Энергетика (энергосбыт) · MOEX: MISBP
ПАО «ТНС энерго Марий Эл» (привилегированные акции)
Привилегированные акции ПАО «ТНС энерго Марий Эл» — второй класс ценных бумаг того же эмитента, что и обыкновенные акции MISB. Компания — гарантирующий поставщик электроэнергии на территории Республики Марий Эл; полный бизнес-контекст идентичен MISB. Отличие привилегированных акций (в соответствии с Уставом ПАО):
Привилегированные акции — консервативный инструмент для получения доходности через дивиденды, без управленческого рычага. Суть хозяйства остаётся идентична MISB.
Как на MISB — показатели по компании в целом не разбиваются по классам акций, поэтому привилегированные инвесторы получают долю прибыли пропорционально уставному капиталу (акциям).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 11,72 | 10,46 | +12,0% |
| EBITDA | ~2,7 (оценка) | ~0,9 (оценка) | рост |
| Маржа EBITDA | ~23% (оценка) | ~9% (оценка) | рост |
| Чистая прибыль | 2,06 | 0,59 | ×3,5 |
| Чистая маржа | 17,5% | 5,6% | +11,9 п.п. |
| CapEx | 0,09 | 0,07 | +38,2% |
Вывод: инвесторы MISBP получают пропорциональную долю прибыли; дивидендная политика — ключевой фактор реального дохода. При отсутствии дивидендов капитальных приростов ожидать не приходится.
---
Все операционные показатели и триски идентичны MISB — моносегментный энергосбытовой бизнес в Республике Марий Эл. Различие касается только прав акционеров (дивиденды и голос).
Полный разбор бизнес-модели «ТНС энерго Марий Эл» (привилегированные акции) →
| Тип акций | Привилегированные акции ПАО «ТНС энерго Марий Эл» |
|---|---|
| Суть бизнеса | Гарантирующий поставщик электроэнергии в Республике Марий Эл |
| Регион деятельности | Республика Марий Эл, 100% внутренний рынок |
| Клиенты | 350 тыс. бытовых потребителей, 8,5 тыс. организаций |
| Дивидендная политика | Привилегированные акции имеют фиксированную сумму дивидендов по Уставу, выплачиваются в первую очередь |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 8,90 млрд ₽ | 9,02 млрд ₽ | 9,85 млрд ₽ | 10,5 млрд ₽ | 11,7 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 438 млн ₽ | 675 млн ₽ | 808 млн ₽ | 927 млн ₽ | 855 млн ₽ |
| Чистая прибыль | 429 млн ₽ | 469 млн ₽ | 2,25 млрд ₽ | 590 млн ₽ | 2,06 млрд ₽ |
Годовая отчётность (РСБУ). «—» — данных за период нет.
Формализованная дивидендная политика эмитента в открытом доступе детально не раскрыта. На практике дивиденд на обыкновенную акцию определяется решением СД/собрания по факту года; преф имеет приоритет по уставу.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 6,21 ₽ | 4% | 10% | выплачен |
| 2024 | 4,8679 ₽ | — | — | выплачен |
| 2023 | — | — | — | выплачен |
| 2022 | — | — | — | выплачен |
| 2021 | — | — | — | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика смягчается. Ключевая ставка — 14% (снижена 24 июля 2026, цикл снижения продолжается; на заседании 19 июня рынок ждёт ещё шаг вниз). Инфляция замедлилась до ~5,94% годовых и, по оценке ЦБ, во втором полугодии должна закрепиться вблизи 4%. При этом реальные доходы населения почти перестали расти — +1,5% в I квартале 2026 после сильных +7–10% поквартально в 2025.
Для энергосбыта такая среда — смешанная с лёгким минусом. Спрос на электроэнергию защитный, инфляционное давление на собственные расходы спадает (плюсы); но падающая ставка и тормозящие доходы населения работают против. Общий знак — нейтрально-негативный.
Полный макроразбор «ТНС энерго Марий Эл» (привилегированные акции) →
Профиль одной мыслью. Это гео-невинная бумага, и главная работа аналитика здесь — не найти геополитику, а честно показать, что её почти нет, не пропустив редкие реальные хвосты. MISBP — привилегированная акция регионального гарантирующего поставщика электроэнергии: 100% рублёвой выручки внутри Республики Марий Эл, без экспорта, валютных расчётов, зарубежных активов, морской логистики и прямых санкций на эмитента. Прямой геополитический вклад в оценку по всем трём каналам трансляции (WACC / FCF / мультипликатор) ≈ 0. Профиль GRE почти целиком лежит на полу (E1-E4, E7, E8, E10 = 1.0); единственный заметно приподнятый компонент — E15 «непрозрачность» (3.5), и он про качество данных и сложность группы, а не про санкции (нет первичного PDF МСФО, расхождение РСБУ/МСФО по прибыли 2025: 2,06 против 0,99 млрд ₽). Второй по значимости — E9 (2.0): кипрский офшор Sunflake (~28%) в цепочке ГОЛОВНОЙ ГК «ТНС энерго», но это верхний уровень группы, а не операционная дочка, у которой листинг локальный и внешнего контура нет.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.