Электроэнергетика · MOEX: RTGZ
ПАО «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону»
ПАО «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону» (бывш. «Ростовоблгаз») — региональная газораспределительная организация (ГРО): транспортирует природный газ по распределительным сетям конечным потребителям Ростовской области (и частично Республики Калмыкия), обслуживает и строит газопроводы, подключает новых потребителей. Это естественная монополия на своей территории, тариф на транспортировку газа регулируется государством (ФАС России). Компания входит в группу «Газпром межрегионгаз» / «Газпром газораспределение»; контролирующий акционер — АО «Газпром газораспределение» (по разным раскрытиям 75–86,65% акций — долю стоит перепроверить в актуальном списке аффилированных лиц). Бумага малоликвидна; обыкновенные (RTGZ) и привилегированные (RTBGP) акции торгуются на Мосбирже.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 13,06 | 11,87 | +10,0% |
| Операционная прибыль | 1,73 | 1,46 | +18,7% |
| EBITDA | н/р (DA не раскрыта отдельной строкой) | н/р | — |
| Чистая прибыль (акционеров) | 0,28 | −0,68 | из убытка в прибыль |
| Чистая маржа | 2,2% | −5,7% | +7,9 п.п. |
| CapEx | 3,24 | 3,81 | −15% |
| Свободный денежный поток | н/р | н/р | — |
| Чистый долг / EBITDA | н/р (EBITDA не раскрыта) | н/р | — |
Ряд — financials.json (единый источник чисел карточки), отчётность компании по МСФО. Вывод из таблицы: выручка регулируемой ГРО относительно стабильна и растёт вслед за индексацией тарифа, операционная прибыль тоже выросла (+18,7%), а вот итоговый чистый результат скачет — в 2024 году компания ушла в убыток, в 2025-м вернулась к прибыли. Скачок объясняется не операционной деятельностью (она ровная и в 2024 году тоже была прибыльной), а разовой «бумажной» статьёй ниже операционной прибыли: по данным первичной отчётности, убыток 2024 года почти полностью создал крупный неденежный расход по отложенному налогу (~1,0 млрд ₽) — вероятно, эффект повышения ставки налога на прибыль с 20% до 25% на переоценку отложенных налоговых обязательств (факт по первичке; природа статьи компанией отдельно не прокомментирована) — при том что прибыль до налога за 2024 год была положительной (0,80 млрд ₽).
> Важно: справочно, по РСБУ (другой периметр, дивидендная база по префам > RTBGP считается по РСБУ) чистый результат 2024 года — убыток −0,16 млрд ₽, > 2025 года — прибыль ~0,74 млрд ₽; отличается от МСФО-ряда в таблице выше, но > направление динамики (убыток → прибыль) совпадает. EBITDA, чистый долг и FCF > компания отдельными строками не раскрывает ни по РСБУ, ни по МСФО.
Полный разбор бизнес-модели Газпром газораспределение Ростов-на-Дону →
| Собственник/контроль | АО «Газпром газораспределение» (75–86,65% акций) |
|---|---|
| Типы акций | Обыкновенные (RTGZ) и привилегированные (RTBGP) |
| Регион | Ростовская область (частично Республика Калмыкия) |
| Суть бизнеса | Регулируемая газораспределительная организация (ГРО): транспортировка газа по сетям, техприсоединение, обслуживание |
| Доля рынка | Монополия на своей территории |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 8,72 млрд ₽ | 9,96 млрд ₽ | 12,7 млрд ₽ | 11,9 млрд ₽ | 13,1 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 3,11 млрд ₽ | 2,23 млрд ₽ | 3,60 млрд ₽ | 1,46 млрд ₽ | 1,73 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 730 млн ₽ | 1,06 млрд ₽ | 291 млн ₽ | -677 млн ₽ | 282 млн ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Утверждённой дивидендной политики с целевым payout нет. Действует только формальная процедура: рекомендация совета директоров → утверждение ГОСА → выплата. По обыкновенным акциям выплат нет более 10 лет; за 2023 и 2024 гг. ГОСА приняло решение «не выплачивать» как по обычке, так и по префам.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | — | — | рекомендован, не выплачен |
| 2011 | 231,85 ₽ | — | — | выплачен |
| 2010 | 94,82 ₽ | — | — | выплачен |
| 2009 | 63,76 ₽ | — | — | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
ЦБ смягчает политику: ключевая ставка 14% (снижена 24.07.2026 с пика 21%), инфляция замедляется к ~6% г/г и ~4–5% в устойчивой части, инфляционные ожидания падают до 12,1%. При этом рынок труда структурно перегрет — безработица 2,1%, номинальные зарплаты растут ~+13% г/г.
Для RTGZ — регулируемой газораспределительной монополии Ростовской области — этот фон смешанный со сдвигом к нейтральному. Выручка административно защищена: тариф на транспортировку газа проиндексирован государством на +11,6% (2026), выше инфляции. Спрос защитный (газ неэластичен). Но зарплатная инфляция бьёт по марже, а это главная уязвимость.
Загадка отчётности RTGZ: выручка ровно растёт (13,1 млрд ₽ в 2025), а прибыль скачет — операционная маржа обвалилась с 28,2% (2023) до 12,3–13,2% (2024–2025). Причина не в операциях, а в издержках на труд: фонд оплаты труда вырос с 3,0 до 4,6 млрд ₽ за два года (+53%) при росте выручки всего +3%. Каждый пункт роста зарплат сверх тарифной компенсации стоит компании ориентировочно −35 млн ₽ чистой прибыли; накопленный разгон ФОТ съел около 1,8 млрд ₽ операционной прибыли.
Полный макроразбор Газпром газораспределение Ростов-на-Дону →
RTGZ — внутренняя регулируемая газораспределительная монополия «последней мили» в Ростовской области. Прямой геополитической экспозиции почти нет: выручка на 100% рублёвая (тариф ФАС × объём прокачки в регионе), экспорта, валюты и прямых санкций на саму компанию нет (проверено вебом 22.07.2026). Это ровно тот случай, который методичка (сектор S10) называет «гео-невинным»: здесь правят ставка и тариф, и правильный аналитический ответ — короткий гео-раздел, а не выдуманная геополитика ради полноты. Из пятнадцати компонентов GRE тринадцать (E1–E13, кроме непрозрачности) лежат в зоне 1–2,5. Реально повышена одна ось — E15 «непрозрачность» = 4 (закрытая МСФО, необъяснённый разрыв операционной и чистой прибыли, 3-й эшелон).
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.