Чёрная металлургия (спецсталь) · MOEX: AMEZ
ПАО «Ашинский метзавод»
Ашинский металлургический завод (ПАО «АМЗ», торговая марка «АМЕТ») — небольшое металлургическое предприятие полного цикла в городе Аша Челябинской области. Завод выпускает листовой прокат (углеродистый и нержавеющий), тонкую электротехническую ленту, аморфные и нанокристаллические сплавы, а также товары народного потребления из нержавеющей стали (посуда, столовые приборы). По размеру это микро-предприятие отрасли с низкой ликвидностью акций; завод относительно независим — не входит в крупные металлургические холдинги («Северсталь», ММК, НЛМК, «Мечел»). Завод — лидер рынка СНГ по аморфным и нанокристаллическим сплавам.
Якоря (выручка, EBITDA, чистая прибыль) — по МСФО за 2023 и 2024 годы (данные Smart-Lab по консолидированной отчётности). РСБУ-показатели близки, но ниже приведены именно цифры МСФО, поскольку они полнее раскрывают экономику.
Числа — из якорного блока financials.json (МСФО; 2025 = H1).
| Показатель | 2025 (H1) | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| Выручка | 27,2 | 37,3 | 46,5 |
| EBITDA | −0,27 | 5,10 | 11,7 |
| Маржа EBITDA | отриц. | 13,7% | 25,1% |
| Чистая прибыль (акционеров) | −1,39 | 4,81 | 9,73 |
| Чистая маржа | отриц. | 12,9% | 20,9% |
| CapEx | н/д | 1,88 | 0,80 |
| Свободный денежный поток | н/д | −6,0 | +6,9 |
| Долг / чистый долг | не раскрыт | не раскрыт | не раскрыт |
Вывод из таблицы: бизнес прошёл цикл сверху вниз. Пик 2023 (выручка 46,5; EBITDA 11,7) → кризисный 2024 (выручка −20%, EBITDA вдвое ниже из-за слабого спроса и операционного рычага) → 2025 первый дошёл до операционного убытка (EBITDA −0,27 млрд, чистый убыток −1,39 млрд). Важно по достоверности: долг и чистый долг компания публично НЕ раскрывает (в якорном блоке net_debt отсутствует). Прежняя цифра «чистый долг ~14 млрд / 2,8x EBITDA» была реконструкцией, не подтверждённой отчётностью, и снята. Достоверно лишь: резкий рост CapEx в 2024, снижение кэша (6,1→3,3 млрд ₽) и отрицательный FCF 2024. (Высокая дивдоходность 2024 года объяснялась не ростом бизнеса, а разовым спецдивидендом 77 ₽ на фоне консолидации контроля перед выкупом миноритариев — не повторяющийся фактор; см. вкладку «Управление».)
1. Цены на стальной прокат на внутреннем рынке. Главный драйвер выручки — завод продаёт прокат преимущественно в России. Риск: снижение цен и спроса в строительстве и машиностроении напрямую сжимает выручку и EBITDA, что и произошло в 2024 году.
Полный разбор бизнес-модели Ашинский метзавод →
| Контролирующий акционер | Урал-ВК (>95%) |
|---|---|
| Статус бумаги | Принудительный выкуп/делистинг, торги остановлены 12.03.2025 |
| Тип предприятия | Микро-предприятие отрасли, полный цикл, не входит в крупные холдинги |
| Штаб-квартира | Аша, Челябинская область |
| Суть бизнеса | Листовой прокат, аморфные и нанокристаллические сплавы, ТНП из нержавейки |
| Лидерство | Лидер рынка СНГ по аморфным и нанокристаллическим сплавам |
| Показатель | 2020 | 2021 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 24,6 млрд ₽ | 40,1 млрд ₽ | 46,5 млрд ₽ | 37,3 млрд ₽ | 27,2 млрд ₽ |
| EBITDA | 2,55 млрд ₽ | 15,3 млрд ₽ | 11,7 млрд ₽ | 5,10 млрд ₽ | -273 млн ₽ |
| Операционная прибыль | 1,78 млрд ₽ | 14,7 млрд ₽ | 10,8 млрд ₽ | 4,17 млрд ₽ | -1,22 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 539 млн ₽ | 11,7 млрд ₽ | 9,73 млрд ₽ | 4,81 млрд ₽ | -1,39 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Формализованной дивидендной политики с целевым payout у компании фактически нет; выплаты дискреционны по решению совета директоров и собрания акционеров.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2024 | 77 ₽ | 68% | — | выплачен (спец.) |
| 2023 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Прежде чем читать макрофон — главное: акция АМЕЗ находится в статусе принудительного выкупа и делистинга. Контролирующий «Урал-ВК» (>95%) провёл squeeze-out по 71 ₽/акция, список владельцев зафиксирован 17.03.2025, торги на Мосбирже остановлены. Котировка ~67 ₽ на агрегаторах — остаточная и нерепрезентативная. Поэтому макросреда ниже описывает положение бизнеса, а не является фактором инвестрешения по уже выкупленной/делистингуемой бумаге.
Денежно-кредитная политика смягчается, но осторожно: 24 июля 2026 года ЦБ снизил ключевую ставку до 14% при инфляции около 5,94% годовых, которая продолжает замедляться. Регулятор сигнализирует о необходимости более плавного снижения ключевой ставки. Рубль крепкий — около 73 за доллар (год назад был ближе к 90–95). Спрос на сталь внутри страны слабый, но рынок проката, похоже, нащупал дно в I квартале 2026 года.
Для небольшого завода в даунцикле это среда скорее неблагоприятная: слабый спрос сжимает выручку и маржу (2025 год — операционный убыток), а высокая ставка удорожает финансирование инвестпрограммы.
Полный макроразбор Ашинский метзавод →
Прямой геополитический риск AMEZ — низкий и второго порядка. Это внутренний ценополучатель на рынке проката (≈85–90% выручки — РФ), чистый от западных (EU/UK/US) санкций на компанию и бенефициаров, без зарубежных активов, без внешнего (Euroclear) контура и без навеса нерезидентов. По секторной карте S04 это «зеркало ММК»: минимальный прямой гео, максимальная ставочная (опосредованная) бета. Самые высокие E-баллы — не про санкции: непрозрачность (E15=4) — долг, баланс и сегменты закрыты; импорт оборудования для модернизации (E5=3) — станки под экспортконтролем (capex-пик 7,5 млрд ₽ в 2025); дуал-юз ниша (E12=2,5) — аморфные/нанокристаллические сплавы в ОПК/атом/авиакосмос. [оценка]
Ключевой факт, перекрывающий любую гео-модель: бумага делистингована — squeeze-out «Урал-ВК» по 71 ₽, free float = 0. Этот доминирующий риск — зона ИНСТ (защита миноритария), а не гео. Гео здесь — тихий фон над историей, которую пишут ставка и корпоративный контроль. [факт]
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.