Электроэнергетика · MOEX: VGSBP
ПАО Волгоградэнергосбыт
VGSBP — привилегированные акции ПАО «Волгоградэнергосбыт», одного эмитента с обыкновенными акциями VGSB. Компания — гарантирующий поставщик электроэнергии Волгоградской области: закупает электроэнергию на оптовом рынке (ОРЭМ) и продаёт конечным потребителям региона. Это чисто сбытовой бизнес без собственной генерации и магистральных сетей, зарабатывающий на регулируемой сбытовой надбавке. Бизнес, экономика и риски VGSBP идентичны VGSB; различие лишь в преференциальных правах по дивидендам и голосованию, установленных уставом (см. раздел «Отличие префов»).
Те же цифры, что и для обыкновенных акций VGSB — экономика компании единая.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 35,8 | 32,0 | +11,9% |
| Валовая прибыль (оценка агрегатора, не для точной валидации) | ~4,35 | ~3,72 | ~+17% |
| Прибыль от продаж | 2,40 | 1,75 | +37,1% |
| EBITDA | н/д (амортизация отдельно не раскрыта) | н/д | — |
| Чистая прибыль | 2,14 | 2,20 | −2,7% |
| Чистая маржа | 6,0% | 6,9% | −0,9 п.п. |
| CapEx | 0,28 | 0,15 | +87,3% |
| Чистый долг | н/д (долгосрочный долг не раскрыт) | н/д | — |
| Чистые активы (капитал) | 0,76 | −1,44 | из отрицательного в положительный |
Ряд — financials.json (единый источник чисел карточки), данные среднего/низкого качества (единственный источник — агрегатор smart-lab, первичная отчётность не загружена; себестоимость в источнике оценочная и внутренне не сходится с выручкой, поэтому исключена из таблицы). Вывод: выручка выросла на 12%, прибыль от продаж выросла ещё сильнее (+37%), но чистая прибыль почти не изменилась (-2,7%) — в 2024 году был необычно крупный вклад финансовых доходов (2200 млн ₽ чистой прибыли при операционной прибыли всего 1750 млн ₽), который в 2025 году не повторился в той же пропорции. Хорошая новость — чистые активы (капитал) вышли из отрицательной зоны (-1,44 млрд ₽ в 2024 году) в положительную (0,76 млрд ₽ в 2025-м) впервые за несколько лет.
Полный разбор бизнес-модели Волгоградэнергосбыт →
| Тип акций | Привилегированные (VGSBP) и обыкновенные (VGSB) |
|---|---|
| Регион деятельности | Волгоградская область |
| Суть бизнеса | Гарантирующий поставщик электроэнергии, сбытовой бизнес без генерации и сетей |
| Источник дохода | Регулируемая сбытовая надбавка |
| Особенность префов | Приоритет в дивидендах, ограниченное право голоса |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 30,4 млрд ₽ | 30,4 млрд ₽ | 34,2 млрд ₽ | 36,4 млрд ₽ | 40,9 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 1,02 млрд ₽ | 1,81 млрд ₽ | 2,15 млрд ₽ | 2,12 млрд ₽ | 2,53 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 278 млн ₽ | 657 млн ₽ | 1,69 млрд ₽ | 2,20 млрд ₽ | 2,20 млрд ₽ |
Годовая отчётность (РСБУ/МСФО (smart-lab агрегатор)). «—» — данных за период нет.
Формальная дивидендная политика по обыкновенным акциям де-факто не реализуется: по обыкновенным акциям дивиденд не объявляется ~с 2011 г. По уставу префы типа А имеют приоритет (5% номинала), но и по ним последняя фактическая выплата была в 2012 г. Чёткой публичной дивполитики с фиксированным payout по обычке нет.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2024 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика смягчается, но остаётся жёсткой: ЦБ снизил ключевую ставку до 14% при инфляции около 5,94% годовых, потребление электроэнергии растёт слабо (~+1,1% г/г), спрос защитный. Для энергосбыта это в целом нейтрально-поддерживающая среда: выручка прикрыта регулируемой надбавкой, долгового бремени почти нет. Общий знак — смешанный, с одним важным нюансом именно для префа (см. ниже).
Ключевая ставка — двоякий и ключевой фактор для префа. Факт: ставка снижена до 14%, доходность денежного рынка пока высокая (ОФЗ-10л ~14,9%). Механизм: у компании отрицательный чистый долг — она не платит проценты, а наоборот зарабатывает процентный доход на свободных остатках. Высокая ставка последние годы раздувала этот непрофильный доход и тянула вверх чистую прибыль, а вместе с ней — дивидендную базу префа. Наше суждение: по мере снижения ставки эта подпорка постепенно ослабевает. Риск идёт не от расходов по долгу (их почти нет), а от сжатия процентных доходов — это вопрос маржи и дивиденда, а не выживания.
Полный макроразбор Волгоградэнергосбыт →
> current_lean: S3_attrition. Вероятности: S1 5% (6м) / 10% (18м) · S2 16% / 25% · > S3 64% / 47% · S4 15% / 18%. G-баллы: G1 4.5 · G3 5.0 · G5 4.0 · G7 4.0 · G12 3.5 · > G13 3.0 (Δ n/a — первый прогон схемы). scenario_confidence: M. > stale_after: 2026-08-12 либо major-триггер (заседание ЦБ 24.07, закрытие Ормуза, > инцидент РФ-НАТО, принятие/провал 21-го пакета ЕС).
Барометр не устарел (10 дней), но опорное заседание ЦБ 24.07 — через два дня; для этого имени это неважно (см. ниже), но риск сдвига барометра сразу после отчёта помечен.
Это гео-невинная бумага, и честный ответ — короткие гео-строки, а не выдуманная экспозиция. Волгоградэнергосбыт — внутренний регулируемый рублёвый энергосбыт одного региона: нет экспорта, валютной выручки, зарубежных активов, прямых санкций. 10 из 15 компонент GRE-профиля лежат на полу (1.0–1.5) — и это правильный результат для такого контура (дисциплина S10 §5 и C08), а не пробел анализа. Геополитика доходит до префа не через бизнес, а через котировку: страновая риск-премия ходит в тонком стакане 3-эшелона. Значимы лишь три компонента, и все три — про владение бумагой, а не про риск бизнеса: E15 (непрозрачность), E14 (умеренная пис-выпуклость), E9 (офшорный атавизм кэп-тейбла).
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.