Транспорт · MOEX: WUSH
ПАО ВУШ Холдинг (Whoosh)
ВУШ Холдинг — лидер российского рынка кикшеринга (краткосрочной аренды электросамокатов и электровелосипедов через мобильное приложение). Компания работает в России, странах СНГ (Беларусь, Казахстан) и в Латинской Америке (Бразилия, Чили), а также продаёт собственные комплектующие и развивает технологическую платформу. Бизнес сезонный: основная выручка генерируется в тёплый сезон (апрель–октябрь). Контроль — у группы основателей и менеджмента; акции торгуются на Мосбирже после IPO в декабре 2022 года.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 12,45 | 14,30 | -12,9% |
| EBITDA кикшеринга | 3,6 | 6,1 | -41,0% |
| Маржа EBITDA кикшеринга | ~28,9% | 42,3% | -13,4 п.п. |
| Чистая прибыль (убыток) | -2,93 | 1,99 | — |
| Чистая маржа | -23,5% | 13,9% | -37,4 п.п. |
| Чистый долг | ~12,7 (оценка) | 10,3 | +23% (ориентир) |
| Чистый долг / EBITDA | ~3,5x (оценка) | 1,7x | — |
Вывод из таблицы: 2025 год стал переломным в худшую сторону. Впервые с выхода на биржу компания получила годовой убыток (2,93 млрд руб.) при падении выручки на 13%. Сама компания объясняет это двумя факторами: укреплением рубля к юаню (переоценка валютного долга и закупок самокатов) и высокой ключевой ставкой (рост процентных расходов). При этом операционно бизнес рос — флот увеличился до 249,7 тыс. устройств, а к III кварталу 2025 маржа по EBITDA восстановилась до ~50%. Падение годовой выручки связано с холодной погодой, регуляторными ограничениями и насыщением российского рынка.
1. Сезонность и погода. Бизнес работает в основном с апреля по октябрь; холодная весна или дождливое лето напрямую срезают число поездок и выручку. Риск: неблагоприятная погода в пиковый сезон может обрушить годовой результат, как это произошло в 2025 году.
2. Регулирование СИМ (средств индивидуальной мобильности). Правила движения, ограничения скорости, запреты на отдельные зоны и тротуары, требования к идентификации. Риск: ужесточение регулирования в крупных городах сокращает доступную географию и число поездок; в одну сторону — снижение выручки.
3. Ключевая ставка ЦБ РФ. На 24 апреля 2026 года — 14,5% (снижена с 21% начала 2025). Компания закредитована (облигации, лизинг флота), высокая ставка раздувает процентные расходы. Риск: при сохранении высокой ставки чистая прибыль остаётся под давлением; смягчение ставки — фактор в плюс.
Полный разбор бизнес-модели ВУШ Холдинг (Whoosh) →
| Контроль | Группа основателей и менеджмента |
|---|---|
| Тип акций | Обыкновенные, торгуются на Мосбирже |
| Штаб-квартира | Россия |
| Суть бизнеса | Лидер российского рынка кикшеринга (аренда электросамокатов и электровелосипедов через мобильное приложение) |
| Доля рынка | Лидер российского кикшеринга |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Выручка | 4,13 млрд ₽ | 6,96 млрд ₽ | 10,7 млрд ₽ | 14,3 млрд ₽ |
| EBITDA | 2,60 млрд ₽ | 2,53 млрд ₽ | 4,47 млрд ₽ | 5,84 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 1,93 млрд ₽ | 1,41 млрд ₽ | 2,69 млрд ₽ | 3,21 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 1,80 млрд ₽ | 831 млн ₽ | 1,94 млрд ₽ | 1,99 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Дивиденды не реже одного раза в год начиная с 2023 г.; размер привязан к долговой нагрузке: при ND/EBITDA ≤ 1,5x — 50% чистой прибыли по МСФО; при 1,5x–2,5x — 25%; при ND/EBITDA > 2,5x дивиденды не выплачиваются.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2024 | 2,11 ₽ | 1,44% | — | выплачен |
| 2023 | 10,25 ₽ | — | — | выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | — | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Ставка ЦБ 14,25% (снижается с пика 21%, но 19 июня 2026 срезали осторожно — на 25 б.п. вместо ожидавшихся 50), рубль крепкий (юань ~11,5 ₽), инфляция ~6% г/г с лёгким ускорением, экономика тормозит. Для WUSH это давящий фон: компания капиталоёмкая и закредитованная, а высокая ставка и крепкий рубль бьют по ней сильнее, чем по обычной потребительской истории. Общий знак — негативный, главный риск — долг и проценты.
2025 год — переломный: при выручке 12,45 млрд и операционно прибыльной EBITDA 3,6 млрд компания впервые с IPO показала чистый убыток −2,93 млрд. Разложение показывает, что убыток сделали не операции, а «нижние строки» отчёта — макро:
Полный макроразбор ВУШ Холдинг (Whoosh) →
Из этого набора для WUSH релевантен ОДИН флаг — «ставка-чувствительные», и то через опосредованный макро-канал (не гео). Барометр актуален; ключевой для WUSH событийный пункт watchlist — заседание ЦБ 24.07 — это макро-, а не гео-триггер.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.