Электроэнергетика · MOEX: RTSB
ПАО «ТНС энерго Ростов-на-Дону»
ПАО «ТНС энерго Ростов-на-Дону» — энергосбытовая компания, гарантирующий поставщик электроэнергии на розничном рынке Ростовской области (работает в этом статусе с 2005 года). Бизнес посреднический: компания покупает электроэнергию и мощность на оптовом рынке (ОРЭМ), оплачивает услуги сетей по передаче и продаёт энергию конечным потребителям региона — населению, бизнесу и бюджетным организациям. Собственной генерации и сетей у компании нет; она входит в группу компаний «ТНС энерго» (контролируется ею почти на 100%, у RTSB небольшой free-float обыкновенных и привилегированных акций на Мосбирже).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 76,94 | 69,44 | +10,8% |
| EBITDA | ~4,5 (оценка) | ~2,0 (оценка) | рост |
| Маржа EBITDA | ~5–6% (оценка) | ~3% (оценка) | — |
| Чистая прибыль | 3,01 | 0,228 | ×13,2 |
| Чистая маржа | 3,9% | 0,3% | +3,6 п.п. |
| CapEx | незначителен (оценка) | незначителен (оценка) | — |
| Свободный денежный поток | компания не раскрывает | компания не раскрывает | — |
| Чистый долг / EBITDA | отрицательный (чистая денежная позиция) | −3,4 млрд ₽ (чистый кэш) | — |
Вывод из таблицы: выручка растёт умеренно (вслед за тарифами и объёмом отпуска), а прибыль скачет в разы. Это типично для энергосбыта: маржа очень тонкая (1–4% выручки), поэтому небольшое изменение в собираемости платежей, резервах по просроченной задолженности или процентных расходах кратно меняет итоговую прибыль. В 2024 году прибыль почти обнулилась (₽0,228 млрд), в 2025-м восстановилась в 13 раз (₽3,01 млрд) при росте выручки всего на 11%. (EBITDA и маржа EBITDA — оценка: компания их отдельно по РСБУ не раскрывает, показатель восстановлен от прибыли от продаж и амортизации ориентировочно.)
Полный разбор бизнес-модели ТНС энерго Ростов-на-Дону →
| Суть бизнеса | Энергосбытовая компания, гарантирующий поставщик электроэнергии в Ростовской области |
|---|---|
| Собственник/контроль | Входит в группу компаний «ТНС энерго» (контроль почти 100%) |
| Типы акций | Обыкновенные и привилегированные акции на Мосбирже (небольшой free-float) |
| Доля рынка | Более 85% рынка сбыта Ростовской области |
| Регион деятельности | Ростовская область (100% выручки) |
| Показатель | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 51,1 млрд ₽ | 56,2 млрд ₽ | 58,0 млрд ₽ | 61,9 млрд ₽ | 69,4 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 2,36 млрд ₽ | 1,84 млрд ₽ | 2,78 млрд ₽ | 3,01 млрд ₽ | 3,05 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 80,5 млн ₽ | 82,3 млн ₽ | 473 млн ₽ | 5,58 млрд ₽ | 228 млн ₽ |
Годовая отчётность (РСБУ). «—» — данных за период нет.
Формализованной публичной дивидендной политики с фиксированным целевым payout нет; выплата по обыкновенным акциям определяется решением общего собрания, где голоса предопределены контролирующей группой, по факту наличия прибыли по РСБУ.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0,0840508 ₽ | — | 21% | выплачен |
| 2024 | 0,10492 ₽ | — | 86% | выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | — | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0,0035342 ₽ | — | 20% | выплачен |
| 2021 | 0,0366669 ₽ | — | 38% | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
ЦБ 24 июля 2026 снизил ключевую ставку до 14% (путь вниз с пика 21%), но сигнал сдержанный: более стимулирующий бюджет может потребовать более высокой траектории, чем закладывалось. Инфляция ~5,94% г/г и тормозит к 4–5%; экономика в стагнации (ВВП +0,5–0,8%, первый квартал даже −0,2%); рубль крепкий (~77). Для этой компании общий знак макро — смешанный, ближе к нейтральному: бизнес домашний, защитный, регулируемый (гарантирующий поставщик электроэнергии Ростовской области), поэтому макро почти не бьёт по нему напрямую.
Особенность RTSB: выручку определяет не макро, а регулятор (индексация тарифов), а тонкую прибыль решают не макро-каналы, а резервы по сомнительным долгам. Это видно по числам: выручка растёт ровно (+10,8% в 2025, до 76,94 млрд ₽), а прибыль скачет в разы — 0,23 млрд ₽ (2024) → 3,01 млрд ₽ (2025). Такую качель даёт не ставка и не курс, а собираемость платежей и движение резервов.
Полный макроразбор ТНС энерго Ростов-на-Дону →
Это «гео-невинная» бумага, и это правильный вывод, а не пробел анализа. ТНС энерго Ростов — внутренний регулируемый энергосбыт (гарантирующий поставщик Ростовской области): 100% рублёвая выручка, нет экспорта, импорта первого уровня, валюты, зарубежных активов и прямых санкций (проверено по реестрам OFAC/ЕС/UK, 07.2026). Восемь из пятнадцати компонентов GRE стоят на полу (E1-E4, E7, E8, E10, E13 = 1). Дисциплина секторной карты S10 и протокола C08 здесь прямо предписывает не изобретать геополитику там, где правят ставка и тариф — и одновременно не пропустить реальный хвост.
Показательно: даже при санкционном барометре на максимуме (G3 = 5.0 — SDN на ядро рынка) и горячем конфликте (G1 4.5) первопорядковая трансмиссия к RTSB — это только опосредованный макро-канал (G12: ставка → собираемость → резервы; ставка дисконтирования) и локальный физриск (G1: удары по чужим сетям региона → недоотпуск). Прямого гео-канала на бизнес нет.
Полный геополитический разбор →
Данные на 18 октября 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.