Девелопмент и инфраструктура · MOEX: NMTP
ПАО «Новороссийский морской торговый порт»
НМТП — крупнейший по грузообороту портовый (стивидорный) оператор России и один из крупнейших в Европе. Группа зарабатывает на перевалке грузов через свои терминалы в трёх портах: Новороссийск (Азово-Черноморский бассейн), Приморск и Балтийск (Балтийский бассейн). Основу грузопотока составляют наливные грузы — сырая нефть и нефтепродукты, а также навалочные и генеральные грузы (зерно, чёрные металлы, удобрения, железорудное сырьё, уголь) и контейнеры. Контролируется государством: ключевой акционер — ПАО «Транснефть» (60,6%), ещё 20% у Росимущества; суммарно государство контролирует более 67,6% (по данным компании; доли — на 2024–2025 годы).
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 76,5 | 71,2 | +7,5% |
| EBITDA | 52,7 | 48,2 | +9,3% |
| Маржа EBITDA | 68,9% | 67,7% | +1,2 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 40,4 | 37,8 | +6,9% |
| Чистая маржа | 52,8% | 53,1% | −0,3 п.п. |
| CapEx | 19,3 | 20,0 | −3,5% |
| Свободный денежный поток | 32,7 | 22,9 | +42,8% |
| Чистый долг / EBITDA | −0,81x | ≈−0,57x (оценка) | улучшение |
Вывод из таблицы: выручка и прибыль растут умеренно и синхронно, маржа по EBITDA держится около 68% — это очень высокая для отрасли рентабельность, характерная для инфраструктурного бизнеса с тарифным ценообразованием. У компании отрицательный чистый долг (денежная позиция превышает обязательства, −42,8 млрд ₽ на конец 2025 года), поэтому в условиях высокой ключевой ставки она не несёт процентных расходов, а наоборот зарабатывает процентный доход на денежной подушке (10,4 млрд ₽ в 2025 году против 7,0 млрд ₽ в 2024-м).
Полный разбор бизнес-модели Новороссийский морской торговый порт →
| Суть бизнеса | Крупнейший портовый оператор России, перевалка грузов через терминалы в Новороссийске, Приморске и Балтийске. |
|---|---|
| Контроль | Государство контролирует >67,6%: Транснефть 60,6%, Росимущество 20%. |
| Доля рынка | №1 среди портовых операторов РФ по грузообороту. |
| Типы акций | Обыкновенные (данных о привилегированных нет). |
| Штаб-квартира | Новороссийск, Россия. |
| Модель | Инфраструктурный бизнес с тарифным ценообразованием, высокая маржа EBITDA ~69%. |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | — | 55,0 млрд ₽ | 67,5 млрд ₽ | 71,2 млрд ₽ | 76,5 млрд ₽ |
| EBITDA | — | 35,7 млрд ₽ | 43,2 млрд ₽ | 48,2 млрд ₽ | 52,7 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | — | 29,4 млрд ₽ | 36,9 млрд ₽ | 41,8 млрд ₽ | 46,7 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | — | 34,5 млрд ₽ | 30,2 млрд ₽ | 37,8 млрд ₽ | 39,9 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Не менее 50% чистой прибыли по МСФО, с учётом размера свободного денежного потока (стратегия развития до 2029 года).
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,1448 ₽ | — | 54% | выплачен |
| 2024 | 0,9573 ₽ | — | 47,4% | выплачен |
| 2023 | 0,798 ₽ | — | 51,3% | выплачен |
| 2022 | 0,54 ₽ | — | 30,1% | выплачен |
| 2021 | 0 ₽ | — | 0% | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Ставка ЦБ 14% и снижается с пика 21% (последнее заседание 24 июля 2026, консенсус — к ~12% к концу года). Инфляция замедляется к цели (~5,94% сейчас → 4% с 2027), рубль крепкий (~78) при закладываемом ЦБ ослаблении к ~86 (2027) и ~94 (2028), рынок труда перегрет (безработица ~2,1%, реальные зарплаты +8,7%). Для НМТП этот фон в целом поддерживающий и защитный: у компании нет долга, есть крупная денежная подушка, объём завязан на экспорт, а не на охлаждаемый внутренний спрос.
При EBITDA 52,7 млрд ₽ чистая прибыль 40,5 млрд ₽ — и главное, что её поддерживает, это процентный доход на денежную подушку. У НМТП нет долга (чистый кэш ~ −53 млрд ₽), поэтому финансовая статья — не расход, а доход: 10,4 млрд ₽ в 2025 против 7,0 млрд в 2024. После налога это добавляет к прибыли около +8 млрд ₽ сверх чисто операционного результата. Если считать от нейтрального макро (ставка ~12%, рубль ~90, нормальный рост зарплат), прибыль была бы ~39 млрд; высокая ставка на кубышку добавила ~+2,8 млрд, крепкий рубль срезал ~−1,0 млрд рублёвого эквивалента USD-привязанных нефтяных тарифов, зарплатная гонка — ещё ~−0,4 млрд. Главный канал — не операции, а кубышка при высокой ставке.
Полный макроразбор Новороссийский морской торговый порт →
Для НМТП важны объёмы грузов и безопасность терминалов. Геополитика меняет маршруты и доступ к перевозкам, а повреждения объектов могут останавливать перевалку и увеличивать расходы ремонта.
Полный геополитический разбор →
Данные на 18 октября 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.