Электроэнергетика · MOEX: MRKP
«Россети Центр и Приволжье» — региональная распределительная электросетевая компания. Её бизнес — передача электроэнергии по распределительным сетям (линиям 0,4–110 кВ) и технологическое присоединение новых потребителей к сети на территории девяти регионов Центра и Приволжья (Владимирская, Ивановская, Калужская, Кировская, Нижегородская, Рязанская, Тульская области, республики Марий Эл и Удмуртия). Это естественная монополия с тарифом, который устанавливает государство. Компания входит в группу «Россети» (управляющая организация — ПАО «Россети Центр»), конечный контролирующий собственник — государство через ПАО «Россети» / ПАО «ФСК-Россети».
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 143,6 | 132,0 | +8,8% |
| EBITDA | 42,3 | 34,8 | +21,6% |
| Маржа EBITDA | 29,4% | 26,4% | +3,0 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 16,4 | 14,0 | +17,1% |
| Чистая маржа | 11,4% | 10,6% | +0,8 п.п. |
| CapEx | 25,5 | 27,1 | −5,9% |
| Свободный денежный поток (FCF) | ~11,5 | ~8,7 | +32% |
| Чистый долг / EBITDA | ~0,25x | ~0,45x | −0,2 |
Вывод из таблицы: выручка выросла умеренно (+8,8%) за счёт индексации тарифа с 1 июля 2024 года и роста объёмов передачи, а прибыль и EBITDA выросли заметно сильнее. Главная причина опережающего роста прибыли — не операционный бизнес (операционная прибыль выросла лишь на 2,8%), а резкий рост процентных доходов: компания накопила денежную подушку ~21 млрд ₽ и при высокой ключевой ставке заработала на ней ~5,5 млрд ₽ процентов (против ~1,1 млрд ₽ годом ранее).
Полный разбор бизнес-модели Россети Центр и Приволжье (ПАО) →
| Собственник / контроль | Государство через ПАО «Россети» / ПАО «ФСК-Россети» |
|---|---|
| Суть бизнеса | Региональная распределительная электросетевая компания (передача электроэнергии по сетям 0,4–110 кВ и техприсоединение) |
| Регионы присутствия | 9 регионов Центра и Приволжья (Владимирская, Ивановская, Калужская, Кировская, Нижегородская, Рязанская… |
| Доля рынка | ~80% в регионах присутствия по передаче электроэнергии |
| Тип акций | Обыкновенные (ПАО) |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 107 млрд ₽ | 114 млрд ₽ | 132 млрд ₽ | 144 млрд ₽ | 166 млрд ₽ |
| EBITDA | 26,1 млрд ₽ | 27,2 млрд ₽ | 33,1 млрд ₽ | 42,3 млрд ₽ | 52,8 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 16,5 млрд ₽ | 16,6 млрд ₽ | 21,1 млрд ₽ | 21,7 млрд ₽ | 33,5 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 9,95 млрд ₽ | 11,0 млрд ₽ | 14,0 млрд ₽ | 16,4 млрд ₽ | 23,6 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Дивидендная политика ПАО «Россети Центр и Приволжье» (действует с 02.02.2018, в рамках стандарта группы «Россети»): дивиденды не менее 50% от чистой прибыли, скорректированной по МСФО/РСБУ (по большей из баз), с корректировками на инвестиционную деятельность и спецстатьи.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0,0725 ₽ | 12,12% | 34,6% | выплачен |
| 2024 | 0,0502 ₽ | 8,39% | — | выплачен |
| 2023 | 0,0388 ₽ | 6,49% | — | выплачен |
| 2022 | 0,0322 ₽ | 5,38% | — | выплачен |
| 2021 | 0,0278 ₽ | 4,65% | — | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Жёсткая денежно-кредитная политика постепенно смягчается. Ключевая ставка снижена до 14% (с 15,5% в апреле), инфляция замедляется примерно до 5,94% в год, а спрос на электроэнергию после слабого 2025 года возвращается к росту. Для «Россети Центр и Приволжье» — регулируемой сетевой компании с государственным тарифом — это в целом нейтрально-благоприятная среда с лёгким перевесом в плюс. Но картина смешанная: смягчение ставки одновременно убирает разовый источник прибыли, который раздул результат 2024 года.
1. Снижение ключевой ставки — двусторонний эффект. Факт: ЦБ снижает ставку, сейчас 14%, цикл смягчения продолжается (хотя на июньском заседании возможна пауза). Как это доходит до компании: в 2024 году компания держала денежную подушку около 21 млрд ₽ и при высокой ставке заработала на ней около 5,5 млрд ₽ процентов — это почти треть всей чистой прибыли. По мере снижения ставки этот разовый процентный доход тает. Наше суждение: для прибыли эффект скорее негативный — уходит временная подпорка; но для долга (он дешевеет) и для оценки акции (ниже ставка дисконтирования, привлекательнее дивиденды против облигаций) эффект положительный. Это факт по ставке, но сила влияния на прибыль — наша оценка.
Полный макроразбор Россети Центр и Приволжье (ПАО) →
MRKP — «гео-невинный внутренний контур»: регулируемая распределительная сеть 9 регионов, 100% рублёвой выручки по тарифу, без экспорта, без валютного долга, без прямых санкций (веб-сверка 07.2026: санкции бьют по нефти, СПГ, банкам и олигархам — распределительная передача электроэнергии и сама группа Россети/FEES в SDN не значатся). Восемь из пятнадцати компонентов GRE — на минимуме (E1-E4, E7, E10, E13 = 1). Вся реальная геополитика этой бумаги сидит НЕ в операциях, а в структуре владения.
~19-25% капитала — орбита Prosperity Capital через кипрские структуры (EnergyO Solutions Cyprus 6,26% + связанные), де-факто замороженные под режимом счетов типа «С». Это не риск изъятия актива (контроль у государства через Россети ~50,4%, изымать у государства нечего) — это навес потенциального предложения. По протоколу A02 §1 навес нерезидентов — внешний контур, зона ГЕО; институциональный аналитик (institutions.json, 2026-07-13) корректно исключил его из своих чисел и передал мне — двойного счёта нет, его карточку перегенерировать не нужно. Мой гео-дисконт аддитивен к внутренним числам ИНСТ: канал C ~4-5% мультипликатора (навес + ликвидность нерезидент-доступа), канал B ~1-2% FCF (удорожание импортной электроники для инвестпрограммы), канал A ≈0.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.