Электроэнергетика · MOEX: NNSB
ПАО «ТНС энерго Нижний Новгород»
ПАО «ТНС энерго Нижний Новгород» — крупнейший гарантирующий поставщик электроэнергии в Нижегородской области, обслуживающий свыше 50% регионального розничного рынка. Компания не производит электроэнергию: она покупает её на оптовом рынке, оплачивает услуги по передаче по сетям и перепродаёт конечным потребителям (население, бизнес, бюджетные организации) по регулируемой цене. Входит в группу ПАО ГК «ТНС энерго» — одного из крупнейших независимых энергосбытовых холдингов России, управляющего гарантирующими поставщиками в ряде регионов. Как гарантирующий поставщик обязана заключить договор с любым обратившимся потребителем в своей зоне деятельности.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 59,1 | 52,6 | +12,5% |
| Операционная прибыль | 2,67 | 1,75 | +53% |
| Операционная маржа | 4,5% | 3,3% | +1,2 п.п. |
| Чистая прибыль (убыток) | 1,15 | −4,22 | возврат к прибыли |
| Чистая маржа | 1,9% | −8,0% | +9,9 п.п. |
| CapEx | 0,35 | 0,21 | +67% |
| Свободный денежный поток | 0,27 | −1,32 | выход в плюс |
| Чистый долг | −2,2 (чистый кэш) | 1,5 | долг погашен |
(Источник: первичная РСБУ-отчётность компании (ГИР БО ФНС), сведена в financials.json — единый источник чисел карточки. Прежняя версия таблицы опиралась на агрегатор smart-lab с пометкой «МСФО»; при аудите первички в июле 2026 эти числа не подтвердились и заменены.)
Вывод из таблицы: бизнес сбытовой компании — низкомаржинальный «прогон» денег (операционная маржа всего 3–5%), и результат определяется не объёмом выручки, а двумя вещами: собираемостью платежей (резервы под безнадёжные долги) и стоимостью обслуживания долга. В 2024 году компания получила крупный убыток −4,2 млрд ₽ — при растущей выручке его сформировало отрицательное сальдо прочих доходов и расходов около 8,4 млрд ₽ (резервы по долгам потребителей и разовые статьи) вместе с дорогими кредитами. В 2025-м вернулась к небольшой прибыли 1,15 млрд ₽ и погасила чистый долг: на конец года — чистая денежная позиция ~2,2 млрд ₽.
Замечание о стандартах. Публичные агрегаторы приводили по компании ряд с пометкой «МСФО» (выручка 2024 ~47 млрд ₽ и небольшая прибыль), который при сверке с первичной отчётностью не подтвердился. Карточка ведётся по первичной РСБУ-отчётности самой компании — это единственный ряд, подтверждённый первичными документами при аудите.
Полный разбор бизнес-модели ТНС энерго Нижний Новгород →
| Суть бизнеса | Гарантирующий поставщик электроэнергии в Нижегородской области, покупает на оптовом рынке и перепродает… |
|---|---|
| Доля рынка | Свыше 50% регионального розничного рынка электроэнергии. |
| Группа | Входит в ПАО ГК «ТНС энерго». |
| Регион деятельности | Нижегородская область. |
| Типы потребителей | Население (B2C), юридические лица (B2B), бюджетные организации (B2G). |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 49,7 млрд ₽ | 50,3 млрд ₽ | 49,7 млрд ₽ | 52,6 млрд ₽ | 59,1 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 1,81 млрд ₽ | 2,18 млрд ₽ | 1,92 млрд ₽ | 1,75 млрд ₽ | 2,67 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 16,6 млн ₽ | 1,35 млн ₽ | -276 млн ₽ | -4,22 млрд ₽ | 1,15 млрд ₽ |
Годовая отчётность (РСБУ). «—» — данных за период нет.
По обыкновенным акциям устойчивой дивидендной практики нет: выплаты не производились в 2017–2025, за 2025 совет директоров рекомендовал дивиденды не выплачивать. У группы ГК «ТНС энерго» утверждённой дивполитики нет. Приоритетные/фиксированные выплаты традиционно идут по привилегированным акциям (NNSBP), вне периметра обыкновенной бумаги.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2024 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Ключевая ставка ЦБ — 14% (снижена на 25 б.п. 24 июля 2026, движется вниз с пика 21%), но регулятор дал ястребиный сигнал: более стимулирующий бюджет может потребовать более высокой траектории ставки, чем закладывалось. Инфляция умеренная (5,94% г/г), при этом экономика на грани рецессии — ВВП −0,2% г/г, инвестиции −14% г/г. Для гарантирующего поставщика это смешанный, с креном в риск, фон.
Главное, что нужно понять про NNSB: её макрочувствительность идёт НЕ по обычным для «энергетики» каналам. Спрос на электроэнергию защитный (потребляется в любой фазе цикла), валютной экспозиции нет вовсе (100% внутренний рынок), а ~90% издержек (покупная энергия и услуги сетей) — регулируемый транзит, который пропускается в тариф. Компания зарабатывает лишь на тонкой регулируемой сбытовой надбавке. Поэтому макро добирается до неё через два узких, но мощных канала: собираемость платежей с потребителей (неплатежи → резервы под дебиторку) и стоимость финансирования кассового разрыва между оплатой опта и сбором денег. По экономике риска компания ближе к мини-банку, чем к коммунальщику.
Полный макроразбор ТНС энерго Нижний Новгород →
NNSB — «гео-невинный» внутренний регулируемый энергосбыт: гарантирующий поставщик электроэнергии одного региона, ≈100% рублёвой выручки внутри Нижегородской области, без экспорта, валюты, критического импорта и прямых санкций. Классические гео-каналы (сбыт, дисконты, расчёты, логистика, флот, зарубежные активы) к нему не применимы — 10 из 15 компонент GRE стоят на полу (1–1.5). Единственные ненулевые баллы — непрозрачность (E15=4: нет первичного МСФО), скрытый фискальный канал сдерживания надбавки (E12=2) и кипрский офшор в вершине группы (E9=2), и все три — второго-третьего порядка.
Дисциплина сектора S10 здесь важнее полноты: система обязана НЕ находить геополитику там, где правят ставка и тариф. Барометр (даже при S3-войне и G3=5 по санкционному ядру) действует на эту компанию почти исключительно опосредованно — через ключевую ставку → стоимость финансирования кассового разрыва и стресс собираемости дебиторки. А опосредованный макроканал уже сидит в рублёвой безрисковой ставке и в macro.json; добавлять его повторно как «гео-дисконт» запрещено (C06 §3, каноничная ошибка K27/M.Видео).
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.