Электроэнергетика · MOEX: MRKC
ПАО «Россети Центр»
Россети Центр — региональная распределительная сетевая компания (МРСК), оператор электросетей низкого и среднего напряжения на территории 11 областей Центральной России (Белгородская, Брянская, Воронежская, Костромская, Курская, Липецкая, Орловская, Смоленская, Тамбовская, Тверская, Ярославская). Основной бизнес — естественная монополия: передача (транспортировка) электроэнергии по своим сетям по тарифу, утверждаемому государством, плюс технологическое присоединение новых потребителей. Компания не производит и не продаёт саму электроэнергию конечному потребителю — она берёт плату за «провоз» киловатт-часов. Входит в государственный холдинг «Россети» (контролирующий акционер — ПАО «Россети», конечный бенефициар — государство); сама Россети Центр выступает управляющей организацией для Россети Центр и Приволжье (MRKP).
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 138,2 | 128,5 | +7,5% |
| EBITDA | 32,6 | 29,4 | +10,8% |
| Маржа EBITDA | 23,6% | 22,9% | +0,7 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 6,56 | 7,92 | −17,1% |
| Чистая маржа | 4,7% | 6,2% | −1,5 п.п. |
| CapEx | ~24,3 | ~20,1 | +20,9% |
| Свободный денежный поток | ~3,3 | ~3,3 | ~0% |
| Чистый долг / EBITDA | 1,2x | 1,5x | −0,3 |
Вывод из таблицы: выручка и EBITDA выросли (тариф индексируется, плюс разовый рост техприсоединения), но чистая прибыль по МСФО снизилась — операционный бизнес здоров, а прибыль «съели» статьи ниже EBITDA, прежде всего рост амортизации от растущей инвестпрограммы и процентных расходов при дорогом долге. (Расхождение с РСБУ: по российским стандартам чистая прибыль 2024 года выросла на 27,6% до 7,8 млрд ₽ — разница методологий учёта, главным образом по резервам и амортизации; см. раздел «Экономика».)
Полный разбор бизнес-модели Россети Центр →
| Собственник/контроль | Государство через ПАО «Россети» (контролирующий акционер) |
|---|---|
| Доля рынка | 2025: 94,6% необходимой валовой выручки в зоне 11 регионов, включая подконтрольные ТСО; не доля физического потребления. |
| Типы акций | Обыкновенные и привилегированные (MRKC) |
| Штаб/регион | 11 областей Центральной России (Белгородская, Брянская, Воронежская, Костромская, Курская, Липецкая, Орловская… |
| Суть модели | Естественная монополия: передача электроэнергии по распределительным сетям по регулируемому тарифу |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 108 млрд ₽ | 115 млрд ₽ | 128 млрд ₽ | 138 млрд ₽ | 153 млрд ₽ |
| EBITDA | 23,0 млрд ₽ | 24,7 млрд ₽ | 29,4 млрд ₽ | 32,6 млрд ₽ | 41,2 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 10,4 млрд ₽ | 10,0 млрд ₽ | 13,8 млрд ₽ | 17,6 млрд ₽ | 22,8 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 4,37 млрд ₽ | 4,91 млрд ₽ | 7,92 млрд ₽ | 6,56 млрд ₽ | 11,6 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Дивидендная политика группы «Россети» (общая для дочерних сетевых компаний): выплата не менее 50% чистой прибыли, определяемой как большее из показателей по МСФО и РСБУ, скорректированное на финансирование инвестиционной программы, обесценения и переоценки активов. Факт и итоговый размер выплаты определяет контролирующий акционер через органы управления компании.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0,0385 ₽ | — | 14% | выплачен |
| 2024 | 0,067638 ₽ | — | 42,8% | выплачен |
| 2023 | 0,06621 ₽ | — | 34,8% | выплачен |
| 2022 | 0,04521 ₽ | — | 37,9% | выплачен |
| 2021 | 0,0338114 ₽ | — | 31,6% | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика смягчается, но остаётся жёсткой: ключевая ставка снижена до 14% (июль 2026) и продолжает осторожно идти вниз, инфляция охлаждается примерно до 5,94% годовых. Для регулируемой сетевой монополии это в целом скорее поддерживающая среда: выручка защищена государственным тарифом, а тариф на передачу на 2026-2027 годы индексируется заметно выше инфляции. Общий знак для компании — скорее в плюс, главное давление (стоимость долга под инвестпрограмму) постепенно ослабевает.
1. Индексация сетевого тарифа выше инфляции — поддерживает. Факт: тарифы распределительных сетей повышаются на 15,2% с октября 2026 года при инфляции около 5,94%. Как доходит до компании: тариф на передачу — это ~92% всей выручки; когда регулятор индексирует его быстрее, чем дорожают зарплаты и материалы, выручка и денежный поток поддержаны. Оговорка (наше суждение): выигрыш частично гасится тем, что тариф вышестоящей магистральной сети ФСК/ЕНЭС (это расход компании за пропуск энергии) растёт ещё сильнее — на 16%. Поэтому чистый эффект на маржу зависит от баланса этих двух индексаций. К тому же повышение перенесено с июля на 1 октября, так что бОльшую часть 2026 года выручка идёт ещё по старому тарифу — полный эффект придёт в 2027 году.
Полный макроразбор Россети Центр →
Для Россетей Центр главные источники потерь — повреждение сетей, дорогой кредит и поставки оборудования. Снижение угроз и стоимости финансирования может облегчить ремонт и инвестиции.
Полный геополитический разбор →
Данные на 18 октября 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.