Электроэнергетика · MOEX: KRSB
ПАО «Красноярскэнергосбыт»
Красноярскэнергосбыт — гарантирующий поставщик электроэнергии на территории Красноярского края: компания закупает электроэнергию и мощность на оптовом рынке (и у розничных производителей), оплачивает услуги сетевых компаний по передаче и продаёт конечную электроэнергию населению и предприятиям региона. Это не генерация и не сети, а сбытовое (торгово-расчётное) звено: основная работа — биллинг, сбор платежей и расчёты с поставщиками. Обслуживает порядка 1,3 млн бытовых потребителей и свыше 40 тыс. юридических лиц, годовой полезный отпуск — более 11 млрд кВт·ч. Контролируется группой РусГидро: 51,75% акций принадлежит АО «ЭСК «РусГидро» (дочерняя компания ПАО «РусГидро»). (Задание относило компанию к контуру En+/Красноярской ГЭС — по открытым данным это не подтверждается: контролирующий акционер — РусГидро.)
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 49,2 | 43,1 | +14,2% |
| EBITDA (оценка) | ~2,8 | ~3,0 | −7% |
| Маржа EBITDA (оценка) | ~5,7% | ~7,0% | −1,3 п.п. |
| Чистая прибыль | 2,29 | 2,54 | −9,8% |
| Чистая маржа | 4,7% | 5,9% | −1,2 п.п. |
| CapEx | 0,96 | 0,45 | рост в 2,1 раза |
| Свободный денежный поток | компания не раскрывает регулярно | — | — |
| Чистый долг / EBITDA | отрицательный (чистая денежная позиция) | отриц. | — |
(Ряд — первичная РСБУ-отчётность из ГИР БО ФНС, как в financials.json — едином источнике чисел карточки; прежняя версия таблицы велась по МСФО-агрегатору с выручкой на ~10% выше.)
Вывод из таблицы: выручка растёт двузначно (+14%), но прибыль в 2025-м снизилась (−10% после пикового 2024-го). Для сбытовой компании выручка — это в основном «транзитные» деньги (закупка энергии и оплата сетей), поэтому маржа измеряется единицами процентов, а реальный заработок — это сбытовая надбавка и эффективность сбора платежей. Снижение прибыли при растущей выручке означает рост издержек/резервов по «дебиторке» быстрее индексации надбавки. (EBITDA и CapEx — оценка по данным агрегаторов; компания отдельной строкой их не выделяет.) По МСФО показатели близки: выручка 43,0 млрд ₽, прибыль 2,54 млрд ₽ (различие с РСБУ по выручке — из-за разного отражения сетевой составляющей).
Полный разбор бизнес-модели Красноярскэнергосбыт →
| Суть бизнеса | Гарантирующий поставщик электроэнергии в Красноярском крае: закупка на оптовом рынке, оплата сетей, продажа… |
|---|---|
| Контролирующий акционер | Группа РусГидро (51,75% акций принадлежит АО «ЭСК «РусГидро»). |
| Обслуживаемые клиенты | ~1,3 млн бытовых потребителей и свыше 40 тыс. юридических лиц. |
| Годовой полезный отпуск | Более 11 млрд кВт·ч. |
| Регион деятельности | Красноярский край (один регион, экспорта нет). |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 37,1 млрд ₽ | 40,1 млрд ₽ | 43,8 млрд ₽ | 48,2 млрд ₽ | 55,7 млрд ₽ |
| EBITDA | 1,63 млрд ₽ | 1,74 млрд ₽ | 2,92 млрд ₽ | — | — |
| Операционная прибыль | 1,50 млрд ₽ | 1,60 млрд ₽ | 2,50 млрд ₽ | 3,10 млрд ₽ | 3,00 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 1,27 млрд ₽ | 1,31 млрд ₽ | 1,77 млрд ₽ | 2,55 млрд ₽ | 2,27 млрд ₽ |
Годовая отчётность (РСБУ (баланс и ОДДС — постатейно из ФНС ГИР БО; P&L-хедлайны — агрегатор smart-lab)). «—» — данных за период нет.
Формализованная публичная дивидендная политика с фиксированным целевым payout в доступных источниках не раскрыта. Фактически компания направляет на дивиденды значительную часть чистой прибыли РСБУ; по привилегированным акциям типа А устав гарантирует фиксированную долю прибыли.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2,2 ₽ | 9,8% | — | выплачен |
| 2024 | 2,255 ₽ | 10,1% | — | выплачен |
| 2023 | — | — | — | выплачен |
| 2022 | — | — | — | выплачен |
| 2021 | — | — | — | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
ДКП жёсткая, но осторожно смягчается: 24 июля 2026 ЦБ снизил ключевую ставку до 14% (с пика 21%), но дал сдержанный сигнал — «пространство для снижения сократилось». Инфляция 5,94% г/г и замедляется, ожидания повышены (12,1% на год вперёд). Экономика РФ тормозит (ВВП I кв. 2026 ≈ −0,2% г/г, инвестиции −14,3%).
Для Красноярскэнергосбыта общий знак — смешанный, но скорее поддерживающий. Причина в редкой для публичной компании конструкции: у KRSB нет долга, зато есть чистая денежная позиция (~3,9 млрд ₽). Поэтому высокая ставка для неё — не издержка, а источник дохода.
Парадокс отчётности 2025: выручка выросла на 14%, а операционная прибыль упала (2,77 → 2,55 млрд ₽), маржа сжалась с 7,2% до 6,1%. Но чистая прибыль просела лишь на 9,8% (до 2,27 млрд ₽) — и только благодаря процентному доходу.
Разложение прибыли (оценка):
Полный макроразбор Красноярскэнергосбыт →
KRSB — гео-невинный внутренний регулируемый энергосбыт. Прямых санкций на компанию нет, экспорта нет, валютной выручки/долга нет, логистики/флота нет. Геополитика доходит до неё только опосредованно (ставка → инфляция → налог, и всё это уже уплачено в безрисковой ставке и макропрогнозе) и маргинально (зависимость биллинга от западной ERP). Это ровно тот контур S10, где работа аналитика — не находить геополитику, а не выдумывать её ради полноты. Из пятнадцати компонент GRE двенадцать — на минимуме (1.0–2.0); профиль вытягивают три НЕ-гео-по-сути фактора: непрозрачность (E15=3.0, 3-й эшелон без первичного МСФО), ERP-зависимость (E6=2.5) и косвенный санкционный след владельцев (E13=2.5: мажоритарий РусГидро под секторальными US SSI + полными UK/Канада; орбита En+/Дерипаски вторым пакетом — но операционного укуса на саму KRSB близко к нулю, правило 50% блокировку не включает).
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.