Нефтегаз · MOEX: RNFT
ПАО НК «РуссНефть»
ПАО НК «РуссНефть» — нефтяная компания среднего размера, формально вертикально интегрированная, но по сути преимущественно добывающая (upstream): свыше 120 месторождений в Западной Сибири, Поволжье, Республике Коми и Центральной Сибири, годовая добыча около 6,5 млн тонн нефти. Собственная переработка и сбыт есть, но невелики и второстепенны по вкладу — основной доход даёт продажа сырой нефти на внутреннем рынке и на экспорт. Компания исторически связана с группой «Сафмар» и семьёй Гуцериевых; с 2021 года, по выводам нанятых компанией независимых экспертов, единого контролирующего лица формально нет, акции распределены между связанными структурами и портфельными держателями.
| Показатель | 2024 | 2023 | Δ г/г |
|---|---|---|---|
| Выручка | 300,1 | 238,7 | +25,7% |
| EBITDA | 74,2 | 40,5 | +83,2% |
| Маржа EBITDA | 24,7% | 17,0% | +7,7 п.п. |
| Чистая прибыль (акционеров) | 54,3 | 20,4 | +166% |
| Чистая маржа | 18,1% | 8,6% | +9,5 п.п. |
| CapEx | 43,2 | 22,1 | +95,5% |
| Свободный денежный поток | 5,5 | 29,2 | −81,1% |
| Чистый долг / EBITDA | 1,16x | 1,78x | −0,62 |
(Источник якорей: годовая отчётность МСФО за 2024 и 2023 годы, агрегировано smart-lab.ru по данным компании. Чистый долг на конец 2024 ≈ 85,8 млрд ₽, на конец 2023 ≈ 72,3 млрд ₽.)
Вывод из таблицы: 2024 год был сильным — выручка выросла на четверть, а прибыль и EBITDA — кратно. Главная причина не в физических объёмах (добыча стагнирует около 6,5 млн тонн), а в ценовой конъюнктуре: сужение дисконта Urals к Brent, ослабление рубля и снижение себестоимости. При этом свободный денежный поток резко сократился, потому что CapEx почти удвоился (43,2 против 22,1 млрд ₽) — компания нарастила инвестиции в добычу, и почти вся прибавка операционного денежного потока ушла в капвложения, а не в свободный поток.
Полный разбор бизнес-модели НК «РуссНефть» →
| Собственник/контроль | Исторически связана с группой «Сафмар» и семьёй Гуцериевых; с 2021 года единого контролирующего лица формально нет |
|---|---|
| Суть бизнеса | Нефтяная компания среднего размера, преимущественно добывающая (upstream), свыше 120 месторождений, годовая… |
| Типы акций | Обыкновенные акции (тип не указан) |
| Штаб/регион | Россия, основные регионы добычи: Западная Сибирь, Поволжье, Республика Коми, Центральная Сибирь |
| Доля рынка | Компания среднего эшелона, существенно меньше мейджоров (Роснефть, ЛУКОЙЛ) |
| Показатель | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 269 млрд ₽ | 291 млрд ₽ | 239 млрд ₽ | 300 млрд ₽ | 218 млрд ₽ |
| EBITDA | 70,4 млрд ₽ | 49,1 млрд ₽ | 40,5 млрд ₽ | 74,2 млрд ₽ | 39,2 млрд ₽ |
| Операционная прибыль | 58,0 млрд ₽ | 34,0 млрд ₽ | 24,4 млрд ₽ | 69,3 млрд ₽ | 34,0 млрд ₽ |
| Чистая прибыль | 32,4 млрд ₽ | 20,4 млрд ₽ | 20,4 млрд ₽ | 54,3 млрд ₽ | 23,9 млрд ₽ |
Годовая отчётность (МСФО). «—» — данных за период нет.
Формально декларируется ориентир направлять на годовые дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО, однако фактически выплаты идут исключительно по неторгуемым привилегированным акциям; по обыкновенным акциям — ноль.
| Год | На акцию | Доходность* | Payout | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2023 | 0 ₽ | 0% | 0% | рекомендован, не выплачен |
| 2019 | 0 ₽ | 0% | — | рекомендован, не выплачен |
* Доходность приведена к цене на дату обновления разбора — для сопоставимости истории между годами; текущая доходность считается живьём в приложении.
Денежно-кредитная политика смягчается, но остаётся умеренно-жёсткой: ключевая ставка ~14% и снижается с лета 2025 года, инфляция замедлилась до ~5,6–5,9%. Рубль относительно крепкий (~73 ₽/$) из-за сильного притока валюты от экспортёров. При этом нефть сейчас, наоборот, дорогая: Brent около $98, Urals около $87, а дисконт Urals к Brent сузился до $8–15. Для РуссНефти как закредитованного нефтедобытчика это смешанная картина: дорогая нефть помогает выручке, но крепкий рубль и дорогой долг давят на рублёвую прибыль.
Цена нефти — поддерживает (факт + суждение). Факт: на начало июня нефть стоит дорого (Brent ~$98), а дисконт Urals узкий. Это главный рычаг выручки компании: чем выше цена барреля, тем выше нетбэки и EBITDA. Оговорка по силе: часть прироста цены забирает НДПИ ещё до прибыли, а консенсус ждёт снижения нефти в 2026 на фоне избытка предложения — текущий комфортный уровень может не удержаться.
Крепкий рубль — мешает (факт + суждение). Факт: курс около 73 ₽/$. Механизм простой: выручка РуссНефти привязана к долларовой цене нефти, а издержки рублёвые, поэтому крепкий рубль превращает ту же долларовую цену в меньшее число рублей и сжимает рублёвую маржу. Оговорка: сила зависит от того, удержится ли рубль крепким или ослабнет к 74–80 ₽ во втором полугодии — прогнозы здесь расходятся.
Полный макроразбор НК «РуссНефть» →
РуссНефть — косвенно, но заметно гео-экспонированный нефтедобытчик среднего эшелона, у которого весь риск сидит в операционном контуре «цена — логистика — платежи» и в персональном слое бенефициара, а не в самой компании как юрлице. Само ПАО НК «РуссНефть» не под санкциями (в отличие от Роснефти и Лукойла, которые в SDN с 22.10.2025), зарубежных активов под заморозку у неё не осталось (свернула добычу в Азербайджане/Мавритании/Белоруссии), расписок и навеса нерезидентов нет — по осям владения и активов она существенно чище SDN-мейджоров. Вся экспозиция концентрируется в трёх точках: дисконт Urals (E7=4), экспортная логистика теневым флотом под адресными санкциями (E3=3,5) и многоюрисдикционный санкционный статус бенефициара Гуцериева (E13=3, UK + Швейцария + переутверждённый ЕС, но без US SDN).
Полный геополитический разбор →
Данные на 30 августа 2026 года. Страница пересобирается автоматически при обновлении данных.
Каждый раздел — отдельный разбор с собственными данными: отчётность, оценка, дивиденды, риски и динамика показателей по годам.
Basis — аналитический слой, не брокер и не даёт сигналов «купить/продать». Числа на этой странице — из годовой отчётности на дату последнего обновления разбора; живые показатели (цена, мультипликаторы, апсайд к справедливой цене) считаются в приложении. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.