Электроэнергетика · MOEX: MRSB
ПАО Мордовская энергосбытовая компания
ПАО «Мордовская энергосбытовая компания» (Мордовэнергосбыт) — гарантирующий поставщик электроэнергии в Республике Мордовия. Это сбытовой бизнес-посредник: компания закупает электроэнергию и мощность на оптовом рынке (ОРЭМ), оплачивает сетевым организациям услуги по её передаче и продаёт конечным потребителям региона — населению, предприятиям, бюджетным учреждениям. Собственной генерации и магистральных сетей у неё нет. По данным компании, она обеспечивает около 69% энергоснабжения региона, имеет 4 межрайонных отделения и 23 районные службы. Контролирующий акционер — ООО «ЭнергоИнвест» (около 83,95% уставного капитала). Эмитент малоликвидный.
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 8 360 | 7 640 | +9,4% |
| EBITDA (оценка) | ~580 | ~500 | +16% |
| Маржа EBITDA (оценка) | ~6,9% | ~6,5% | +0,4 п.п. |
| Чистая прибыль | ~213 | ~144 | +48% |
| Чистая маржа | ~2,5% | ~1,9% | +0,6 п.п. |
| CapEx | не раскрыто отдельно | не раскрыто отдельно | — |
| Свободный денежный поток | не раскрыто | не раскрыто | — |
| Чистый долг / EBITDA (оценка) | около 0x (чистая денежная позиция) | около 0x | — |
Вывод из таблицы: выручка выросла умеренно (+9%), а прибыль — почти в полтора раза. Для сбытовой компании сама выручка определяется не её усилиями, а тарифом и объёмом потребления в регионе; основная часть выручки — это «транзитные» деньги за купленную электроэнергию и услуги сетей, которые проходят через компанию насквозь. Прибыль формируется на тонкой марже (~2,5% выручки), поэтому даже небольшое изменение сбытовой надбавки или собираемости платежей заметно двигает итог. (EBITDA и маржа EBITDA — оценка; компания публикует РСБУ-отчётность без явного раскрытия EBITDA.)
Полный разбор бизнес-модели Мордовская энергосбытовая компания →
| Суть бизнеса | Гарантирующий поставщик электроэнергии в Республике Мордовия, сбытовой посредник без генерации и сетей. |
|---|---|
| Контролирующий акционер | ООО «ЭнергоИнвест» (около 83,95% уставного капитала). |
| Доля рынка | Обеспечивает около 69% энергоснабжения региона. |
| Типы акций | Обыкновенные (малоликвидные). |
| Регион деятельности | Республика Мордовия, 100% выручки внутрирегиональный рынок. |
| Показатель | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|
| Выручка | 6,77 млрд ₽ | 7,64 млрд ₽ | 8,35 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 274 млн ₽ | 428 млн ₽ | 481 млн ₽ |
| Чистая прибыль | 96,2 млн ₽ | 146 млн ₽ | 219 млн ₽ |
Годовая отчётность (РСБУ). «—» — данных за период нет.
Формализованной публичной дивидендной политики с фиксированным целевым payout у компании фактически нет; дивиденды объявляются по решению годового собрания «по факту» исходя из прибыли года и накопленной нераспределённой прибыли. В отдельные годы выплаты производились из прибыли прошлых лет.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2024 | 0,091818 ₽ | — | 52% | выплачен |
| 2023 | 0,037197 ₽ | 4,29% | — | выплачен |
| 2022 | 0,032768 ₽ | — | — | выплачен |
| 2021 | 0,023 ₽ | — | 58% | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
ДКП смягчается: ключевая ставка — 14% (снижение с пика 21%, решение ЦБ 24.07.2026), инфляция замедляется до ~5,94% (ЦБ ждёт 4,5–5,5% в 2026 и 4% с 2027). При этом экономика охлаждается — ВВП в 1-м квартале 2026 ушёл в лёгкий минус (−0,2% г/г), потребление электроэнергии в РФ в 2025-м впервые за четыре года снизилось (−1,1%).
Главное, что нужно понять про эту компанию: макро влияет на неё слабо. Это регулируемый гарантирующий поставщик электроэнергии в одном регионе, почти без долга, без экспорта и без валютной выручки. Её прибыль определяют не ставка и не курс, а решение регулятора по сбытовой надбавке и качество сбора платежей. Общий знак — нейтрально-слабо поддерживающий по мере снижения ставки.
Если бы ставка была на нейтральном уровне (~8,5%), а экономика — «у потенциала», чистая прибыль 2024 года была бы порядка 225 млн ₽. Фактически — 219 млн ₽. То есть весь суммарный макроэффект — около −6 млн ₽, менее 3% прибыли. Разложение:
Полный макроразбор Мордовская энергосбытовая компания →
Это отрицательный контроль системы. Мордовэнергосбыт — чисто внутренний рублёвый регулируемый сбыт электроэнергии в одном регионе: нет экспорта, нет импорта топлива, нет валюты, нет расписок, нет иностранных держателей, нет санкций на компанию, мажоритария (ЭнергоИнвест) и бенефициара (Мордвинова, проверено по реестрам на 07.2026). Прямой гео-канал к прибыли и оценке ≈ ноль. Тринадцать из пятнадцати компонент GRE-профиля стоят на полу (E1–E4, E7–E14 = 1), и это правильный ответ, а не пробел анализа (дисциплина S10: система обязана НЕ находить геополитику там, где правят ставка, тариф и регулятор). Единственные не-нулевые строки — E5/E6 (импортозамещение IT/биллинга под КИИ, балл 2, разовые издержки, не угроза непрерывности) и E15 (непрозрачность, балл 3 — но домашняя, РСБУ-only микрокап, а не санкционная).
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.