Транспорт · MOEX: UTAR
ПАО «Авиакомпания «ЮТэйр»
«ЮТэйр» — российская авиакомпания и группа компаний, работающая в двух разных бизнесах: пассажирские самолётные перевозки (регулярные и чартерные рейсы) и вертолётные услуги, где группа располагает одним из крупнейших в мире действующих парков вертолётов. Вертолёты обслуживают нефтегазовых заказчиков в России и зарубежные миссии (включая ООН), а самолётный бизнес ориентирован на внутренние и международные пассажирские перевозки с базой в Сургуте и хабом во Внуково. Группу контролирует структура НПФ «Сургутнефтегаз» (АО «АК-инвест», свыше 60% акций); крупными миноритариями выступают власти ХМАО (около 39%) и Тюменской области (около 8,4%). Бизнес исторически отягощён высокой долговой нагрузкой после реструктуризаций 2015–2021 годов.
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 113,3 | 97,7 | +16,0% |
| EBITDA (оценка) | ~22–27 | ~18–25 | н/д |
| Операционная прибыль | 8,3 | 10,1 | −17,5% |
| Маржа по операционной прибыли | 7,3% | 10,3% | −3,0 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | −7,05 | 2,81 | убыток |
| Чистая маржа | −6,2% | 2,9% | −9,1 п.п. |
| CapEx (оценка) | ~20 | ~24 | −16,7% |
| Свободный денежный поток (оценка) | ~0,5 | ~−4,6 | разворот в плюс |
| Чистый долг / EBITDA (оценка) | ~1,0x | ~1,0x | ≈0 |
Под таблицей. Выручка выросла на 16% (рост тарифов и пассажиропотока), но операционная прибыль снизилась, а компания получила чистый убыток 7,05 млрд ₽ против прибыли годом ранее. По данным компании, убыток сформирован не операционной деятельностью, а тремя факторами «ниже операционной строки»: обесценением прочих основных средств, переоценкой отложенных налоговых обязательств по новой ставке 25% и ростом финансовых расходов на обслуживание кредитов, займов и аренды (финансовые расходы выросли на 27,3%, до ~7,6 млрд ₽). Показатель EBITDA сильно зависит от учёта аренды по МСФО (IFRS 16): оценки разных источников расходятся (от ~9 до ~27 млрд ₽), поэтому в таблице дан диапазон-ориентир, а надёжным якорем рентабельности служит операционная прибыль.
Полный разбор бизнес-модели Авиакомпания «ЮТэйр» →
| Контролирующий акционер | НПФ «Сургутнефтегаз» через АО «АК-инвест» (свыше 60%) |
|---|---|
| Крупные миноритарии | Власти ХМАО (около 39%) и Тюменской области (около 8,4%) |
| Суть бизнеса | Пассажирские самолётные перевозки (регулярные и чартерные) и вертолётные услуги (нефтегаз, международные миссии) |
| База и хаб | База в Сургуте, хаб во Внуково |
| Парк воздушных судов | 59 самолётов и 351 вертолёт (на 30 июня 2024) |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 75,5 млрд ₽ | 81,0 млрд ₽ | 97,7 млрд ₽ | 113 млрд ₽ | 121 млрд ₽ |
| EBITDA | 17,1 млрд ₽ | 26,7 млрд ₽ | 24,6 млрд ₽ | 26,6 млрд ₽ | 22,4 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 9,58 млрд ₽ | 18,4 млрд ₽ | 10,1 млрд ₽ | 8,35 млрд ₽ | 370 млн ₽ |
| Чистая прибыль | 26,8 млрд ₽ | 4,44 млрд ₽ | 2,81 млрд ₽ | -7,02 млрд ₽ | 2,53 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Публично закреплённой работающей дивидендной политики нет; распределение прибыли акционерам де-факто заблокировано долговой нагрузкой и условиями реструктуризации.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2024 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2022 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
ДКП смягчается, но остаётся жёсткой: ключевая ставка 14,25% (снижается с пика 21%, сигнал ЦБ нейтральный, следующее заседание 24 июля). Рубль крепкий (~77), инфляция замедляется к 5–6%, но инфляционные ожидания населения высоки (12–13%). На этот фон наложился локальный топливный шок — авиакеросин на исторических максимумах из-за сбоев НПЗ. Для «ЮТэйр» знак смешанный: разворот ставки и крепкий рубль помогают, рекордное топливо мешает — и мешает сильнее.
В 2025 году при выручке 121,3 млрд ₽ и EBITDA 22,4 млрд ₽ операционная прибыль схлопнулась почти до нуля — 0,37 млрд ₽ против 8,35 млрд годом ранее. Съели её два макроканала: дорогое топливо (керосин выше нормы) и высокие проценты по долгу и лизингу (средняя ставка 2025 ~19,5%). Отчётная чистая прибыль +2,4 млрд ₽ выглядит позитивно, но это иллюзия: она держится на разовом налоговом эффекте (~+6 млрд ₽, переоценка отложенного налога), а операционно бизнес был убыточен (скорр. ≈ −3,6 млрд). Главный вывод атрибуции: проблема «ЮТэйр» не операционная модель, а финансовая и топливная нагрузка на очень тонкую маржу.
Полный макроразбор Авиакомпания «ЮТэйр» →
ЮТэйр — санкционированная авиакомпания среднего размера, чей главный гео-канал — не выручка, а затраты и активы: доступ к запчастям и лётной годности западного самолётного парка (Boeing/Airbus) официально перекрыт и держится на дорожающем сером импорте через Индию/ОАЭ. Это редкий для авиасектора буфер — вертолётный бизнес (~20% выручки, один из крупнейших парков мира) на отечественных Ми-8/Ми-171 почти вне санкционного контура, плюс собственный ТОиР («ТС Техник»). Сверху — персонально-владельческий слой: ЕС прямо привязал листинг к санкционированному В. Богданову («Сургутнефтегаз»), а материнская НГК под OFAC SDN c 10.01.2025 даёт реальную, но неоднозначную угрозу правила 50%. Топ-3 компоненты профиля: E5 (импортозависимость по запчастям, 4.0), E15 (непрозрачность, 4.0), E1/E13 (санкционный + персональный слой, 3.5).
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.