Электроэнергетика · MOEX: PMSB
ПАО «Пермэнергосбыт»
Пермэнергосбыт (ПАО «Пермская энергосбытовая компания») — энергосбытовая компания, гарантирующий поставщик электроэнергии в Пермском крае. Бизнес — посредник между оптовым рынком электроэнергии и конечными потребителями региона: компания закупает электроэнергию и мощность на оптовом рынке (ОРЭМ), оплачивает услуги сетевых компаний по передаче и продаёт электроэнергию населению, юридическим лицам и бюджетным организациям. Собственной генерации и сетей у компании нет. Это малоликвидный эмитент Мосбиржи с обыкновенными (PMSB) и привилегированными (PMSBP) акциями.
| Показатель | 2025 | 2024 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 59,0 | 52,6 | +12,2% |
| Себестоимость | 53,8 | 48,2 | +11,6% |
| Валовая прибыль | 5,2 | 4,4 | +18,2% |
| Операционная прибыль | 2,46 | 2,50 | −1,6% |
| Чистая прибыль | 2,39 | 2,66 | −10,2% |
| Чистая маржа | 4,1% | 5,1% | −1,0 п.п. |
| CapEx | 0,69 | 0,50 | +39% |
| Чистый долг | −4,0 (чистая денежная позиция) | −5,3 | подушка сохраняется |
(Ряд — первичная отчётность, сведённая в financials.json — единый источник чисел карточки; прежняя версия таблицы опиралась на РСБУ-релиз со старыми значениями.)
Вывод из таблицы: при выручке почти 60 млрд ₽ операционная прибыль всего ~2,5 млрд ₽ — это бизнес с очень тонкой маржой, потому что ~91% выручки уходит на закупку самой электроэнергии и оплату сетей, а компания зарабатывает только на сбытовой надбавке. Чистая прибыль близка к операционной и подпитывается процентным доходом с денежной подушки (~4–5 млрд ₽ чистой денежной позиции при нулевом долге), но в 2025-м снизилась на 10% — расходы ниже операционной строки съели часть эффекта высокой ставки. (Структура себестоимости — оценка по отраслевой модели энергосбыта; компания не публикует постатейную разбивку покупной электроэнергии и сетевых услуг в открытом релизе.)
Полный разбор бизнес-модели Пермэнергосбыт →
| Суть бизнеса | Энергосбытовая компания, гарантирующий поставщик электроэнергии в Пермском крае. Посредник между оптовым рынком… |
|---|---|
| Типы акций | Обыкновенные (PMSB) и привилегированные (PMSBP) |
| Регион деятельности | Пермский край |
| Доля рынка | Около 57% полезного отпуска в регионе (2023, оценка) |
| Ключевой фактор прибыли | Сбытовая надбавка, устанавливаемая регулятором (РСТ Пермского края) |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 44,1 млрд ₽ | 45,6 млрд ₽ | 49,1 млрд ₽ | 52,6 млрд ₽ | 59,0 млрд ₽ |
| EBITDA | 1,18 млрд ₽ | 1,32 млрд ₽ | 1,89 млрд ₽ | 2,62 млрд ₽ | 2,64 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 1,13 млрд ₽ | 1,24 млрд ₽ | 1,80 млрд ₽ | 2,50 млрд ₽ | 2,46 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 960 млн ₽ | 1,10 млрд ₽ | 1,75 млрд ₽ | 2,66 млрд ₽ | 2,39 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Дивиденд по привилегированным акциям по Уставу = 10% чистой прибыли по РСБУ, делённой на число привилегированных акций; уравнивающая оговорка повышает дивиденд по ап до уровня ао, если дивиденд на ао выше. Дивиденд на ао определяется решением общего собрания.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 58 ₽ | — | 115% | выплачен |
| 2024 | 57 ₽ | — | 102% | выплачен |
| 2023 | 28,4 ₽ | — | 77% | выплачен |
| 2022 | 15,5 ₽ | — | 67% | выплачен |
| 2021 | 14 ₽ | — | 69% | выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
В экономике — постепенное смягчение: ключевая ставка ЦБ снижена до 14% и, по консенсусу, продолжит снижаться, а инфляция замедлилась примерно до 5,94% годовых. Для Пермэнергосбыта общий знак — смешанный. Это защитный регулируемый бизнес: спрос на электроэнергию не зависит от цикла, выручку поддерживает индексация тарифов и сбытовой надбавки. Но у компании есть нетипичная уязвимость — её прибыль заметно опиралась на процентный доход с крупной денежной подушки, а смягчение ставки этот доход урезает.
Снижение ключевой ставки (умеренно негативно — и это нетипично). Факт: ЦБ снизил ставку до 14% и, вероятно, продолжит. Обычно снижение ставки — это хорошо для компании. Но у Пермэнергосбыта всё наоборот: долга нет, зато на счетах лежит около 4 млрд рублей, и при высокой ставке эти деньги приносили крупный процентный доход, который в отдельные годы давал заметную часть чистой прибыли (за 9 месяцев 2024 года процентные доходы выросли со 195 до 523 млн рублей). Логика канала надёжна: ставка вниз → доход на кэш вниз → чистая прибыль под давлением. Сила эффекта — наше суждение: зависит от того, как быстро ЦБ опустит ставку и сколько денег компания удержит на счетах. На основной бизнес — сбытовую надбавку — ставка почти не влияет.
Полный макроразбор Пермэнергосбыт →
> date: 2026-07-12 · kb_version: geo-system v0.9 > Барометр overall 4.0 — «Затяжная война инфраструктур: топливный кризис РФ углубляется, мирный трек буксует, ближневосточное перемирие рушится». > G-баллы: G1 4.5 · G2 4.0 · G3 5.0 · G4 4.0 · G5 4.0 · G6 4.0 · G7 4.0 · G8 4.0 · G9 3.0 · G10 3.5 · G11 3.0 · G12 3.5 · G13 3.0 (все Δ n/a — первый прогон схемы). > Сценарии: S1_breakthrough 5% 6м / 10% 18м · S2_ceasefire 16% 6м / 25% 18м · S3_attrition 64% 6м / 47% 18м · S4_escalation 15% 6м / 18% 18м. Текущий lean — S3_attrition, scenario_confidence M. > stale_after: 2026-08-12 либо срабатывание major-триггера: заседание ЦБ 24.07, закрытие Ормуза, инцидент РФ-НАТО, принятие/провал 21-го пакета ЕС.
Оговорка о свежести: отчёт в пределах stale_after, но опорное заседание ЦБ 24.07 (major-триггер) наступает через два дня и обновит барометр. Для домашнего регулируемого сбыта это некритично: заседание ЦБ бьёт по PMSB только через ставочный (макро) канал, уже уплаченный в безрисковой ставке, а не через прямой гео.
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.