая распределительная сеть в глубине страны (10 регионов Сибири): нет экспорта, нет валютной выручки, нет зарубежных активов, нет приграничного риска (в отличие от Россети Центр, чьи сети в Белгороде/Брянске/Курске под ударами; здесь профиль зеркален уральской MRKU). Настоящая драма компании — долг и ставка, а не война: ~71% долга по плавающей ставке, преддефолтное состояние, износ сетей >86%, дивидендов нет с 2020 года. Это чистая макро- и финансовая история (а долг имеет институциональный корень — хроническое недофинансирование тарифа регулятором), и приписать её санкциям было бы канонической сверхатрибуцией (эталон М.Видео). Разложение выхода из убытка 2024→2025 (−0,98 → +1,13 млрд ₽) подтверждает: ~70% — регулируемая тарифная индексация плюс процентный канал, ~3% — прямое гео (статистический ноль).
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.