Электроэнергетика · MOEX: RTSBP
ПАО «ТНС энерго Ростов-на-Дону»
RTSBP — привилегированные акции ПАО «ТНС энерго Ростов-на-Дону»; обыкновенные акции — RTSB. Оба инструмента дают долю в одной и той же компании и подлежат одному и тому же финансовому результату. Основное отличие — право голоса (префы не голосуют) и преимущество в дивидендах по Уставу компании.
Все данные по бизнесу, рискам, выручке и прибыли полностью совпадают с RTSB. Переходите к разделу «Бизнес» для анализа — ниже изложена только специфика префов.
---
Энергосбытовая компания, гарантирующий поставщик электроэнергии на розничном рынке Ростовской области. Бизнес посреднический: покупка на оптовом рынке → оплата сетевых услуг → продажа конечным потребителям. Собственной генерации и сетей нет. (Подробнее см. RTSB.)
Идентичны RTSB:
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 76,94 | 69,44 | +10,8% |
| EBITDA | ~4,5 (оценка) | ~2,0 (оценка) | рост |
| Маржа EBITDA | ~5–6% (оценка) | ~3% (оценка) | — |
| Чистая прибыль | 3,01 | 0,228 | ×13,2 |
| Чистая маржа | 3,9% | 0,3% | +3,6 п.п. |
---
Право голоса: нет. Привилегированные акции не участвуют в голосовании на Общем собрании акционеров (за исключением вопросов, которые касаются их прав — редко в российской практике).
Преимущество в дивидендах по Уставу:
Практически для RTSBP (без доступа к актуальному Уставу):
Полный разбор бизнес-модели ТНС энерго Ростов-на-Дону →
| Тип акций | Привилегированные (RTSBP) и обыкновенные (RTSB) |
|---|---|
| Суть бизнеса | Энергосбытовая компания, гарантирующий поставщик электроэнергии в Ростовской области |
| Модель | Посредническая: покупка на оптовом рынке, оплата сетевых услуг, продажа конечным потребителям |
| Собственная генерация/сети | Отсутствуют |
| Регион деятельности | Ростовская область |
| Показатель | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 51,1 млрд ₽ | 56,2 млрд ₽ | 58,0 млрд ₽ | 61,9 млрд ₽ | 69,4 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 2,36 млрд ₽ | 1,84 млрд ₽ | 2,78 млрд ₽ | 3,01 млрд ₽ | 3,05 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 80,5 млн ₽ | 82,3 млн ₽ | 473 млн ₽ | 5,58 млрд ₽ | 228 млн ₽ |
Годовая отчётность (РСБУ). «—» — данных за период нет.
Формализованной публичной дивидендной политики с фиксированным минимальным payout у RTSB фактически нет; выплаты определяются решением собрания (контролируемого группой) по факту наличия прибыли по РСБУ. По уставу есть обязательства по префам, но и они исполняются нерегулярно.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0,0840508 ₽ | 2,9% | 21% | выплачен |
| 2024 | 0,10492 ₽ | 3,5% | 86% | выплачен |
| 2023 | — | 0% | 0% | пропуск |
| 2022 | 0,0035342 ₽ | 0,6% | 20% | выплачен |
| 2021 | 0,0366669 ₽ | 6,7% | 38% | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
ДКП смягчается, но остаётся жёсткой: ключевая ставка снижена до 14%, инфляция замедлилась до ~5,94% г/г, при этом рост реальных доходов населения резко затормозил (+1,5% г/г в I квартале против +7,1% годом ранее). Для энергосбыта-монополиста общий знак — смешанный, ближе к нейтральному: выручка защищена регулируемой индексацией тарифов, долга у компании нет, а вот стабильность прибыли (а значит и дивиденда на преф) зависит от платёжной дисциплины, которая чувствительна к доходам населения.
1. Индексация тарифов — двигатель выручки (умеренный плюс). Это факт: в 2026 году электроэнергия дорожает в среднем на ~11,3% по РФ (срок перенесён с 1 июля на 1 октября). Механизм простой и надёжный: регулятор повышает конечные цены и сбытовую надбавку — выручка гарантирующего поставщика растёт автоматически, даже когда физический объём отпуска почти не меняется. Это наше суждение о силе: на прибыль эффект ограничен, потому что эталонное нормирование держит сбытовую маржу тонкой, а перенос индексации на октябрь сдвигает основную прибавку выручки на конец года.
Полный макроразбор ТНС энерго Ростов-на-Дону →
RTSBP — привилегированный (неголосующий) класс того же эмитента, что обыкновенная RTSB. Геополитическая экспозиция бизнеса идентична: один эмитент, одна отчётность, один регион, ноль экспорта / валюты / западных санкций (проверено по реестрам OFAC/ЕС/UK, 07.2026 — веб подтвердил только внутрироссийское уголовное/банкротное производство по Аржанову; единственный санкционный след — группа в списке Украины НАЗК, но это не блокирующий западный режим и на домашний рублёвый сбыт эффекта не даёт). Поэтому содержательное ядро наследуется от разбора обычки, а этот профиль фокусируется на том, что у префа действительно иначе.
Это «гео-невинная» бумага — гео-вклад в её стоимость ≈ 0 по всем трём каналам, ровно как у обычки. Восемь из пятнадцати компонентов GRE стоят на полу (E1-E4, E7, E8, E10, E13 = 1). Даже при санкционном барометре на максимуме (G3 = 5.0) и горячем конфликте (G1 4.5) первопорядковая трансмиссия к префу — только опосредованный макро-канал (G12: ставка) и локальный физриск региона (G1). Прямого гео-канала на бизнес нет — и это правильный вывод дисциплины S10/C08, а не пробел.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.